看起來，網貸的世界變化快：去年似乎還談P2P色變，今年已經有P2P美國上市；前一陣校園貸、現金貸還風風火火，監管一紙禁令，平臺改的改、倒的倒；收益呢，以前動不動年化20%，但跑路頻發，如今則普遍維持到10%以內。
然而說P2P變了，不如說，行業在成熟。
尤其是剛剛過去的2017年，合規貫穿一整年。而去年底整改驗收通知也已經出臺，P2P進入最後的衝刺期：以2018年6月為界，各地金融辦將對轄內P2P機構完成清理和備案登記，屆時投資人對安全的顧慮才能解除大半。
那麼2018年網貸該怎麼投？備案後選擇平臺有哪些關鍵點？筆者上週末參加了2018年胡潤新金融百強榜，特意跟業內的老兵深入探討了這個問題，也為大家總結了幾條參考原則。
重點關注兩個資產領域裡的頭部平臺
Tips：要求行業合規實際上體現了監管對規範發展後網貸價值的認可。
本次胡潤新金融百強榜大會的行家們有一個共識，網貸合規整改期限一定是對行業的重大利好。備案工作塵埃落地後，不僅投資人踏實多了，合規平臺也有了底氣，大家將攢足了勁朝擅長的方向奔跑。
不過今年的新金融50強中，僅有11家網貸平臺入選，比例遠不如前兩年，說明網貸行業洗牌加速、格局趨定。瞭解P2P歷史的、再看深一層就會發現，榜單中以宜人貸為代表的小額信用貸，以人人聚財為代表的車貸，自監管介入、行業洗牌的一年多來，這兩類資產類型的平臺反而愈加穩定和凸顯出來
這個結果其實是監管的選擇，車貸和小額信用貸的共同特點是小額分散、合規性強，有場景、有指定用途、有客戶群體限定，車貸甚至還有抵押，完全符合小微普惠的定義，政策風險度低、資產安全性高。
之所以建議大家盯住這兩個領域的頭部平臺，是因為經過多年發展，行業集中度已經顯現，頭部平臺積累起了不小的行業優勢，加之頭部平臺規模大、集約化程度高，能有效降低運營和風險成本，保持相對優勢的收益，畢竟咱們投資一定是希望在安全的前提下賺得越多越好。
成立時間長意味著對風險週期的把控較為成熟
Tips：2016年8月24日之後新設的平臺，監管原則上不予備案。
榜單上的11家網貸平臺，從成立時間看，人人聚財2011年，宜人貸2012年，人人貸2010年……上榜平臺平均上線時間5年以上。
單獨看成立時間，只能說明平臺經歷行業劇烈顛簸的考驗足夠多，在某方面有立足的看家本領；但如果再加上一個篩選條件，即是否專注某個資產方向兩年甚至三年以上，則可以成為重要的參考指標。
我們都知道，P2P最初興起的時候很亂，很多平臺什麼資產都做，哪類資產賺錢最多做哪個，有很多平臺發展至今就沒有什麼自己深耕的特色資產，有些則是什麼都做一點都不精。而在某個細分資產領域深耕超過兩三年以上的頭部平臺，踩過的坑都比別人多，有的已經跑完了風險週期，對業務的風險點及處置方式的掌握非常成熟，進入了穩定期。
已經是第二次獲得胡潤年度風雲人物的人人聚財CEO許建文，在現場跟筆者聊天時就感慨車貸業務探索時的艱難，一個城市一個城市去布點，加盟的坑踩過、從業人員道德風險的坑也不少，最終選擇了直營模式，建立起周密的管理和巡查制度、結合科技手段，才讓全國200個城市近萬員工精密高效地運轉起來，箇中辛酸能說上兩天兩夜。
這位互金老兵反覆提到的一點就是，投資人應該特別關注平臺在某個資產類型上是不是深耕了兩年乃至三年以上，資產是不是直營（直接控制門店而非加盟）模式，這類平臺在對資產的理解深度上、風險的把控上更讓人放心。
資產業務是否有助於脫虛向實
Tips：多關注車貸、消費金融業務為主的平臺；對過度依賴校園貸、首付貸、現金貸、金交所類業務的平臺保持警惕。
從近一年來的監管動作來看，監管對不同資產類型的平臺會明顯地“區別對待”。作為投資者，沒啥可說的，就是跟著監管的風向走，投那些監管認可的業務類型，對監管反對和限制的保持警惕之心。
金融是政策型市場，政策風向在哪裡，哪裡的政策風險度就低，受監管的支持度就高。國家對金融的要求是什麼？首當其衝的是管控風險，防範系統性風險；二是要求金融脫虛向實，切實服務於實體經濟。作為投資人，一定要從這兩個維度緊盯P2P平臺是不是真正在服務小微、幫助實體。
從這個角度看，又是車貸和小額信貸勝出（含消費金融）。
車貸業務為什麼符合政策風向？關鍵點就在於車貸的借款用戶，調取車貸一線平臺人人聚財、微貸網和投哪網的借款用戶數據就能發現，車貸的客群是被傳統金融忽視的自僱人士，借錢的主要用途就是為了生意的資金週轉。
這點也得到了人人聚財CEO許建文的確認，他告訴筆者，當下中國有七八千萬自僱人士，為這些個體經營者、小企業主的再生產解決融資難題，就相當於為中國商業體系裡那些最小但數量極其龐大的細胞在輸血，不斷地激發民間商業活力，推動實體經濟進一步向實。
簡而言之，車貸是促進社會再生產的小微借貸服務。
而小額信貸（含消費金融），則是促進消費的借貸服務，有生產有消費才能相互促進，實體經濟同樣需要消費支撐。只不過投資人需要多留一個心眼的是，此前極小額、超短期、高風險的現金貸業務被叫停，因為這類業務極大強化了超前消費，讓人去借還不起的錢，造成了高風險和嚴重的貸後問題。判斷小額信貸資產的風險，首先要從消費的邏輯上去看是否符合監管要求。
把技術融入到業務鏈條要解決實際問題而不是玩概念
Tips：要結合業務去考察平臺科技手段的實用性。
對現在的P2P來說，人臉識別、人工智能、雲計算、區塊鏈，各種時髦的科技用語滿天飛，投資人如何判斷平臺是跟風忽悠，還是貨真價實？
實際上，各家平臺的細分領域不同，科技切入點也不同。
例如新金融50強上榜平臺宜人貸，宜人貸主要業務是小額信貸，純線上的貸款會面臨比較高的欺詐風險，宜人貸風控中很大的關注點就放在反欺詐上。而對車貸平臺人人聚財來說，車貸能接觸到線下的借款人，對騙貸有更強的“免疫力”，風控體系的重點就放在了評估車輛價值和借款人資質上面。宜人貸和人人聚財因業務模式的不同，風控體系的偏重也有不同，這是平臺的合理選擇。
好的技術一定是與風控、運營需求相匹配的必要手段，而不是跟風堆砌，更不是語言上的包裝。
投資人很容易被平臺包裝的各種科技概念所感染，但老道的投資人就會從平臺的業務實質去看科技的實用性。人人聚財CEO許建文也坦言，車貸目前還沒有到大規模利用人工智能、雲計算的程度，盲目投入只會加大消耗。目前需要著力提升的反而是各業務鏈條的自動化水平，讓人員投入少一點、效率高一點、成本低一點，讓利用戶，服務好投資人和借款人。
總結來看，網貸行業經過合規整改的洗牌，將會在2018年走上正軌。但就如監管所說，備案說明平臺符合監管規範，並不意味著絕對安全。P2P是市場行為，有市場就一定有競爭和淘汰，所以投資人出手前，也一定要有幾條穿透行業表面的參考原則，仔細考察和評估。收益方面，目前主流平臺差異已經不大，建議大家可以分散地投幾家不同類型的平臺，多關注平臺活動，擇機出手。
（附榜單）
閱讀更多 P2P評論 的文章
