过去一周机械板块有过集体的逆势反弹，前期对于该板块有过分析，笔者认为是7年后的行业复苏，今儿再次做一个梳理。
工程车将维持强劲增长势头
最新数据显示，2018 年前5 个月中国重卡销售强劲（同比增长15％），再次印证了我们对该行业的积极看法，将全年行业销量预测上调至122 万辆，相当于9%的同比增长。预计受基建需求驱动工程车销量将强劲增长，以及取代国家排放标准III 卡车所拉动的更换需求将继续支持重卡销售。因此，预计2019-20 年重卡销量将保持在每年110 万辆的高位。
过去数年， 工程重卡和挖掘机销售增长非常一致。参考其他施工机械销售数据，挖掘机销量保持强劲（2018 年前五个月同比增长60％），今年总体需求前景向好。之前普遍预期2018 年全年重卡总销售量为122 万台，因为这仅相当于2018 年6-12 月份销量同比增长5％，而前5 个月增长为15％。
由于部分重卡销售于去年四季度已经完成，市场对2018 年一季度重卡的强劲销售和盈利持续性持怀疑取态。4-5 月重卡销量分别同比增长18％和17％，恢复了投资者对该行业增速的信心。超预期部分主要来自工程车（底盘）的强劲销售，2018 年前四个月工程车同比增长65％，抵消了物流卡车（牵引车）同比下滑18％。2019 年，国标III 重卡的淘汰速度会加快，我们估计这些重卡数量达到300 万辆，占重卡总保有量600 万辆的一半。行业龙头淮柴动力、中国重卡。
工程机械数据分析
在去年高基数及宏观经济承压的大环境下，市场对周期/工程机械的预期较为悲观。而以挖机为代表的工程机械销售及开工率数据连续数月超过市场预期，拐点已经开始了显现。从社会总工作量角度进行了测算及历史趋势分析，并认为18 年行业增速有望维持在20%左右，而19 年也仍有望维持稳步增长。
下半年开工小时有望走高，全年挖机有望达到18 万台。根据历史数据和趋势，下半年的平均开工小时数要高于上半年10-15%（那么挖机增速有可能会有所下降）。根据全年开工小时和固定资产投资的的增长对挖机进行反推，预计全年16 万台左右的内销销量，若加上出口部分全年有望达到17-18 万台。
2017年以来，工程机械的更新成为需求侧的主逻辑，产业链的反馈也证实了市场观点。
根据挖机历史开工小时数及对应国产设备的占比（当年进口机的寿命是国产的2 倍）对行业内挖机寿命进行了加权测算，得到了挖机的使用寿命为9 年左右。而在更新系数的选择上，根据对应年限的工作量（开工小时数）的比值进行测算，得到更新系数在0.72 左右。基于此，预测19 年挖机销量有望达到20 万左右。行业内三大龙头，三一重工、徐工机械、柳工。閱讀更多 漲價信息監測 的文章
