受意大利政治风波影响，交易员们纷纷转身拥抱避险资产，这带动了美元的全线上涨。美元指数一度突破95关口，而欧元兑美元则跌至1.1511，创下半年多来新低。北欧联合银行的分析师表示，随着全球金融流动性的逐步减少，美元可能进一步走高。
北欧联合银行的研究表明，5月31日对于美元多头来说可能是一个好日子，因为美联储将采取进一步措施使其资产负债表正常化。去年6月，美联储宣布将从2017年10月起开始慢慢缩小4.5万亿美元的资产负债表，缩表速度由的每月60亿美元到300亿美元不等。
而今缩表的速度在逐渐加快。北欧联合银行预计，美国时间5月31日美联储将减少285亿美元的流动性，这可能对本周晚些时候的美元走势造成影响。该行外汇策略师马丁•恩伦德表示：
“最近的三次缩表都与美元走强和风险情绪走弱相吻合。如果你对金融市场的短期走势感兴趣，那么你一定不能错过5月31日，因为 5月31日是美联储减少系统公开市场账户（SOMA）中持有资产的日子，届时将有2850亿美元债券到期。”
SOMA——System Open Market Account，即美联储管理的公开市场账户，其中记录着美联储在公开市场购买的资产。在2008年至2014年，美联储购买了大量美国政府债券，以确保长期利率维持在低位。
过去美联储经常通过购买新债来替换到期债务。然而，随着美国劳动力市场和通胀回到危机前的水平，经济增长速度逐渐增快，美联储现在面临着让资产债务表正常化的任务——让美元重新回流到美联储，以缩紧银根。
恩伦德表示，债券的赎回将冲击美债价格，这是美元上涨的另一个潜在动力。上次美联储缩表时，美元指数上升了0.7%，标普500指数下跌了0.7%。这一次或将发生类似的事情。
自4月中旬以来，象征新兴市场外汇储备的USTs已经下降了约700亿美元，美元从流动性过剩到流动性缩紧的反转，已经导致了新兴市场的外汇储备的下降。这也表明，新兴经济体的央行正在跟随美联储的脚步——大量售出美债。
恩伦德对本周美元的上升似乎信心满满。尽管无法断定外国央行抛弃美国国债是否会推高美债收益率，但在过去八周美元指数确实是受到美债收益率升高的推动，他认为美联储的缩表将推动美元指数的进一步上升。
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