巴菲特股東大會召開在即，作為一年一度全世界投資者的節日，巴菲特的家鄉奧馬哈又迎來了每年一次的熱鬧和歡騰。
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正式觀看直播之前，不妨先和我們一起溫習過往巴菲特大會的精彩觀點吧。
資料來源 | 諾亞財富研究工作坊整理提供
1、創新的“陰暗面”
伯克希爾和全美企業面臨的共同危機，那就是美國“成功的”網絡、生物、核能和化學襲擊。
短期內的小概率事件放到長遠中看，就會變成必然。如果某一年發生某一事件的概率為三十分之一，那放眼一個世紀，該事件至少發生一次的概率就會是96.6%。
*截取自2016年巴菲特股東大會
2、任何承諾回報率的保證都是屁話
我不對最終回報做出承諾，但是我對投資者做如下承諾：
我們的投資將是基於基本面而非市場的主流觀點；
我將致力於通過最大範圍內確保投資的安全邊際來減少我們可能遇到的永久性資本損失；
我的家庭全部淨資產都在合夥企業中。
*截取自1962年巴菲特股東大會
3、大範圍的恐慌是投資者的朋友
在可怕的歲月裡，投資者應該牢記兩點：
首先，大範圍的恐慌是投資者的朋友，因為它會提供物美價廉的資產。
其次，個人恐慌是你的敵人。這是毫無必要的，那些願意長期持有好企業股票的投資者，必定能夠獲得不錯的收益。
*截取自2017年巴菲特股東大會
4、財富和經驗的交換等式
（富有的個人常常會認為，他們應該獲得一些額外的投資建議。）當一個有錢的人遇到一個有經驗的人時，有經驗的人會獲得金錢，而有錢的人會帶著經驗離開。
*截取自2017年巴菲特股東大會
5、友好的收購
伯克希爾只會和合夥人做友好的收購。
在伯克希爾，我們只去歡迎我們的地方。
*截取自2016年巴菲特股東大會
6、信用就像氧氣
信用就像氧氣。當他充足時，沒有人意識到它的存在，失去時才被人關注。短暫的信用危機可能使企業破產。
*截取自2001年巴菲特股東大會
7、我的“擇偶標準”
選擇企業最重要的一條是長期可持續的盈利能力，用今天話說，就是拒絕“忽悠”（盈利預測），拒絕“整容”（財務粉飾）。
如果你要來談，請拿具體項目來，別隻是大家認識一下，“以後有機會我們合作啊”什麼的，那個我沒興趣。只要是好的項目，不去做盡調我都可以投。
第二條是高ROE，且高ROE不能是用財務槓桿撬動的（負債要少）。
第三條是好的管理團隊，而且必須是現成的。
第四條是生意要簡單，高科技我們看不懂。
*截取自1986年巴菲特股東大會
8、高波動和高風險不是一回事
商學院的課程裡，多半把波動性和風險劃等號。雖然這種書生氣的假設讓教學更容易，但我必須指出，這是錯的。
波動性和風險不是一回事。相對於現金而言，股票波動性總是更大。但長期來看，以貨幣為基礎的投資工具，要比一個分散的股票投資組合風險高得多。
*截取自2015年巴菲特股東大會
9、反多樣化
我們的多樣化的程度遠低於大多數的投資機構。
我們可能會將淨資產40%投入到一隻股票上去，只要我們認為該投資意味著巨大的回報，同時使該投資標的的價值發生劇變的可能性變小。
*截取自1965年巴菲特股東大會
10、有錢的老爸會害了兒子
任何子公司要借錢，都必須支付一個合理的費率來支應其應收款項，而不是由母公司給予補貼，否則有錢的老爸只會害了兒子。
*截取自2003年巴菲特股東大會
11、三年是一個有效的檢測期
在評估每個案子時，我們關心的不是道瓊斯指數的走勢，或是總體經濟的增長，而是這些公司本身未來的前景。我們在1967年買進國家產險公司、1972年買下喜斯糖果、1977年買下水牛城日報、1983年買下內布拉斯加傢俱店、1986年買下史考特飛茲，都是如此。
我們從不預測股票的走勢，一般來說，三年是一個有效的投資成績檢測期。
*截取自1994年巴菲特股東大會
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