2017年3月，木林森（002745.SZ）聯合其他合作方收購世界三大LED照明廠商歐司朗旗下百年品牌LEDVANCE GmbH（朗德萬斯）完成交割。這是2017年度LED照明領域最為重要的一筆海外收購，木林森也憑藉此次收購成為全球照明行業第四大廠商，也獲得了辨識度極高的百年品牌以及覆蓋全球的銷售渠道。
4月25日，由晨哨集團主辦，中國股權基金投資協會、上海科技金融產業集聚區聯合主辦的“第5屆全球投資併購峰會暨晨哨智能全球股權交易撮合系統發佈會”上，木林森執行總經理林紀良做了主題為“朗德萬斯收購 變革改變行業格局的力量”的演講，重點闡述了收購朗德萬斯對木林森的戰略意義。
以下內容根據演講內容整理：
木林森的行業地位
整個照明行業因為LED帶來了偉大的創新，LED讓整個照明技術從過去的放射型技術，或者是高壓氣放電技術、熒光放電的技術轉換到數字型技術，藉著這個技術為整個照明行業帶來很多的革新，讓照明能夠更環保、更數字化，讓整個照明行業升級到技術時代。在變革的時代，木林森希望掌握這個機會，能夠基於我們的製造、品牌和渠道，打造一個擁有全產業鏈的佈局照明企業。為了實現未來成為一家半導體照明時代的全球照明領軍企業之一的目標。
木林森是中國目前最大的LED封裝企業，從去年成長為全球第四大封裝企業，而且在照明板塊LED燈中，無論是產值還是產量都是全球最大的。預計在今年將成為全球照明行業第三大企業，第一是飛利浦照明，第二是歐司朗。木林森在全球擁有超過25000名員工，在全行業來說應該是唯一一家能夠在上中下游完整佈局的LED照明企業。
木林森從LED的元器件到LED光源模組在到終端的燈具產品均有涉及，未來能夠藉由上中下游的佈局覆蓋全球的銷售渠道。林紀良執行總經理認為，未來即將有機會在五到十年內打造出一個全球最大規模的照明集團。
木林森業務結構
收購後的戰略規劃
木林森計劃未來完成收購之後將主要聚焦兩大板塊業務：左邊是這個製造業務。今年收購完成後，在品牌方面的業務將會超過製造方面的業務，銷售收入也會超過製造產生的，所以兩個板塊未來還有很大的增長機會；在製造的部分，雖然木林森已經是全球第四大LED工裝企業，但佔全球整個行業的比重還不到4%，目前最大的是日本，大概有8%的市場佔有率。因此，在製造部分還有很大的上升空間。品牌業務方面，如果對標飛利浦，大概是70億歐元的銷售，木林森去年的銷售額僅為1.9，未來不管是產業的擴展還是渠道的擴展，都有很大的增長空間和機會，而且憑藉收購取得了北美品牌無限制的使用權。在全球其他地方木林森可以使用歐司朗這個品牌，擁有十年的品牌使用權。
中國LED行業規模預測及構成
從整個行業目前的發展態勢來看，LED產業在下游最主要的幾個應用是照明和背光顯示屏，未來幾年還有較大的增長空間。歐洲、北美在全球照明的存量市場佔比超過60%，兩個市場的替代率都比較低，未來五到十年之內，我們認為LED在照明板塊每年都將保持長期增長的態勢。在顯示屏應用方面，各位可以看到像現在舞臺上的LED顯示屏，目前在德國特別是在商用廣告領域，未來隨著成本的逐漸降低，市場還有很大的普及機會，預計每年有兩倍增長的空間。從這兩個主要板塊推升，未來LED領域還有很大的上升空間，還有很大的業務增長機會。
木林森產業佈局圖
木林森在整個產業鏈的佈局，首先左邊的上游部分木林森投資的跟CC合作，還有臺灣的共同投資的一個在廈門開發做高端的芯片和封裝的企業。這筆投資主要是雙方合作收購北美高端LED擁有強大專利的燈具品牌，在去年年底又做了一個收購，收購了北美在熒光白光的專利技術上面有完整佈局，幫助木林森在上游的專利做了一個完整的，不依賴代工的可依賴的自有品牌，有一個直接的供應鏈。另外木林森在國內投資的芯片子公司，藉由這個投資來取得在中低功率和LED芯片穩定的工藝來源。另外木林森還跟很多公司有很多技術的合作在繼續開展，中游發展到160-170我們在國際封裝行業的產品不斷上升，而且在整個前十大的封裝企業裡面，木林森上升速度和幅度也會是最快的，在下游的佈局主要由品牌來作為一個突破口。另外在美國木林森也合作了一家運營超市的業務，對整個產業鏈的渠道有更完整的覆蓋，在整個製造的部分從元器件到光明到驅動到燈具，不僅僅滿足內部品牌的需求，對於外部的客戶，也在幫助很多國際大品牌做代工業務。在製造板塊會持續的擴大，在品牌業務方面，是全北美第二大的光源品牌，在歐洲和歐洲位居最大的光源品牌，在全球範圍內目前一年的產銷超過20億，包括傳統和LED的光源產品燈泡。而且在最近的一年多里，LED燈具業務在非常迅速的提升。所以木林森在整個燈具產業鏈上，從中游工裝的企業到下游光源產品的製造在到品牌推廣，我們做到了比較完整的佈局，希望未來借這個佈局打造出全球最大的企業。
朗德萬斯的價值
朗德萬斯簡介
木林森在全球超過20億光源，擁有48個物流配送中心，可以保證48小時之內交互到用戶手上，過去因為所有的產品，現在LED的興起90%以上是在中國做這個角度的觀察，各位都知道重組具有很大的風險，工會的談判，我們目前在從交貨之後到現在已經關了幾個廠，基本上算比較順利，這個團隊過去十年之內在九個國家也完成了關廠計劃，成功關閉低於八九，我們對於重組的能力基本有信心，重組的費用還是可以由自由現金流支付，並不需要額外的融資需求。
跟木林森的整個協同效應既有收購，在整個應收營收成本還有市場我們合起來之後，事實上因此合作起來因為產業鏈的結合，做了更完整的，特別是在LED從上中下游做了一個完整的結合，產品的研發上面我們可以做更合理、更優化研發的佈置，對於採購有利，可能會對供應商大工廠有更好的效果，而且因為這個在全球範圍內有幾個工廠，針對幾個工廠，美國現在很重視，我們在美國合作了一個品牌，在美國製造照明產品的一個項目，合作了大概半年多有了，在美國銷售非常的成功，而且持續的擴大盈利能力也不錯，在整個製造的佈局裡面讓木林森既有目的的資源，可以更加的規避掉一些保護的影響，在物流配送木林森有很多的整合資源，可以把我們整體的配送成本降低。考慮過去半年來從這個交割之後的一段時間，因為這些物流配送的整體合作，大概節省了3%-5%，有一個很大的協同效應，從市場來說木林森更靈活，延伸下來很多我們協助做了很多的調整，現在整個新興市場投入，在過去幾個月看到一個非常強勁的表現。這個是木林森管理層，我們在未來幾年也藉由這些收購，保障我們未來在下游一個比較大的出口，怎麼說呢，因為現在的大部分的像飛利浦相機、歐司朗他們都是在中國代工廠代工製造，這些代工廠他們會買很多LED的器件跟材料，木林森製造板塊主要來供應這些，因為這些他們跟木林森合作之後更有機會去服務好，應該可以說我們藉由兼併收購讓木林森有更好的發展，降低整個成本，未來整個在計劃領域裡面的角色，主要包括品牌，做創新做分銷，它就是一個非常強大的研發中心和品牌管理中心，把產品分銷到全渠道，而且藉由產品品類不斷擴充，來獲得一個更大銷售規模，所以木林森在收購之後過去幾個月也看到了朗德萬斯很快的轉型和成果，我們也可以看到它過去有幾年不是一個盈利的狀態，但是在去年的下半年到今年一家獲利，而且往更好的方向走，我想這也是一箇中國企業，特別我們掌握的技術和生產的成本，跟國外的品牌和渠道能夠做一個完美的結合。
由於歐司朗戰略重心的轉移，朗德萬斯資產成了歐司朗發展的累贅，而對木林森來說，收購朗德萬斯則可以一舉獲得這一全球知名品牌，並打通垂直產業鏈，這是雙方能夠達成交易的基礎，也是木林森能夠以相對合理的價格收購這一資產的前提。通過收購朗德萬斯，木林森從一家以封裝見長的企業，一舉成為全球照明市場上的主要玩家，獲得了變革改變行業格局的力量。
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