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2017年以来，多家海外对冲基金就纷纷获得了国内牌照，外资私募正式进军中国市场。回首过去，虽然道路有些曲折，但我们不难发现不少外资机构早早就做好了准备。2016年之前，外资机构通常需要和国内机构合作募资才能发行产品。换句话说，他们无法以自己独立的名义发行产品。2016年年中，监管层明确了外商独资机构的规章后，情况才逐步明朗。
截止2017年年底，共有10家机构已经备案完成，他们覆盖了美国、英国、中国香港、新加坡等地，它们陆续都开始发行了相关产品，未来投资者可选择的私募越来越多样。不过作为外来者，外资私募并不为国内投资者所熟悉，这几家外资私募机构有何特色和差异呢？好买基金研究中心带你了解。
上图中，富达是美国最大的公募之一、瑞银是全球最大的综合性投行、富敦是淡马锡控股旗下的基金公司、英仕曼是英国一家上市的资产管理公司、惠理是香港一家上市的资产管理公司。这些机构在投资策略有哪些不同？
在投资策略上，英仕曼可以说是其中最具特色的。英仕曼成立于1783年，有很长的历史，从一个大宗商品交易商发展成为了目前全球最具有规模的另基金公司之一。在CTA策略的研究上有深厚的功底。此外，英仕曼也是一家上市公司，是英国富时250指数成分公司。
投资，英仕曼主要基于商品价格开发一系列趋势策略。
对于投资商品的种类，英仕曼每年基本变化较少，主要是立足于宏观形式制定相关产品的投资比例且该比例基本在一年内变化很小。
对于仓位的控制，整体上英仕曼会在波动率较高的时候较低仓位，在低波动时会增加仓位。另一方面，英仕曼不仅仅会参考近期的波动率，还会参考历史情况，看历史上类似情况是否有一定的持续性。
在组合的构建上，英仕曼还会使用聚类分析的方法，判断相似品种间的相关性，而不是单纯考虑每个品种的相关性系数。
其趋势跟踪策略不会刻意优化参数，不会对特定的品种采用特定的策略。做到使其策略在各种商品都具有一定效果，以此保证策略的稳健性，避免出现数据过度拟合的问题。
值得一提的是，全球还有另外两家CTA头部——元盛、宽立，它们和英仕曼都派生自AHL，是AHL经历与曼氏的的控股权转让后创始人出来再创业而衍生出来的机构。
其他外资机构大多是以股票策略见长。
其中惠理是一家香港的上市公司，创始人谢清海也是香港地区知名的价值投资者之一。惠理高息股票基金是投资于亚洲区内较高回报的债券及股票组合，组合以股息率、债息率作为评估价值的重要指标。惠理早在两年前就着实布局了国内市场并申请到了QDLP的额度链接其优先股策略产品和高息股策略产品。高息股策略方面，投资于亚太地区，主要包括中国香港、中国台湾、韩国等。行业配置也会涵盖信息技术、房地产、工业、银行等。整体投资策略以自上而下为主，兼顾自下而上。投资的相关个股也都是股息率较高的龙头企业。
具体操作上，惠理主要会衡量四个标准。
第一点具有派息能力：参考是否具有强劲的经营性现金流，来分析其是否具有派息能力。这样的数据往往能反映出企业的盈利情况以及是否处在蓬勃发展的阶段。
第二点具有派息意愿：通过实际调研了解管理层的意愿是否与投资者的利益保持一致，愿意以派息的方式分配企业盈利。
第三点具有盈利能力：通过分析公司利润情况、债务比例情况等来了解公司是否具有较高的盈利可预见性。
第四点不透支增长动力：惠理会分析其派息率是否处在该公司、该行业的合理范围，以此来确定公司不会因为派息率过高而影响企业未来盈利和派息能力。
2017年11月17日，瑞银资管旗下的“瑞银中国股票精选私募基金一号”产品成立，成为我国境内第一只外资股票型私募基金，备受市场瞩目。瑞银亚洲股票团队拥有 8 名中国投资专家（成员均来自中国/香港地区），平均具备17年投资经验。瑞银能获得非常规的信息来源，不仅直接与瑞银直接投资的公司对话，还与供应商、竞争对手和其他行业专家建立友好关系。瑞银雇用了许多在其所负责的行业工作过的分析师，因为瑞银重视他们已形成的实际洞察力和人脉关系。
在具体投资上，新成立的产品“瑞银中国股票精选私募基金一号”主要聚焦行业龙头，注重基本因素研究，采用自下而上选股的投资方法。锁定潜力丰厚的精选行业，从中物色盈利增长跑赢同业且估值合理的龙头股。依据估值及风险/回报目标灵活调整股票组合，同时根据行业整体前景作出决策，以求尽量提高投资回报。
海外巨头进入国内市场后会形成一定的竞争压力，但同时了将促进整个私募行业的生态演进。在对于A股市场的理解和个股的深入上，海外机构和国内私募各有所长，在另外策略、海外市场策略方面，外资私募将发挥其优势，与国内新生代的对冲基金们共同成长。
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