文/焦點財稅資深專家—石波

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在以往的諮詢案例中經常會出現企業以明股實債的方式進行融資，這種方式從形式上表現為股權投資，而實質上是一種債務，與股權投資有著本質的區別。本文將從財稅視角解析明股實債與股權投資的異同。

一、明股實債與股權投資的聯繫與區別

明股實債與股權投資從形式上都表現為股權投資，而從屬性上明股實債是一種融資行為，具備債的屬性，股權投資是一種共擔風險、共負盈虧的投資行為，帶有股的屬性，這種區別在實務中一般表現為：

1、是否享有法律層面規定的股東權利，承擔法律規定的股東義務。

明股實債顧名思義，明面上是股權，實質上是債務，既然是債務投資人，不享有股東權利，或者出於償還投資人本息考慮享受部分股東權利。股權投資享有法律層面規定的所有權利，承擔對應的股東義務。

2、投資人出資的本金是否需要承擔風險。

明股實債投資人在保本的基礎上收取固定的利潤，不承擔企業經營風險，在投資協議中事先約定好本金與利息的退出及保證機制。股權投資投資人以出資額為限對被投資企業債務承擔責任。

3、投資人是否參與企業經營管理。

一般情況下明股實債投資人不參與被投資企業的經營管理（即使參與也侷限於被投資企業的償債能力），其收益與企業經營情況沒有直接因果關係。股權投資投資人會全面參與被投資企業經營管理，包括投融資、預決算、重大資產購置、人事任免等等，其收益與被投資企業經營情況息息相關。

二、明股實債與股權投資的涉稅處理

（一）明股實債

1、增值稅

明股實債投資人要求對投出的本金能收回，並收取固定利息或者保底利潤，不承擔被投資企業經營風險。按照財稅2016年36號文件規定，以貨幣資金投資收取固定利潤或者保底利潤的，按照貸款服務繳納增值稅。明股實債收取的固定利息或者保底利潤應該按照6%的貸款服務稅目繳納增值稅。

2、稅金及附加

在繳納增值稅的基礎上按照1%-7%繳納城建稅、3%繳納教育費附加、2%繳納地方教育費附加。

3、企業所得稅

收取的固定利息或者保底利潤計入其他業務收入併入應納稅所得額繳納企業所得稅。

（二）股權投資

股權投資在初始投資環節投資方不涉及稅金，持有環節收到被投資企業稅後股息按照現行稅法可以享受免稅政策，在轉讓環節涉稅如下：

1、企業所得稅

按照國稅函2010年79號文件規定，企業轉讓股權收入，應於轉讓協議生效、且完成股權變更手續時，確認收入的實現。轉讓股權收入扣除為取得該股權所發生的成本後，為股權轉讓所得。股權投資在轉讓環節按照轉讓收入扣除計稅成本後確認所得併入投資企業應納稅所得額繳納企業所得稅。

2、印花稅

按照國稅發1991年155號文件規定，財產所有權轉移書據的徵稅範圍是：經政府管理機關登記註冊的動產、不動產的所有權轉移所立的書據，以及企業股權轉讓所立的書據。投資人應該按照萬分之五繳納印花稅。

三、明股實債與股權投資的賬務處理

明股實債在賬務處理上按債權處理，股權投資賬務處理上按照長期股權投資處理，視控制的程度按照成本法或者權益法進行核算。

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關鍵字: 股權 財經 投資