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繁榮背後孕育著危機，危機下邊隱藏著機遇
據美國勞工部在上週五公佈的數據，5月份美國失業率降至3.8%，為2000年4月以來最低水平。當月非農部門新增就業崗位22.3萬個，高於市場普遍預期的19萬個。5月平均時薪同比漲幅由4月的2.6%升至2.7% 。
美國勞動就業的強勁數據顯示，美國的勞動就業市場已經處於完全就業，市場上就業需求高於新增加的勞動就業人數，帶動了美國經濟整體就業薪資的快速上漲。薪資的上漲未來一定會影響到美國的物價指數。
市場目前預計美聯儲在6月加息的概率為91.3% 。就業市場的強勁表現以及物價上漲，是驅動美聯儲加息的重要指標，市場對美聯儲加息的預期會影響到美元指未來的走勢。
工銀國際在近日發佈的報告中對於美元從四月份開始突然轉強，主要歸因於三大預期差的疊加共振：
一、是美國經濟復甦前景邊際提振，市場對美聯儲加息的預期從三次轉向四次。
二、是歐洲復甦步伐暫緩，市場對歐洲經濟增長的預期由過熱轉向過冷。
三、是在全球貿易摩擦升級的陰雲之下，市場主觀憂慮偏離了全球化穩步推進的客觀現實。
而美元走強會進一步擴大美國的貿易逆差。而美國總統特朗普的減稅方案又會擴大美國的財政赤字，擴大美債資金缺口，從而推動美國國債收益率的走高。美債收益率走高會繼續推高美國國內總體物價水平，物價上漲，逼迫美聯儲加息，繼續推高美元，從而形成一個惡性循環。而美國總統特朗普對全世界開展貿易戰目的就是為了減少美國的貿易逆差。貿易戰雖然可以一定程度上的減少美國貿易逆差，但是同樣也會減少海外投資者購買美國國債的資金；由於美國國內儲蓄率過低，美國國內的儲蓄很難彌補美國國債的資金缺口。
這樣就形成了一個經濟死循環圈。美元走強——擴大了美國貿易逆差——美國發動貿易戰減少貿易逆差——減少了外國購買美國國債資金——美國國內長期經濟經濟繁榮降低了美國人儲蓄率。
過低的儲蓄率無法彌補特朗普稅改方案增加美國債資金需求，推高美國國債收益率——國債收益率走高助推美元走強。
也正是基於此，今年年初，大公國際資信評估有限公司把美國本、外幣主權信用等級由A-下調至BBB+，並作出了以下解釋：“美國政治生態和信用生態對經濟基礎的長期負面影響導致中央政府償債來源持續惡化，這一狀態將會長期存在。 大規模減稅直接減少中央政府償債來源，進一步削弱政府償債基礎。用增加債務收入彌補減稅帶來的財政缺口勢必加劇中央政府信用風險。美國債務經濟模式將導致中央政府償債能力持續下降。”並預測，美聯儲有可能將於今年年底重新開啟QE（量化寬鬆）。美國的股、匯、債三殺的那一時刻可能離我們越來越近了。
顯然，為了應對未來有可能出現的危機，中國人民銀行6月1日晚間宣佈，適當擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍。新納入中期借貸便利擔保品範圍的有三類：不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優質的小微企業貸款和綠色貸款。
隨著美元的不斷走強，一些發展中國家已經出現了泡沫破滅的情況，阿根廷、巴西、土耳其、印度的股市、匯市都大幅走貶。正是看到了這些隱患，央行推出了擴大中期借貸便利(MLF)擔保品範圍這一政策“核爆彈”。
用“核爆彈”來形容這一政策，正是因為我們看到了這一政策工具的影響力。央行最新公佈的數據顯示5月末MLF餘額為40170億元。中國主體評級在AA級及以上的共有14.43萬億元。也就是說，人民銀行準備了10萬億元以上的資金準備用於應對將會出現的危機。隨著美元不斷的走強，企業的債務風險越來越大。據統計，年初至今共有16 只債券首次出現實質性違約，涉及債券面額144 億元，較去年同期明顯加快。
美國經濟的長期繁榮，導致了投資者傾向於承擔更多風險，隨著經濟向好的時間不斷推移，投資者承受的風險水平越大，直到超過收支（明斯基時刻）。一旦危機再現，美聯儲很有可能結束降息，轉而開始重新走上寬鬆的貨幣政策。中國的MLF的擴容也會增加危機爆發後市場上的流動性。再加上歐洲的主權債務危機重新的捲土重來，可能再次出現中國、美國、歐元區國家開始集體放水的情況。
寬鬆的流動性，對於數字貨幣肯定是非常有利的。也正是寬鬆的流動性造就了數字貨幣領頭羊——比特幣價格達到了一萬九千多美元一枚比特幣的天價。但比特幣價格觸定後，2017年底美聯儲開始縮表，資金面的趨緊首先就體現在了比特幣的價格上。從一萬九千多美元的價格一路跌破六千美元。現在比特幣的價格維持在七千五百美元上下震盪。
一旦全球再次打開資金流動性的水龍頭，比特幣等數字貨幣的價格會再次突破2017年時候的高點，成為流動性氾濫價格上漲最快的投資品種之一。
繁榮背後孕育著危機，危機下邊隱藏著機遇！
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