对于银行类上市公司，许多人的观点是坏账率太高，不具有投资价值。确实，过去银行的坏账率一直居高不下，各银行公布的坏账率并不被大多数人认可，这其实是历史遗留问题：银行在过去为了追求政治上的正确，在各地方政府的“说情”下，总会将风控的标准降低，将贷款向效率较低国企、地方企业倾斜。
上述的这种状况现在已经得到了很大的改观，目前A股中银行的盈利占到了总盈利的4成左右，盈利能力是毋庸置疑的。各银行都在努力向零售方向转型，其中以招商银行做的最好，这也就是为什么招商银行被认为是银行类龙头。
要了解招商银行的优势，就不得不先了解一下银行的零售业务。
何为零售银行业务？
零售银行业务是指商业银行运用现代经营理念，依托高科技手段，向个人、家庭和中小企业提供的综合性、一体化的金融服务，包括存取款、贷款、结算、汇兑、投资理财等业务。其业务主要面向的是个人。
零售银行业务的特征：
(1)客户对象主要是个人客户；
(2)交易零星分散；
(3)交易金额较小；
零售银行的特点
1、零售银行的费用成本要比批发银行的高；
2、零售银行客户的流动性比批发银行强；
3、零售银行的贷款风险极低；
如果你在银行贷过款，你就会知道，银行贷款的周期长，流程繁琐，手续复杂，唯一的优点就是利率较低，对于急需用钱的个人可企业来说，贷款的过程简直就是一部血泪史，感觉是在求银行放款（虽然我们付出了利息）。许多人宁愿选择网贷，承受高利率。
能为客户解决痛点的才有发展潜力。如果有银行的贷款向网贷一样便捷，利率又比网贷低很多，你还会选择网贷吗？
于是，有些银行开始专注零售业务。这样就可以方便客户，减少客户在柜台的等待时间。
我们的零售银行之王：招商银行，闪亮登场了。
与国内同业相比，招行始终将零售业务作为重点发展的领域，并形成体系化优势。通过持续优化零售金融业务的管理体系、产品体系、服务体系、渠道体系和风险防范体系，进一步夯实零售客户基础，在财富管理、私人银行、零售信贷、消费金融等核心业务领域，招行均具备突出的竞争优势。
2017年招商银行零售客户数突破1亿户，公司客户总数超过157万户；招商银行App、掌上生活App用户数合计过亿，月活跃用户超4500万户。
在零售领域深耕多年，形成的规模优势十分明显，零售成本与收入比下降明显。
2017年零售营业净收入1083.83亿元，较上年增长8.18%，占总营业收入的49.03%，同比上升1.38%。零售业务税前利润484.15亿元，同口径较上年增长7.35%，占税前总利润的53.39%（比2016年的57.11%有所下降）。
对零售业务提供的服务收取相应的手续费和佣金，相应的中间业务的手续费及佣金收入也是银行营业收入重要的组成部分之一。招行依靠零售业务优势，带来的手续费及佣金净收入仅次于四大行。
目前各银行都在零售上发力，招行目前处于领先地位，但别的银行也有别的银行的优势，比如四大行网点众多，平安银行依托平安集团。未来零售的格局如何还需密切关注。
但是招行的成长性还是很不错的，历年的净资产回报率很高。
招行净资产回报率
我们分别按照10%，15%的净资产回报率来推算一下未来10年的招行的净资产增长倍数。
201920202021202220232024202520262027202810%1.11.211.3311.4641.6111.7721.9492.1442.3582.59415%1.151.3231.5211.7492.0112.3132.663.0593.5184.046
目前招行的市净率是1.46，假设未来10年后市净率变成2.46，按照10%的净资产回报率，10年后今天我们获得的回报是4.37倍。年复合增长率15%。按照15%的净资产收益率，10年后我们获得的回报是6.82倍。年复合增长率21%。
如果经历一次大牛市，并且能够成功逃顶的话，收益率会更高。
在过去的10年间，招行的股价复权后增长了约5倍左右。
未来十年能不能再次增长5倍，交给时间来验证吧。
年复合增长率15%-21%，这个回报率能让您坚持持有10年吗？
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