文/ 王静文
一季度GDP同比增长6.8%，跟去年四季度持平，符合市场预期。整体来看，经济运行开局良好，转型升级稳步推进，质量效益不断提升。与此同时也要看到，一季度GDP环比增长1.4%，连续第2个季度回落，已降至2016年二季度以来的最低水平。由于去年二季度环比增速为1.8%，如果今年二季度维持在同比6.8%或以上的增速，则要求环比至少要达到1.8%，但从以下三个因素来看，很难做到。个人判断，经济下行压力将从二季度开始显现。
一是消费增长可能后继乏力。3月份社会消费品零售总额小幅反弹，主要是受房地产相关消费的拉动，但由于房地产销售增速仍在放缓，这一部分消费将会相应回落。更值得关注的是，一季度全国居民人均可支配收入名义增速为8.8%，是去年二季度以来的最低水平，实际增速为6.6%，已下降至去年1一季度以来的最低水平，收入增速放缓将会直接制约消费增速。
二是投资依靠房地产开发独木难支。一季度制造业投资和基建投资增速都在回落，只有房地产开发投资由9.9%反弹至10.4%，但主要依靠土地购置收入和新开工反弹支撑。从全产业链来看，由于房地产销售面积和销售额增速、资金来源增速都在放缓，国房景气指数已开始见顶，开发投资增速预计将呈现渐进回落态势。
三是今年贸易部门压力会很大。一季度净出口对GDP的贡献为-9.1%，出现了近一年来的首次负贡献。展望全年，全球经济复苏进程放缓将逐步制约外需增长，中美贸易摩擦升温将会限制顺差规模，加之人民币汇率影响偏负面，这些都意味着出口对经济的拉动作用逐渐减弱。
（仅代表个人观点）
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