一邊做事，一邊傳道，既要會做事，又要會傳道，我是虎哥，《虎成論金》讓中國人更懂金融！
IPO系列創作初衷
說起IPO，大部分人都會覺得很神秘，很高大上，還有一部分人會聯想到各種“潛規則”。從事私募股權投資基金行業的虎哥，則表示很憂慮，截止2018年2月底，股權基金管理規模為6.61萬億元，未來將有多少能被併購？又有多少能去IPO？企業IPO真的是千軍萬馬過獨木橋的事，即便把IPO的各種細節規則理解到一定水平，也仍然是很難的事，可正因為難，激發了我要把這個系列梳理清楚的鬥志。
眾所周知，Pre-IPO階段的股權投資項目，因為運行週期短，相對確定性比較強，退出渠道明確，在市場上一直是風騷的亮點，也很容易吸引到投資人，一家企業只要喊出很快就要去IPO的計劃，資金就能像雪花一樣飄過來，但又有多少投資人真正理解了IPO的規則和要求？這一系列正是基於對投資人資金負責的態度而創作的，為的就是幫助我們的投資人提升對資本市場的理解，幫助投資人更好地繞開股權投資路上的坑。
此外，優選資本是一家專注股權投資的私募基金，我們從一級半市場走到中後期的Pre-IPO階段，現在則定位為早中期階段的股權投資機構，作為投決會成員，每年我也有幸能見識到很多優秀的企業家、創業者，於是發現了一個普遍存在的問題：
創業者對IPO都懷著美好的期待，但鮮有對資本市場真正下功夫去研究的。這畢竟是一個高精尖的領域，除了證券事務代表瞭解一些，企業的高管大多數是不懂的，也沒有接受過這方面深度持續的培訓，完全寄希望於券商等中介機構來輔導，但券商投行人員的工作強度，決定了他是不可能給你全面而有深度的培訓的，於是乎，虎哥耗時五個月完成的“IPO那些事”A股篇，正是希望要給我們被投的企業帶來有質量的投後服務，也同時希望幫助創業者和企業家朋友們能更好地理解資本市場的規則，規避上市路上的險灘暗礁。IPO系列學前須知
如果把上市當成結果，那麼企業上市路徑，也就不只侷限於首次公開發行並上市IPO了，還包括借殼上市、被上市公司併購間接上市。而我們這個系列重點講的是新股發行，也就是俗稱的IPO，換句話說，就是指企業的股票進入一個公開交易市場，當然，目前這個市場也不限於中國的A股市場、香港的H股市場、美國的紐交所及納斯達克、英國、日本、澳洲也都有各自的股票交易市場，而我們這系列重點講的是中國的A股市場。
企業上市的好處
企業上市就是圈錢嗎？客觀地說，大部分能夠達到上市條件的企業都不是處在缺錢階段的企業了，那企業為什麼還要上市？聽完這期，你對上市公司一定會有新的認識。
這個世界上，人們選擇奮鬥，原因無外乎利益的驅動、價值的驅動、使命的驅動，在只受利益驅動者的世界裡，他們是很難理解被使命驅動是什麼感受的。不扯遠了，企業上市的好處，虎哥總結大致有以下七個方面：
第一、多元化融資渠道
上市公司和非上市公司進行比較的話，在全世界範圍來看，各個國家的法律和政策都會對上市公司給予最大程度的支持和傾斜，如允許上市公司發行債券，用股票作為質押融資，沒有抵押物時，將上市公司所持有的資產進行證券化融資等等。金融機構給予上市公司的信用條件比非上市公司寬鬆很多，額度也大很多，這樣一來，對比非上市公司，上市公司就拓展了更多的融資渠道，獲得了更大的融資額度。企業發展的資金支持力度和抗風險能力也就大大增強了。
第二、品牌效應
評價一家企業是否成功，可以有多個維度來作為衡量標準，其中就包括品牌的知名度和品牌的美譽度。你說你很好，但沒人知道，我想這不是企業家願意看到的。企業上市之後，媒體、投資者、同行業的關注，都會帶來更好的品牌價值，從而提高公司在市場上的地位及知名度，贏得顧客和供應商的信賴。
第三、規範帶來的安全
上市公司對比非上市公司，被要求建立完善的內控制度，並被要求保證其能有效運行，因此上市公司的經營風險相對較低，社會上的人和企業一般都更願意跟上市公司合作。另外上市公司作為公眾企業，在公司信息的披露方面，被要求真實、準確、完整、及時，基於此，公司的運轉更為透明，管理層的決策也更加規範，對股東利益的保障，相對而言更為充分。對大股東來說，其私有財產與公司財產能夠被有效地隔離，但其個人利益和社會公眾利益卻又捆綁在一起， 通過把公司經營好來獲得個人財富的增長和個人價值的實現，這是很多企業家，夢寐以求的事情！
第四、信用的價值
上市公司相對較高的透明度和強監管帶來的規範性和品牌效應使得違約成本變高，上市公司的稀缺性又在無形之中提高了公司的信用價值，從而降低了融資難度，降低了企業的融資成本，這是實實在在的價值。
第五、財富累積和變現的加速器
資產證券化那一期虎哥講過，過去的人們要積累一定的財富，需要一生甚至是幾代人的努力才能實現。而現在很多企業家在四十歲出頭便百億身價，究其原因，正是因為資產證券化帶來的結果。資本市場把其未來的財富在今天就體現了出來，但誰都不是財富永恆的主人，我們都是財富臨時的保管員而已，這些企業家擁有鉅額財富之後，或者繼續投資，拉動就業、貢獻稅收，或者投身慈善、幫扶弱小造福於社會。這是大多數人看不到的。
除此之外，證券化的好處在於，企業在非上市公司、非公眾階段，對於資產的收購和整合往往是通過現金去解決的，
而上市之後企業可以通過發行股份去購買資產，雖然在一定程度上會稀釋控制人的股份，但以“市盈率”作為一種支付手段，有利於公司整合資源，做大做強，這是企業實現外延增長的最有力手段。第六、財富的傳承
公司在上市之前，其資產只能通過資產評估來大致反應，上市後，卻能夠通過二級市場交易的價格來反應。一方面，流動性的提升，讓資產的轉讓更加迅速、快捷，另外一方面，財富的傳承也變得更為便利，過去創一代打下基業，遇到富二代不感興趣，就會使基業無法延續，而現在財富的傳承可以選擇現金變現，也可以通過職業經理人團隊來繼續創造輝煌。
第七、對人才的吸引力更強
相比較非上市公司企業，上市公司在產業的影響力、競爭力、市場的定價權、乃至薪酬、激勵機制、發展空間等方面，對人才的吸引力都是不一樣的，會更容易吸引到高素質人才加入，從而增強企業的軟實力，最終強者恆強。
虎哥說了這麼多好處，有的朋友也會問到：比如說我們熟悉的老乾媽，還有虎哥非常尊崇的企業華為，為什麼這些企業就不上市呢？這個我們也要辯證的來看，企業上市是需要花費很多的精力、財力和物力的，企業在提高透明度的同時，也暴露了自身的許多商業機密，在資本市場上甚至會有被惡意併購的可能。這也是虎哥接下來講的內容，請關注《虎成論金》“IPO那些事A股篇”第二期：IPO的成本及代價。
閱讀更多 虎成論金 的文章
