文 | 加利
編 | 天下財經121 & 888LAB
去年港股成為一眾沽空機構的目標，接二連三出現個股被狙擊的情況。
最轟動的當然是連市值過千億藍籌股之一的瑞聲科技（2018)也是對象之一。
今年，他們又捲土重來。
沽空機構狙擊個股造勢
近日，由Glaucus創辦人Soren Aandahi新成立沽空機構Blue Orca Capital （中文譯作「殺人鯨資本」）高調地沽空新秀麗（1910)。這也是很正常，畢竟這是一間沒有知名度的機構，務求在短時間內令到市場出現拋售情緒，形成沽壓，繼而獲利。
根據我的觀察，市場上出現一份沽空報告，目標公司股價幾乎都不能倖免，這也是很正常。報告一出，市場還沒有足夠時間去分析當中的理據是否合理，恐慌性情緒先出來是很符合人性。
新秀麗股價當日下跌了9.84%，隨即在當日早上11:27停牌。我認為管理層的做法是恰當的，也是壓抑當時市場情緒的最佳方法。怎料，公司管理層在當天晚上就出了一份澄清公告及決定復牌，公告內容只有一頁，而且並沒有就殺人鯨資本提出的質疑作任何響應，予人官腔及草草了事的感覺。這份公告的後果十分明顯，復牌當日股價再大跌12.36%，比起第一日的跌幅更為顯著，也反映市場對這份公告的失望。新秀麗及後再次申請停牌也是必須要的無奈方法。
沽空新秀麗的殺人鯨資本
要知道這類新成立的沽空機構資本不會太多，目標公司停牌已對沽空機構的借貸所衍生的融資成本加大。新秀麗的股價在兩天已經蒸發超過20%以上，我認為當中的關鍵之一是持股比例，大股東Capital Group 在事前持股只有12.9%，及後二大持股皆是基金，分別為富達基金（FIL Limited)和JPMorgan Chase & Co，股權比較分散。所以即使大股東在復牌當日增持股份，成效也不大。管理層必須花時間進行內部調查，作出一份詳細的澄清公告，令一眾大戶及基金釋除疑慮。
管理層的處理危機能力也可以反映出來，例如瑞聲科技緊急的澄清公告錯漏百出的「市場情侶」反而成為笑柄。然而，有一點是無庸置疑的，就是管理層絕不能抱矇混過關心態，對股價也不會有幫助。
執筆收尾之時，新秀麗終於作出點對點的澄清，股價繼而反彈。
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