当我们为高三考试加油时，印度央行也在忙着为本国货币“加油”。
6月6日，印度央行宣布将回购利率从6.00%上调至6.25%，逆回购利率从5.75%上调至6%。
印度央行四年来首次加息
四年来首次加息
从下图中可以看到，印度央行从2015年开始一直在降息，本次加息是4年来首次。
不止印度，在今年强美元背景下，阿根廷比索、土耳其里拉、俄罗斯卢布均经历大跌，该国央行也纷纷多次加息。
在5月份，阿根廷央行将基准利率从27.25%三连升到40%。
印度央行将回购利率从6.00%上调至6.25%，可以说是很克制了，也说明印度经济金融实力明显强于阿根廷。
加息原因：卢比贬值与高油价
印度突然宣布加息超出市场预料，因为此前由彭博社调查的44个经济学家中只有14个预测印度央行将上调利率25个基点至6.25%，大部分经济学家预测印度央行将维持利率不变。
对于加息原因，印度央行表示， 不断上涨的油价和疲软的卢比，推升了进口产品价格和通胀水平，压制了经济增长空间。
今年以来，印度卢比的表现确实不好，截止到6月5日，新兴市场中，中国人民币兑美元升值3.2%，表现良好。印度卢比兑美元跌幅已超过5.5%，成为表现最差的亚洲货币之一。
预防卢比贬值，印度央行行长喊话美联储：缩表速度请慢一点！
6月3日，印度央行行长Urjit Patel在英国《金融时报》撰公开信，呼吁美联储放慢缩表步伐，称新兴市场经济体已经面临严重压力，应付不来了！
Patel认为，美国的“双重打击”导致新兴市场资产近几月来被不断“血洗”。
一是美联储缩减资产负债表，使美元融资吃紧。二是由于美国大规模减税和财政支出增加，使美国财政部大幅增发美国国债，又进一步吸走美元流动性。
市场曾预计，到2019年年底，美联储缩表规模可能达到1万亿美元。若成真，美元流动性会大幅吃紧，卢比、比索这些新兴市场货币的一条腿就站在悬崖边上了。
石油上涨10美元，财政收入减少0.1%
印度是石油净进口国，据测算，油价每上涨10美元，印度经常账户和财政收支就会分别恶化0.4%和0.1%。
用加息来刺激卢比汇率上升，可以减少油价上涨带来的不利影响。
加息后，市场反应如何
印度卢比小幅走高
印度央行宣布加息后，印度卢比兑美元小幅走高。
不看好印度卢比后续表现
原因一：印度卢比吸引力不如美元
对于不同的国家，加息带来的后果是不一样的，同样的加息幅度，美元对国际资本的吸引力肯定高于印度卢比。
原因二：流入印度与流入美国的资本目的不同
流入美国、欧盟的资本大都投资于金融市场，例如股市，债券，金融市场对加息很敏感。
但印度资本市场不发达、货币也没有完全自由兑换，印度的股市、债券对国际资本的吸引力并不是非常大。
国际资本流入印度大都投资于工厂、企业，因为印度市场广阔、劳动力成本低，类似于改革开放初期的中国。
工厂、企业发展需要宽松、低利率的货币政策，像中国此前也一直对外企提供各种优惠，印度加息提高企业融资成本，反而可能导致一部分国际资本放弃投资印度。
退一步说，对于发展中国家，出口创汇是拉动经济增长的主要途径。
如果印度央行加息真的让卢比汇率上升，会打击印度的出口企业，反而不利于本国经济发展。
大家应该记得前几年美国一直认为人民币被低估了，要求提高人民币汇率，甚至将中国列为“汇率操纵国”，但中国一直按着自己的节奏来调整人民币汇率。
所以，不同的发展水平适用于不同的政策，对于发展中国家来说，应对强美元，不是简单的加息就能解决的。
中国依旧选择不直接加息
上面提到了对发展中国家来说，应对强美元，加息并不是一个特别好的、一劳永逸的选择。
中国央行：可以超额投放MLF啊
为应对加息、强美元，4月17日，央行宣布，从2018年4月25日起，下调存款准备金率1个百分点，释放增量资金约4000亿元。
6月1日，央行宣布适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围，将部分AA级债券纳入MLF担保品范围。
MLF（中期借贷便利），商业银行将手中的债券质押给央行，从央行手中获取资金，通过MLF央行变相向市场投放资金，提供流动性。
通过MLF央行可以控制市场资金流向，例如，不接受房地产企业债券质押，可以减少流向房地产行业的资金。同样如果鼓励商业银行拿芯片企业债券质押给央行，就可以向芯片行业提供更多的资金。
6月6日，央行超额投放MLF，开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元。
市场预测，在降杠杆的背景下，未来央行加息的概率很小，即使是定向降准可能也会非常克制。
中国央行不厌其烦的进行各种操作，而不选择加息，印度央行可能需要借鉴一下方法。
香港金管局：我也不加息
不止中国央行不加息，前段时间面对美元的冲击，港币面临“生死存亡”的时刻，香港金管局的选择是8天买入513亿护盘，而非简单加息。
可以看到，香港金管局大举救市后，美元兑港币的汇率确实稳定在7.85弱势保证方附近。
回到印度，根据2017年年底的数据，印度央行的外汇储备（不包括黄金）接近4000亿美元，为每个月印度400亿进口平均值的10倍，可以说即使不加息，印度央行也是有能力稳住卢比汇率的。
中国不加息，人民币跌幅也很克制
尽管中国央行美元加息，但今年以来人民币兑美元仍是升值的。
土耳其、阿根廷央行加息后，本国货币却依旧处于下跌通道中。
金融是国之大器，一招不慎就就可能会“失去30年”，对新兴国家来说，需要慎之又慎。
当然，作为一个同样拥有十几亿人口的国家来说，也要相信印度人民的智慧，毕竟他们是可以这样的......
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