文/焦点财税资深专家—石波

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在以往的咨询案例中经常会出现企业以明股实债的方式进行融资，这种方式从形式上表现为股权投资，而实质上是一种债务，与股权投资有着本质的区别。本文将从财税视角解析明股实债与股权投资的异同。

一、明股实债与股权投资的联系与区别

明股实债与股权投资从形式上都表现为股权投资，而从属性上明股实债是一种融资行为，具备债的属性，股权投资是一种共担风险、共负盈亏的投资行为，带有股的属性，这种区别在实务中一般表现为：

1、是否享有法律层面规定的股东权利，承担法律规定的股东义务。

明股实债顾名思义，明面上是股权，实质上是债务，既然是债务投资人，不享有股东权利，或者出于偿还投资人本息考虑享受部分股东权利。股权投资享有法律层面规定的所有权利，承担对应的股东义务。

2、投资人出资的本金是否需要承担风险。

明股实债投资人在保本的基础上收取固定的利润，不承担企业经营风险，在投资协议中事先约定好本金与利息的退出及保证机制。股权投资投资人以出资额为限对被投资企业债务承担责任。

3、投资人是否参与企业经营管理。

一般情况下明股实债投资人不参与被投资企业的经营管理（即使参与也局限于被投资企业的偿债能力），其收益与企业经营情况没有直接因果关系。股权投资投资人会全面参与被投资企业经营管理，包括投融资、预决算、重大资产购置、人事任免等等，其收益与被投资企业经营情况息息相关。

二、明股实债与股权投资的涉税处理

（一）明股实债

1、增值税

明股实债投资人要求对投出的本金能收回，并收取固定利息或者保底利润，不承担被投资企业经营风险。按照财税2016年36号文件规定，以货币资金投资收取固定利润或者保底利润的，按照贷款服务缴纳增值税。明股实债收取的固定利息或者保底利润应该按照6%的贷款服务税目缴纳增值税。

2、税金及附加

在缴纳增值税的基础上按照1%-7%缴纳城建税、3%缴纳教育费附加、2%缴纳地方教育费附加。

3、企业所得税

收取的固定利息或者保底利润计入其他业务收入并入应纳税所得额缴纳企业所得税。

（二）股权投资

股权投资在初始投资环节投资方不涉及税金，持有环节收到被投资企业税后股息按照现行税法可以享受免税政策，在转让环节涉税如下：

1、企业所得税

按照国税函2010年79号文件规定，企业转让股权收入，应于转让协议生效、且完成股权变更手续时，确认收入的实现。转让股权收入扣除为取得该股权所发生的成本后，为股权转让所得。股权投资在转让环节按照转让收入扣除计税成本后确认所得并入投资企业应纳税所得额缴纳企业所得税。

2、印花税

按照国税发1991年155号文件规定，财产所有权转移书据的征税范围是：经政府管理机关登记注册的动产、不动产的所有权转移所立的书据，以及企业股权转让所立的书据。投资人应该按照万分之五缴纳印花税。

三、明股实债与股权投资的账务处理

明股实债在账务处理上按债权处理，股权投资账务处理上按照长期股权投资处理，视控制的程度按照成本法或者权益法进行核算。

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關鍵字: 股权 明股 财经