摘要：最新財報公佈後，甲骨文股價大跌，因分析師認為公司雲計算業務發展後市或不明朗，但也有分析師對甲骨文後市仍充滿信心。
英為財情Investing.com - 全球最大的企業軟件公司甲骨文 (NYSE:ORCL)日前公佈了最新一季度的財報，數據顯示，2018財年Q4期間，公司總營收達到112.6億美元，高於此前分析師預測的111.8億美元，此外，公司每股收益為0.99美元/股，同樣高於此前分析師預計的0.94美元/股的收益。
從財報上看，無論是總營收還是每股收益，甲骨文的業績較去年同期均有所上漲，但是，在財報公佈後，公司股價卻遭到了投資者的拋售，截至上一交易日公司股價報收42.82美元/股，在科技股帶領美股大漲，納指創新高的當下，甲骨文卻收跌7.46%. 目前來看，公司股價處於52周股價範圍的低位（52周股價範圍為42.57 - 53.48美元），市值為1899.1億美元，市盈率為18.62倍左右，貝塔係數為1.1.
從總體的股價表現來看，2017年全年，甲骨文股價累計漲幅為22%，但是進入2018年以後，公司股價一直表現不溫不火，在上一交易日大幅收低以前，公司的累計跌幅為2%左右。
此次甲骨文公司的股價遭到重挫的最主要原因是因投資者對其雲計算業務開始產生擔憂。雲計算業務增長一直是公司的增長核心，骨文通過銷售在公司數據中心運行的軟件獲得了大部分收入。但在最新一季度的財報數據中，公司公佈的雲業務信息大幅度減少，分析師擔憂甲骨文在雲業務領域後市的增長空間。
此前，我們曾在此前的分析文章《甲骨文數年佈局雲計算 估值空間餘幾何？》中提到過，雖然甲骨文大力進軍雲端市場對其實明確之舉，但是其在雲計算領域所構建的業務規模遠未達到華爾街分析師的預期。此前的數據顯示，加入甲骨文合作伙伴網雲計劃的成員已經超過2600家，但卻仍低於以往甲骨文以軟件為基礎構建上萬家規模的生態體系。
彼時，瑞銀（UBS）、Jennifer Swanson Lowe等投行機構均對甲骨文持觀望態度。MarketWatch也認為，甲骨文公司似乎處在一個向雲計算過渡的可預測階段，但迄今為止該公司還沒有達到預期的水平。
然而，與此同時，在本季度的財報裡，分析師卻看不到甲骨文在雲平臺服務、基礎設施服務和軟件服務這些重要部分的收入信息。
根據CNBC的報道，伯恩斯坦(Bernstein)分析師馬克-莫德勒(Mark Moerdler)領導的團隊週三在給客戶的一份報告中寫道。“儘管我們繼續相信（甲骨文的）雲轉型正在取得進展，並將對結果產生積極影響，但我們相信，這種改變並不會對投資者或其整個公司有幫助。軟件正在轉向雲計算，而如果沒有明確的、易於理解的、不改變的數據，投資者將很難正確評價更有價值的雲計算業務。”
此前這個團隊指出，從目前的數據來看，根本無法知道軟件服務、基礎設施服務和平臺服務(即SaaS、IaaS和PaaS)分別貢獻了多少業績收入。他們寫道：“儘管甲骨文穩定的維護基礎是其搖錢樹，但我們相信，該公司在最有趣的基礎設施軟件領域(PaaS/IaaS)正迅速失去份額。”
除了伯恩斯坦以外，Wedbush的分析師也下調了甲骨文公司評級至中性 ，分析師表示，不相信公司可以成功轉型成雲服務商，甲骨文的問題可能會越來越嚴重，激烈的雲計算領域競爭和其在文化上的惰性，都讓人擔憂。該分析師認為，雖然甲骨文本季度業績超預期，但是公司的雲服務預定目標卻很有可能不達標。
除了上述分析師，下調甲骨文的投行機構還包括Piper Jaffray、Evercore和小摩的分析師。三者均對甲骨文減少公佈雲計算的業務細節表示擔憂和失望。
除了對甲骨文減少雲計算業務的信息公開的擔憂外，也有分析師擔憂同行業競爭日益激烈，公司或疲於應付。當前甲骨文的雲基礎建設和亞馬遜、微軟及谷歌等科技巨頭的業務類似，但是甲骨文的增長卻緩慢很多，亞馬遜繼續遙遙領先。KeyBanc的分析師近期發佈報告表示，甲骨文或很難趕上它的雲計算同行們，給予公司“持有”評級。
不過，軟件和雲計算行業分析師Gary Alexander則不擔心甲骨文所面臨的競爭問題，其在財經網站Seeking Alpha撰文稱，不可否認，甲骨文目前面臨競爭，但是，市場投資者也同樣不可以忽視其高達700億美元的現金儲備和其在軟件行業數十年的經營經驗。
該分析師同時指出，雖然甲骨文遭受投行機構的多次降級，市場預期已經低到冰點，但是公司仍是2016-2017年市場中，增長最快的雲服務平臺，其未來財務狀況仍然健康，利潤率及自有現金流仍充足。分析師仍然看好甲骨文的後市行情。
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