6月5日，中國旺旺（00151）的一份財報把公司股價砸落懸崖。
時間調回臨近早盤收盤，旺旺股價還有小幅的“翹尾”動作，似乎有資金想要在旺旺財報公佈前押上一把。
中午12時01分，旺旺在港交所官網發佈截至2018年3月31日止15個月財務業績。59分鐘後，旺旺股價在開盤後毫不猶豫的直線下跌，10分鐘內下跌5.63%，期間成交金額達到5283.94萬港元。
顯然，上午“押寶”的資金未能達成心願。那麼，旺旺的業績究竟怎麼了？竟惹得空頭們密集拋售。
原材料成本上漲+渠道擴張致利潤承壓
智通財經APP查閱旺旺財報發現，截至2018年3月31日止12個月，公司實現收益202.74億元，同比增長6.6%;但由於部分大宗原物料如包裝材料、白糖、全脂奶粉等使用成本的上升，旺旺2017 年新財年毛利潤下滑2.7%至至87.35億元，毛利率較2016 年 4 月 1 日至2017 年 3 月 31 日同期回落4.1 個百分點至43.1%。
此外，由於公司加強對新興渠道及現代渠道資源投資，致使公司廣告促銷費用佔收益比率為3.7%，較去年同期3.1% 上升0.6 個百分點，另外，由於公司增加業務人員及在現代渠道增加導購人員，其他分銷成本較去年同期比上升0.5 個百分點，佔收益比率達到7.1%。
各種因素疊加，旺旺2017 新財年分銷成本達到30.04 億元，同比增長3.346 億人民幣，分銷成本佔收益比率為14.8%，較去年同期上升0.8個百分點。
由於成本費用的較快增長，旺旺2017新財年淨利潤同比下滑6.6%至31.15億元。
利潤下滑 6.6%並不是一個多麼糟糕的數據，但考慮到旺旺股價在今年4月和5月兩個月累計上漲了23%，如此漲幅卻換來公司利潤下滑，市場難免把怨氣發洩在股價上。
不過從旺旺下午的盤面走勢來看，空頭似乎並沒有持續興風作浪，僅用了十分鐘便結束“表演”，此後旺旺股價走勢再度歸於平靜。
三大業務營收全線上揚
智通財經APP進一步查閱旺旺財報發現，公司三大業務板塊米果、乳品及飲料、休閒食品在新財年均實現收入增長。
其中，米果類收益56.535 億人民幣，較去年同期成長8.4%，且2017 新財年上下半年均有高個位數增長，而米果主品牌則實現接近雙位數成長。
根據公司的表述，米果收入增長，主要得益於公司利用鮮明的產品設計及生動活潑數字化營銷方式，在電商渠道打造了多個熱點產品。同時，旺旺將推進海外設廠的評估進程，以擴大米果及其他產品在海外的銷售機會。乳品及飲料方面，旺旺該品類收入同比增長7.1%，達到96.146 億元。乳品及飲料收入佔比90% 以上的旺仔牛奶在該期間的收益同期比成長達到 10.0%。
公司表示，除了傳統渠道有恢復性增長外， 電商渠道較去年同期成長超過一倍，成為乳品及飲料小類重要的成長動因，另外現代渠道也實現10% -20% 之間的高位數成長，使旺仔牛奶的市場滲透率及空白渠道上架率有效推升。
休閒食品板塊則實現收入49.62 億元，同比成長4%。其中主要在夏季售賣的冰品與去年同期比成長11.2%，旺仔小饅頭也實現近雙位數成長，而糖果類產品，雖受整個行業疲軟影響，但因營銷策略得宜，也在2017 新財年下半年開始恢復成長。
新品值得期待
此外，旺旺還在財報中透露，公司三大業務板塊都將推出新產品，來帶動銷售增長。
這些新品包括米果類將推出幾款新品，如薯米片(非油炸)等，乳品將適時推出一款乳蛋白含量達3.6% 的新品旺仔特濃牛奶，同時也會推出幾隻特點鮮明的新品，如莎娃酒、大口爽爽喉茶、乳酸水、邦德咖啡等，這些飲品將主要針對特定消費人群營銷及售賣。休閒食品板塊則將推出全新利樂包裝常溫冰淇淋，公司表示，常溫冰淇淋在2017 年的寧波新品發佈會中一經推出即被經銷商訂購一空。
在智通財經APP看來，中國旺旺近年來開展渠道多元化發展策略，不斷對業務進行組織優化、積極開拓空白終端網點及渠道下沉，精耕三、四線城市。
同時，公司加大數字化營銷投入力度根據目標消費群體推出的定製化營銷方案，令品牌╱產品的形象更為生動鮮明，為客群的拓展和增強用戶的粘性起到積極的作用。公司線上渠道渠道近兩年均呈現翻倍的成長，現已成為集團收益增長的重要驅動力。
利用旺旺近幾年在渠道端取得的成果，旺旺新品推出後有望有望以更快的速度完成鋪貨，從而迅速取得收益。從這一個角度來看，即使旺旺業績在短期內經歷陣痛，但也值得市場保持冷靜的心態。
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