黃乃林
新興市場危機最近頻發，不論是前一段的俄羅斯股債雙殺，盧布暴跌，還是近期阿根廷比索，土耳其里拉暴跌，匯市並不太平，影響因素是多方面的，美元走強是其中重要原因之一，但不是唯一。
去年儘管美聯儲加息3次，但是美指依舊跌破90美元，長期低迷，隨著縮表加快，通脹慢慢回升，持續加息 ，美元開始重振雄風，漲至95美元附近，後續很可能持續。美元的強勢迴歸，勢必會對新興市場貨幣造成壓力，但還不至於引發危機，他們自身也有很多問題。
例如俄羅斯，印象中是個超級大國，實則經濟結構略顯脆弱。作為能源型國家，經濟支撐相對單一，GDP主要靠出口石油、工業產品等維繫，抗擊風險能力比較薄弱。阿根廷作為發展中國家，經濟發展過度依靠國際資本，本國儲蓄低，資本使用率不足，美元持續走高，勢必會給它帶了影響。誠然美元走強是新興市場受到衝擊的原因，但更多還有它們本身經濟結構的單一，造成抗壓指數低。隨著全球貨幣政策不斷收緊，新興市場貨幣還會面臨更多挑戰，這只是開始。
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Roseview
自今年4月中旬以來，美元一改往日萎靡不振的弱勢狀態，強勢上攻。截至25日收盤，美元已創出2017年11月以來新高。而伴隨著美元的走強，新興市場的危機不斷爆發。在最近一個月內，包括墨西哥、俄羅斯、巴西、南非和土耳其等國家在內的新興市場，陸續被曝出股債匯三殺的情況。
按照金融學的理論，在一個開放的經濟中，一國貨幣快速貶值，不僅會導致資金外流，更會對本國的風險資產價格施壓，並且還會伴隨高通脹的出現。而一旦這些情況同時出現，對經濟的打擊無疑是沉重的，潛在的經濟危機一觸即發。
\t在上述情況中，因為美元的短期大幅上漲，上述新興市場國家不得不面臨著資金加速撤離，貨幣危機爆發的情況。國內資產泡沫增加，成為潛在危機的導火索。
一邊是美元走強，另一邊是美元強勢上攻，二者聯繫起來，因果關係似乎已經很明顯了。那麼美元的強勢，究竟是不是新興市場爆發嚴重危機的最大原因呢？個人認為，本輪新興市場國家產生潛在危機的原因主要有以下三個方面：
\t1）美國貿易保護主義。隨著特朗普的上臺和共和黨的執政，美國掀起了再工業化的浪潮，接連發起了提高關稅等貿易保護主義政策，旨在扭轉美國多年來的對外貿易逆差，重構國內產業結構。這些調整，對於抗風險能力不足的新興市場國家而言，是不能承受之重，多數新興市場國家生產的商品最終消費者都是美國人。一旦貿易政策收緊，這些新興市場國家經常賬戶佔GDP的比重就會逆轉。
\t2）新興市場國家以美元為錨。根據數據統計，全球盯住美元的國家比重在50%以上，截至2017年12月，以美元計價的結算份額佔到全球的39.9%。伴隨著美聯儲上調通脹預期、原油價格走高和歐洲市場的弱勢，美元強勢凸顯。對於上述爆發潛在危機的國家，都具有高槓杆的特點。一旦美元強勢，國內的資金面緊張，債務成了潛在的雷區。即便阿根廷將利率迅速提高至40%，也仍然無濟於事。
\t3）油價過快上漲。今年以來，油價強勢上漲已經是不爭的事實，高油價為油企帶來豐厚利潤的同時，也為這些新興市場國家帶來一定的壓力。作為大宗商品之王，油價上漲往往意味著通脹壓力的上升。如果美元強勢與美國貿易保護主義帶來的壓力還不夠，那麼油價帶來的通脹又是新興市場國家不得不面對的問題。
從當前的情況來看，在這場資本爭奪的遊戲中，強勢的美元又再一次讓美國回到了有利地位。對於經濟結構薄弱、對外依存度高、外匯儲備不足、高槓杆的新興市場國家而言，又再一次被美國收割了。
每日經濟新聞
新興市場危機，與美國的經濟政策有很大關係。
1.資本流出
最近一段時間，全球的一些新興市場都面領著巨大的壓力。在中國，股市震盪不安，貨幣、債券和大宗商品也出現了一些動盪。 大多數新興經濟體資本流入放緩甚至停滯，國際資本更願意選擇發達經濟體來尋求更加穩妥安全的保護。
2.美元強勢
美國總統特朗普上臺後一系列的政策，使得美元持續走向強勢。
新興市場國家貨幣的匯率大幅下跌；與此同時，投資者對美聯儲可能緊縮貨幣政策的前景也變得越來越緊張。包括微軟、蘋果公司在內的國際資本巨頭，都選擇回到國內發展。
因為世界金融市場的不安，發展中國家GDP\t增長率嚴重受損。一些新興市場國家過去借入了龐大的外債。他們的本幣迅速貶值將引發償付能力問題。俄羅斯的經濟將走向更深的衰退，而中國也因為房地產市場狀況不佳陷入經濟困境。
懂財帝
近期阿根廷比索匯率崩盤，印度盧比，俄羅斯盧布貶值，新興市場最近都不同程度的出現了危機。這一切的始作俑者都是因為美元升值嗎？
筆者看未必。我們不得不承認，美元走強的確會使得其他新型市場貨幣貶值，但是，真正導致他們出現危機的根本原因並不在此，美元走強只是一個表面原因而已。
筆者看來，這些新興市場的外債規模過大，政府債務結構嚴重失衡。阿根廷的外債總規模達到了1900億以上，而印度的外債總規模則超過了1.4萬億。龐大的外債規模再加上其中大部分都是以外幣表示的，這就註定了當美元走強時，他們的債務規模會迅速膨脹，政府債務壓力驟增，此時投資者對政府的償債能力不再抱有信心，會大量拋售該國貨幣，幣值的崩盤必然伴隨著市場危機的到來。
而且，這些新興市場的發展過於依賴外來投資，整體經濟發展格局缺乏頂層設計，國內的消費能力疲軟。這就會導致當國內的經濟形勢和貨幣情況出現危機時，再加上美元走強的因素，大量的外來遊資迅速撤離，整個新興市場會流失大量的資本，使得該國整體情況雪上加霜，再加上國內消費能力又弱，隨之而來的市場快速萎縮再伴隨著通貨膨脹，這都是危機到來的表現。所以，筆者認為，各個新興市場應當痛定思痛，不能將自身性命綁在其他國家上，優化政府債務結構，增強頂層設計，尋求更獨立更自主的發展。
盤和林看經濟
2018年4月下旬，美元指數突然一路開掛，美元指數半個多月時間連破91、92、93三大整數關口，創2017年12月28日以來新高。
這是因為近期風險偏好快速提升、全球股市波動率、4月美債收益率上行的趨勢，都在推動美元指數的走高。
美元指數的上漲，給新興市場的資本流動形勢和資產價格帶來了大的壓力,土耳其里拉一週一度暴跌超過6%；阿根廷8天內連續加息三次至40%,盧布告急、雷亞爾告急、盧比告急.
美元指數上漲導致新興市場的麻煩，是有傳統的，上世紀80年代，美元指數的上漲就曾導致阿根廷的經濟危機；而上世紀90年代末，也導致東南亞市場的危機。邏輯在於，美元指數上漲，推動資金大幅迴流，而從新興市場賺錢的資金自然會率先兌現浮盈跑回去。
這一輪美元指數的上漲會引發哪些地區的危機？新興市場中這些年也就中國抗風險能力最強，但是不是要輪到呢？人民幣結束了之前的升值態勢，重歸貶值是大概率，新一輪資金出去可能又輪到了。
牛熊交易室
美元的國際地位是部分新興市場危機的由來。
危機是怎麼來的？經濟危機就是過熱之後的瞬間變冷。這和美元有關係，也和貨幣當局有關係，更重要的是政治關係，也就是馬列理論的政治經濟學。
資本是逐利的，沒有監管的自由流動的資本必然會使一部分人（資本的所有者，或者資本博弈的勝利者）越來越富，從而使另一部分人（資本博弈的失敗者）越來越窮。這部分越來越窮者（其實只是相對來說的窮）是為資本服務的人、無產者、資本的棄兒……可能本身沒有感覺在變窮（因為科技在進步，社會在發展，人類總體上是越變越強）。
而上升到國家層面就有一個更高大上的中國提法，國際政治（經濟學)，資本逐利屬性就會使富國越富，相對的窮國越窮。而國家（現代意義上的國家）是一個超級意義的行為體（很難對一個國家有外部的強力越束，聯合國也不行），新興市場國家也是這樣的行為體。
所以論題中新興市場國家就有兩個層面的區分，就是該新興市場國家能否按照自己本國的利益決定資本的自由流動。區別為強監管和弱監管。
因此我的結論是：美元的強勢對新興經濟體中強監管的國家影響不大。
收割弱監管國家一直是美元強項。不管其是否是新興經濟體。
國情不同，國策有別，危機與否，後果自負。
跌打丸子
最近美元強勢引發全球貨幣市場劇烈波動，美元、美股、美債進入上行通道，大量資本從新興國家迴流美國，導致這些新興國家的貨幣出現大幅貶值，阿根廷比索一週之內連續三次加息，基準利率上升到40%，就這樣也難以阻擋資本外流，投資者爭相出逃，5月3日，比索暴跌8.5%，創兩年半以來最大跌幅。
不僅僅阿根廷比索，印度、俄羅斯、土耳其等國家的貨幣也遭受大幅貶值，今年以來，土耳其里拉兌美元已累計下跌20%，土耳其里拉兌美元一天下跌5.2%，創下近十年來的最大單日跌幅。
5月23日，土耳其央行宣佈，將關鍵貸款利率上調300個基點，至16.5%。但這顯然很難阻止資本外逃。
新興國家這一輪貨幣危機直接誘因是美元、美債升值，更深層次的原因是新興國家揹負著大量美元債務，在美元、美債升值的背景下，美元、美債的吸引力增強，大量資本開始投資美元、美債，而新興國家貨幣遭到拋售，導致這些國家貨幣出現危機並危及經濟。
