戏子演砸了就是骗子，演得好就不像骗子。
在美国退市，又转移至A股上市。利用市场差异，两地转战，中间赚了多少差价？为什么在美国退市的公司，在A股受到这般追捧？追捧的后果又是什么？
我不是在问360（601360），我是在问中安消（600654）。
先说360，因为正值热点。以下是360的股价。
2015年12月，以周鸿祎为首，由多家机构投资者联合组成的买方财团，将以93亿美元的现金收购奇虎360全部股份。2016年3月30日，最终的私有化协议在奇虎360股东大会上通过。
之所以私有化，是因为从2014年第二季度开始，360的股价便跌跌不休，到2015年5月，360公司市值缩水至64亿美元，相比2014年3月最高峰的121亿美金市值，几近腰斩。
2017年11月7日，借壳的江南嘉捷复牌，复牌后连续18个交易日出现一字涨停。
2018年2月28日，江南嘉捷正式更名为三六零，当日开盘市值高达4442亿人民币，超过600亿美金，成为A股市值最高的科技股。
从2016年3月确定私有化，到2018年2月回归A股，不到两年，奇虎360的业务没有实质性好转，但市值却出现了近6倍的增长，这是什么魔术？
其实早在2014年，涂国身也玩过这个魔术了。他将中安消在美国退市，又借壳飞乐股份回归A股。
手法几乎一样：置入的中安消资产，作价依据采用收益法评估，而置出的资产，则多采用资产基础法的评估方法；出售给仪电集团的资产增值率仅为45.53%，显然是让渡利益给仪电集团，照顾了原股东的利益。
2011年涂国身收购中安消时，其估值为5.804亿美元。两年后借壳飞乐股份时，则以人民币45亿元（合7.30亿美元）收购中安消（调整后的预估增值大幅缩小，但中安消合并口径下账面净资产增值率仍达745.86%，为28.59亿元；中安消母公司口径下账面净资产1.68亿元，预估增值26.91 亿元，增值率为 1601.79%。）。这种更高估值的获得，源于涂国身对美股与A股两地市场差异的灵活运用。一定程度上，涂国身像二道贩子，在不同市场间倒卖牟利。
当2013年曝出中安消借壳飞乐股份时，追踪在美上市中国公司的专业人士仍很吃惊，认为飞乐对中安消的估值高得离谱。根据专业人士计算的结果，飞乐股份购买中安消的价格按2012年利润计算得出的市盈率超过41倍，远高于涂国身全盘收购中安消时6倍的往期市盈率。
在股价大跌的情况下，许多此类公司的中国管理层，包括周鸿祎、涂国身等，从私募股权投资公司与国家开发银行等银行进行融资，藉以回购美国上市股票，并进行私有化，数年之后重新在A股上市。这些市场的投资者或许能够更好地理解和中国相关的业务，而且估值也可能更高。
然后他们开始讲故事，作承诺。涂国身承诺：若中安消在2014－2016年度利润未达到2.10亿元、2.86亿元、3.78亿元，中恒汇志将进行股份补偿。周鸿祎承诺，2017年、2018年与2019年三年内实现的净利润分别不低于22亿、29亿与38亿元。
涂国身的承诺兑现了吗？没有。没有就是骗子。骗子的股价就是以下这个鸟样。
但我等属于善良的小股民，不愿相信360会成为中安消。我等也相信证监会那句话，“保护中小投资者就是保护资本市场”。
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