一、上市公司负面舆情概况
据鹰眼舆情系统，上周（3月19日至25日），负面事件关注度较高，同时事件本身对公司经营发展形成不利影响，进而可能引起资本市场剧烈波动的10家上市公司，涉及*ST华泽、大东海A、抚顺特钢、华茂股份、商业城、华塑控股、海澜之家、云南城投、贝因美、温氏股份等。（参见表一）
表一：10家上市公司负面事件 | ||
公司名称 | 事件 | 关键词 |
*ST华泽 | 机构下调*ST华泽估值为0.55元，创A股史上基金调低股票的估值纪录。 | 目标价0.55元、暂停上市 |
大东海A | 大东海A20年保壳术：凭财务造假上市，连14年披星戴帽。 | 重组、披星戴帽14年 |
抚顺特钢 | 抚顺特钢信披违规被证监会立案调查，或存被暂停上市风险。 | 被立案调查、暂停上市 |
商业城 | 再增两案诉讼缠身，商业城新一轮重组蒙阴影。 | 诉讼缠身、重组 |
华茂股份 | 扣非后净利润连亏6年，华茂股份卖股权为生。 | 扣非后净利连亏6年、卖股权 |
华塑控股 | 华塑控股股东1.99亿股遭冻结，公司重组转型不确定性增加。 | 股权被冻结、重组转型 |
海澜之家 | 海澜之家库存近90亿元，可转债获批股票却遭机构抛售。 | 高库存、经营压力大 |
云南城投 | 云南城投负债高企，营收高增长但销售净利率和投资回报率处于低位。 | 高负债、高融资成本 |
贝因美 | 贝因美连续两年巨亏，谢宏出山能力挽狂澜吗？ | 连亏两年、谢宏 |
温氏股份 | 温氏股份市值蒸发1400亿，风口上的猪变成股民绞肉机。 | 创业板第一大市值股 |
二、上市公司爆发负面舆情原因及负面指数
1.引发负面舆情原因分析。梳理上市公司负面舆情，本周负面占比较高的主要集中在经营业绩、保壳、重组等方面，分别为35.3%、29.4%、17.6%。其中，经营业绩方面，大东海A连14年披星戴帽、华茂股份扣非后净利润连亏6年；海澜之家高库存或拖累未来发展；云南城投投资回报率地，经营压力大；贝因美连续两年巨亏，创始人谢宏出山引热议。同时，*ST华泽、大东海A、商业城等分别因基本面极差被下调目标价为0.55元、靠财务造假上市后业绩问题暴露、诉讼缠身重组转型或失败等面临
保壳压力。重组转型遇阻方面，华塑控股、商业城近期麻烦缠身，重组转型恐遇阻。2.负面指数。根据鹰眼舆情系统，综合分析上述十家上市公司负面舆情情况，从投资者情绪、事件本身的敏感度以及对公司正常经营和业绩的影响等维度，评估上市公司短期内的投资风险。鹰眼舆情系统显示，上述10家上市公司中，*ST华泽因存在暂停上市风险，其风险系数最高，达五颗星；风险系数排第二的是大东海A和抚顺特钢，均为四星；华茂股份和商业城两家公司分别为三颗星。（注：星级仅代表短期内负面事件对股价的影响程度，不适用于对上市公司的长期投资参考）。
表二：十家上市公司风险指数 | ||||
公司名称 | 星级 | 公司名称 | 星级 | |
*ST华泽 | ★★★★★ | 华塑控股 | ★★☆☆☆ | |
大东海A | ★★★★☆ | 海澜之家 | ★☆☆☆☆ | |
抚顺特钢 | ★★★★☆ | 云南城投 | ★☆☆☆☆ | |
商业城 | ★★★☆☆ | 贝因美 | ★☆☆☆☆ | |
华茂股份 | ★★★☆☆ | 温氏股份 | ★☆☆☆☆ | |
注：星级越高，风险越大 |
三、事件概述及风险提示
1.机构下调*ST华泽估值为0.55元，创A股史上基金调低股票的估值纪录。
风险提示：市场资金从来都是在博弈的，*ST华泽大概率一口气跌到机构给出的最低目标价。但有人抛售，就有人去抢反弹，市场“赌性”十足，参与交易风险极大。
2.大东海A20年保壳术：凭财务造假上市，连14年披星戴帽。
风险提示：尽管大东海A凭借正向的财务数据，摘掉了头上的“帽子”，目前公司还在酝酿新一轮重组。业绩没有经营好，任何的故事都无法使中小投资者受益，而只是大股东用来收割韭菜的工具。
3.抚顺特钢信披违规被证监会立案调查，或存被终止上市风险。
评论：上海明伦律师事务所王智斌律师：被立案调查意味着该公司现阶段将无法通过定增或者公开发行的方式进行重组。如果该公司最终被认定为构成虚假陈述，那么，受其虚假陈述误导的投资者可以就部分损失提起索赔诉讼。
风险提示：如果该公司最终认定存在重大违法行为，公司股票存在可能被实施退市风险警示、暂停上市或终止上市的风险。
4.再增两案诉讼缠身，商业城新一轮重组蒙阴影。
评论：上海证券报：作为A股“老壳”，商业城数度易主、非议不断、官司缠身。在业界看来，商业城只有先将这些痼疾隐患一一清除，才可能迎来健康持续的发展。
风险：目前，该公司处于停牌状态，由于监管部门目前对重组中上市公司主体涉及诉讼，风险把控严格，导致其新一轮重组存在极大不确定性。
5.扣非后净利润连亏6年，华茂股份卖股权为生。
评论：证券日报：从2012年起至2017年，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润连续6年亏损。公司能够保持盈利的主要原因是公司持有证券、银行、保险等相关公司的股权，通过减持和分红才能保证净利润为正值。
风险：华茂股份受产业链成本大幅上涨、人民币升值、环保压力加大、市场竞争更加激烈等不利因素影响，该公司的主营业务的盈利情况并不乐观。若依赖卖股权等营业外收入来维持主营业务的亏损，那又有多少股权可以卖，又能维持多久呢。
6.华塑控股股东1.99亿股遭冻结，公司重组转型不确定性增加。
评论：每日商报：近期刚复牌的华塑控股因调整重大重组转型事宜而连收两个跌停后，又传出公司控股股东所持的约1.99亿股股份被司法冻结的消息，公司股价再度跌停。股价走势已说明了市场对此次重组的态度。
风险：部分股权遭冻结或对华塑控股此次的重组产生影响，但具体还要根据司法冻结的裁定结果来评判。此前著名经济学家宋清辉曾坦言，华塑控股仍隐藏退市和清算风险，投资者需要谨慎。
7.海澜之家库存近90亿元，可转债获批股票却遭机构抛售。
风险提示：根据机构给予该公司经营业绩相匹配的估值，公司的合理股价为9.96元。截至3月23日收盘，公司股价为11.23元。显然，与机构给予的价格相，比目前的股价还是偏高。
8.云南城投负债高企，销售净利率和投资回报率处于低位。
评论：新浪财经：从云南城投公布的去年业绩可以看出，一方面，公司营收大幅增长近50%，扣非后净利润为1.12亿，实现扭亏大逆转；另一方面，不到3%的销售净利率、不到1%的投资回报率，以及高达近90%的资产负债率等指标又显示出公司盈利和经营压力依旧非常大。
风险提示：2017年营收和净利润的高增长，容易使投资者忽略了公司销售净利率和投资回报率，同时，公司强势收购和扩张的背后是高企的负债和高成本的融资。此外，购买的资产质量也存在质疑。
9.贝因美连续两年巨亏，谢宏出山能力挽狂澜吗？
风险提示：作为创始人的谢宏回归是否能带领贝因美走出低谷，还是要看企业接下来的战略定位和市场机会的把握，但目前贝因美股价拉升是对谢宏出山所带来的正面效应的炒作。
10.温氏股份市值蒸发1400亿，风口上的猪变成股民绞肉机。
评论：中国经济网：养殖做大的温氏股份，其模式实则是一种轻资产模式。在整个产业链条中，温氏股份将养殖户绑在一起，为其分担风险。
风险：首先，养殖业处于周期性行业，该行业当前处于下行通道，；其次，公司的经营模式，导致供应链存在极大的不确定性。在没有过硬的产品及经营优势的情况下，作为创业板第一大市值股的神话或难持续。
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