作為國內長期新能源市場“一枝獨秀”的自主車企、昔日的“明星股”，比亞迪最近突然“跌落神壇”，交出了一份算不上亮麗的季度“成績單”。讓人大跌眼鏡，完全顛覆大白馬的形象。
4月27日，比亞迪公佈2018年第一季度報告。報告顯示，公司今年一季度扣稅後淨利潤為-3.29億元，巨降83%的淨利，暴跌173%成負值的扣稅淨利，預示著這家明星公司將面臨極大的困境。昔日的明星股，如何淪落為今日的虧損股？
季報公佈後，比亞迪的股價也開始“跌跌不休”。截至5月4日收盤，與17年11月的最高點相比，比亞迪的市值蒸發了700多億，市值下跌33%。
一時間宛若一潭死水的汽車圈像倒入一鍋滾油，沸沸揚揚議論不休。聞到了血腥味的媒體們紛紛跟風狂踩比亞迪，說其淪落為一個電池代工廠，似乎明天就要倒閉了一樣！（先吹特斯拉火箭升空牛X然後咒特斯拉倒閉的也是這群人。）首先我們來看一下乘聯會的最新統計數據：
在第一季度比亞迪的新能源車共賣出28499臺，同比增長227%，2018年4月，新能源乘用車銷量達到7.3萬臺，同比增長高達150%；其中比亞迪以13392輛的成績繼續排名第一。
那麼問題來了？
銷量增勢不減的情況下
比亞迪為什麼會出現
-3.29億元的淨利潤
01、業績鉅虧全因補貼退坡？
有意見表示政策調整是病因
針對今年第一季度的慘淡業績，有意見把主因歸結在了新能源汽車補貼退坡，政府補貼的減少，導致新能源汽車業務尤其是電動大巴部分的盈利能力出現大幅下滑。
而根據通知，從新政頒發到正式實施，中間有4個月的過渡時間。在過渡期期間，新能源乘用車、客車按舊標準的0.7倍補貼，新能源貨車和專用車按舊標準的0.4倍補貼， 燃料電池汽車補貼標準則不變。
不過，很多投資者心存疑惑，比亞迪今年一季度的淨利潤比去年同期巨減的5個億，不會全是補貼退坡惹的禍吧？
畢竟，2月中旬才降的補貼。因此，有業內人士表示，大量債務增加導致了應付利息的大量增加，是比亞迪業績下滑的另一個重要原因。
季報顯示，比亞迪一年到期的非流動負債，今年一季度為141億元，而2017年全年這個數字才99億。也就是說，比亞迪一年內到期的非流動負債，一季度比一整年還多了42%。
在其他負債上，一季度的數據為26億元，而2017年年底則為5億元。也就是說，比亞迪的其他流動負債，今年頭三個月比整個2017年多了將近420%，因此有投資者得出結論：
內容描述.一季度業績差，出現下滑，甚至下滑80%，遠超之前預期，我都能接受。畢竟，現在在企業高度發展時期，哪裡都缺錢，哪裡都開銷，電池和雲軌的基建，廣告、營銷、價格戰，光去年四季度新增負債就獎近300億，算成財務壓力也得4、5億。你實話說了得了，何必拿這種一戳就破的謊話騙世人？
02、難道都是雲軌惹的禍？
未來四大支柱業務之一
為什麼比亞迪一季度要如此大規模舉債呢？
大概是為了全力發展雲軌。
根據比亞迪的2017年年報，以雲軌為代表的城市軌道交通業務，被定位為比亞迪未來發展的重要戰略方向，是比亞迪四大主要業務之一。
按照比亞迪公示的雲軌造價每公里1.5億-2.5億元，修建一條100公里的雲軌，至少要花費150億元才能完成。
造價雖高，但比亞迪的雲軌野心可不小。比亞迪董事長王傳福曾在接受採訪時表示，“像汕頭這樣的城市有273個，那就是近10萬億元的市場。”
然而，理想很豐滿，現實卻比較骨感。
今年初，比亞迪雲軌項目在多地被髮改委叫停的消息頻頻傳出。
另，受去槓桿影響，地方政府投融資渠道受阻，地方財政緊張，難免就要對比亞迪雲軌項目拖款。這一拖款，比亞迪一季度的業績就難看了。
03、比亞迪的“多元化”執念
或者說是王傳福的野心
2010年，比亞迪四面出擊，搞了番大規模的多元化，家電、太陽能光伏、IT，什麼都要插上一腳。
但這些多元化探索，大多都沒得到什麼好結果。
沒等推出市場比亞迪就宣佈退出傳統家電領域；
太陽能光伏方面，一路幹到2015，還是虧損；
IT方面，比亞迪的筆記本電腦永遠不見上市。
12年，比亞迪陷入全面困境，多元化體系崩盤。
然而，到了2015年，又開始了新一輪的多元化之夢，雲軌就是其中的“代表作”。
企業的多元化佈局其實有兩種：
真多元化如阿里、騰訊，在某一個領域聚集起巨大的成功，然後順勢切入行業的上下游，形成協同作戰，所以取得了更大的成功。
而偽多元化如比亞迪，總是在盲目切入各個領域，東一槍西一槍，而且插手的領域，彼此之間實在看不出有多少聯繫。
難道電動汽車的賽道還不夠大麼？專心做好汽車主業，成為中國的特斯拉，難道這個目標，還不能滿足王傳福？
閱讀更多 玩車在線 的文章
