曾经的“中国制药装备第一股”，7年时间盲目通过外延式并购扩张规模，无论是公司层面还是实控人个人层面，均将上市公司募资手段用尽，公司现金流枯竭，债务违约难解，或成为创业板2018年退市第一股。
2011年5月11日，披着“中国制药装备第一股”光环，注射剂生产设备供应商千山药机在创业板上市，发行价29.3元/股，上市三个月股价即上涨约50%至43.93元/股的高位，受市场追捧可见一斑。2011-2016年，千山药机以现金分红、资本公积金转增股本方式大方回馈股东（表1），6年累计实现净利润6.52亿元，累计现金分红1.03亿元，分红率达15.58%，高于同类上市公司楚天科技14.9%的分红率。
千山药机上市7年，通过外延式并购迅速扩大规模，子公司数从3家增至26家。看上去一切向好的发展趋势在2018年初遭遇“黑天鹅”，商誉爆雷、债务违约、公司被立案调查、公司账户股权被冻结，年报难产面临退市。没有资本玩家的套路，没有牛散联手掘金，千山药机却把自己送入了危机四伏之境。2017年，千山药机季度净利润也一路报喜，半年报实现净利润2523.99万元，同比增133.54%，三季度累积净利润4435.74万元，同比增135.27%。
千年药机除了业绩毫无征兆式大变脸，千山药机几乎在同一时间段爆出公司年报难产、债务到期未能清偿、公司银行账户被司法轮候冻结、子公司股权被冻结、公司被证监会立案调查、实控人质押股权被强制平仓等一连串“黑天鹅”。连环爆出的负面消息，致使千山药机股价一路下跌，近两个月股价下跌42%。
值得思考的是，千山药机的坠落究竟是必然还是偶然？其实控人在整个过程中究竟扮演了什么样的角色？
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