我們知道，返傭最上層是經紀商給予介紹經紀商（IB）的一個政策，用來鼓勵IB介紹更多的投資人來開戶，而這部分外匯經紀商返給IB的佣金，有些IB會全拿，但是有一些IB則會把經紀商返還的佣金再返一部分給客戶（其實也就是將自己的一部分利潤給了客戶）。因而我們可以將返傭理解成兩層概念：一層是經紀商提供給IB的返傭，另一層則是IB提供給客戶的返傭。
從上文可以看出，返傭政策的優點是顯而易見的，不論是IB代理商還是投資者都可以從中得到一些資金上的反饋。而且，在經紀商確定了點差的情況下，返傭政策是一個三方共贏的政策，經紀商獲得量、IB獲得服務費去培訓引導客戶。
當然凡事都有兩面性，返傭政策也存在一些劣勢。本文將談談返傭政策所帶來的一些消極影響，以及從返傭政策的角度來看，交易者應如何選擇一個合適經紀商或者IB代理商。
返傭政策所帶來的消極影響
· 外匯經紀商之間的惡性競爭
首先就是外匯經紀商之間的惡性競爭，這種惡性競爭主要在兩個方面。第一經紀商給予的返傭，這其實是一個價格戰，價格戰的後果大家應該都明白，其實能做好的平臺往往靠的是軟硬件的服務及信譽。
第二，每家經紀商都有一個成本，不管是營運成本，還是其他的成本，經紀商不會虧錢。而一旦給予的返傭過高，必然會影響經紀商的經營，所以返傭給得高的經紀商，往往並不會做得大。所以一定要考慮經紀商的一個合理利潤空間，而目前經紀商的點差成本大概在0.7~0.8個點。
· IB之間的惡性競爭
其次就是IB之間的惡性競爭，這主要集中在一些返傭網站之間。一些返傭網可能會提供給客戶98%乃至100%的一個返傭，其實對於大IB而言，他們的運營都是需要成本的，這麼高的返傭也就產生了另外一個疑問，他們的利潤從哪裡來？所以返傭網站提供不了更好的服務，往往名氣大而因為服務的單一導致業務做的並不大。
曾經天涯論壇中經濟論壇中出現過一篇《一個外匯IB的懺悔》的文章，在當年交易者對外匯體系非常陌生的年代，交易者對於交易成本的關注度比較小，而做市商允許IB在上面任意的加差，IB就通過加點差的方式，迅速的進行原始資本積累。不過目前這種情況已經很少了，大部分的交易者現在的關注點在點差、交易成本等。
· 刷單以及信譽危機
不管是什麼交易，人人都想利用政策優勢為自己謀利，這樣很容易產生不正當的行為。監控環節及經紀商風控的疏漏可能產生一種情況。由於返傭政策的存在，交易者就想出一個刷佣金的盈利模式。
舉個例子，一個交易者的返傭是10美金/手，可以通過EA或者高頻交易，每手只要虧的金額不超過返傭佣金（如果能賺更好），交易者的利益就可以得到保障，只要手數多一點，那麼對於交易者來說就是穩賺的。當然這只是一個理想的狀態，交易者想要通過刷單來盈利並不是同上面所說的那樣簡單，而且從行業發展角度來說，也是不健康的。
如果交易者提交的是一個大單子，經紀商或許會將單子拋到流動性市場中，但如果是小單子，經紀商只能自己吃掉（注意，在STP模式下，經紀商將單子拋給市場也都是需要一定的手數的），等於說經紀商一直在虧錢。有些經紀商會規定一些東西來防止刷單（市場上有些經紀商允許刷單，但是限制高頻及抓漏洞的刷單），當然也會在非活躍交易時段限倉。
如何選擇外匯經紀商和IB？
那麼，在以上這些消極的影響下，應該如何選擇外匯經紀商和IB？其實在很多的文章或者討論中都會談及這個話題，本文我們將通過返傭的角度來探討這個問題。
· 選擇經紀商
不管在任何一種情況下，交易者選擇外匯經紀商的時候一定要選擇信譽好的、有明確規則的。很多經紀商不允許刷佣金，這個其實也是可以的。比如規定哪些是可以刷的，有的是不可以刷的，最好明確下來的那一種，這樣一旦出問題，就可以很容易判定經紀商的信譽水準。所以有明確規則的經紀商才是好的經紀商。
· 選擇IB
選擇IB的時候，要考慮的很多東西比如說提供的服務，選擇IB時很大的一部分是基於對IB的信任，是基於他們的服務及投資理念（教育、指導、喊單等等）。關於返傭，交易者需要注意的有：
考慮返傭結算週期：返傭的結算週期不是越快越好
和出金週期一樣，返傭的結算週期並不是越快越好
一些經紀商的返傭結算週期為30-45天，如果說IB為交易者提供的返傭是周結或者日結，那麼IB本身要墊付很多的資本，而一旦平臺出現問題或者經紀商覺得交易者的操作是不合規操作，那麼IB就會面臨虧損，從而會通過其他辦法來填補。
一些經紀商的返傭結算週期為日結，這種情況對於IB來說比較尷尬，因為出金的錢往往是需要IB自己去承擔的，費用通常25-40美元/筆，如果日結，這對IB來說是一筆不小的開支，必然會增加IB的成本。當然往往結算越快的經紀商才會做得更好。
· 考慮交易實際成本：實際成本=經紀商點差-返傭
交易者都知道，交易的主要成本就是點差，而不同的平臺點差是不一樣的。點差高的平臺，跟他合作的代理商得到的返傭就會多一些；相反的點差低的平臺，提供給其代理商的返傭就會少一些。所以交易者在選代理商時就不能只看返傭數額的大小，而且現在市場上會有很多黑平臺以高返傭為宣傳，來欺騙交易者。
在上面的介紹中，一些IB會同經紀商進行溝通，加大點差。一個IB的返傭比例是80%，另一個IB的返傭比例則是85%，你覺得哪一個好？其實不管是80%還是85%，最重要的是你的實際成本，就好像某些商場打折，先漲價再打折，你會發現還不如不打折。所以交易者在選擇代理商的時候，需要關注的是自己的實際成本，不能被高返傭所迷惑。
· 關注合理利潤區間
關注合理利潤，一個不講利潤的商業模式肯定不是好模式，任何人都不想做虧本的交易。所以如果IB返給你佣金比例過高，不妨問問自己，那IB賺什麼？同時要考慮到經紀商的成本點差，他們也是需要一定的利潤的。
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