不要加高成本的槓桿
巴菲特說過，投資不要加槓桿。不過後來研究巴菲特的時候，發現其實他的商業模式是加了槓桿的。只是這種通過保險公司加的槓桿，是非常低成本的槓桿。所以對於我們來說，投資也是千萬不要加高成本的槓桿，或者如果你不是巴菲特，建議不要加槓桿！
有一句話叫做盈虧同源，三年前的股災源於槓桿資金的推動。許多人一開始通過加槓桿看到了盈利快速增長，個人資產到了一個巨大的級別。但是這些加了高槓杆的人，最終也都因為槓桿而被市場消滅。
我們看到許多人，已經有幾億身價，甚至更高，卻因為槓桿最終一貧如洗，回到了原點。有些人把積累了幾十年的財富，在短短的幾周之內就灰飛煙滅。還是那句話，盈虧同源。如果有人最早是通過“賭博”發家，那麼最終也會被賭場消滅。
高槓杆也會導致一個人技術動作變形。大量的決策都是在非理性的情況下做出。
不要相信政策底
政策底永遠不是市場底。在越來越市場化的股市面前，沒有一個人，一個政府能完全左右市場的走勢。無論是2008年的股災，還是2015年的股災，許多人虧錢是因為相信了政策底。但歷史一次次證明，政策底永遠在市場底的上面。這個世界上沒有一個國家的政府，是不希望自己國家的股市上漲的。但是股票市場的漲跌，最終完全取決於這個國家的經濟基本面，上市公司的質量，以及宏觀流動性等因素。
許多人其實在股災中後期，已經發現了市場的問題，但是他們都最終選擇了相信政策底，從而承受了更大幅度的下跌。股票大作手回憶錄中，最經典的一句話就是“股票價格永遠只會往阻力最小的方向運行！”
不要盲目抄底
A股是一個單邊做多的市場，所以單邊多頭市場的思維很嚴重。每一次下跌，大家的第一個反應是：明天買什麼，抄什麼？許多人都是抄底炒死的。三年前的股災，其中經歷了好幾次下跌，每一次下跌過程中都有大量的千股跌停。有些人第一次躲過去了，第二次又躲過去了，卻死在了第三次。許多人在第一波股災結束後，以為市場就此起來了，抄底進去，最後被消滅。
我們一直認為，A股還是比較不錯的市場，熊市持續的時間一般就是一年。2008年的熊市經歷了一年，之後是2009年週期大反彈，以及2010年中小盤的牛市。2011年的熊市又持續了一年，之後是2012年的白馬股行情，2013年的創業板啟動，2014年的牛市初期。2015年下半年開始的熊市，其實真正也是持續了一年。許多人以2016年熔斷作為結束，但理論上沒有人能夠買在最低點。即使2016年的年中入市，依然能享受到後面的白馬股行情。
耐心是一種美德，任何一次熊市出現，投資者應該先把錢存銀行一年再看。
不要買垃圾股
在雞犬升天的牛市中，垃圾股的彈性是最大，表現是最好的。無論是2007年還是2015年上半年的全民牛市，買垃圾股收益率是最高的。但是what goes up, might comes down。在市場大跌的時候，垃圾股怎麼上去，怎麼下來。最終創新高的都是好公司。好公司雖然在牛市中跑不贏垃圾股，但是因為盈利的持續增長，好公司是真正能給投資者創造複利的。而垃圾股，本質還是博弈。的確有人在高點能夠賺了很多錢逃頂，但這是有很大的不確定性。
君子不立圍牆之下，在垃圾股中博弈，中間的各種因素和環節太多。而投資本身應該做簡單的事情，追尋奧卡姆剃刀原則。三年股災過去了，我們發現市場是獎勵了那些持續買入和持有好公司的投資者。
複利來自公司盈利的持續增長，我們最終發現，A股能持續增長的好公司少之又少。倒是持續吹牛的公司越來越多。雖然金魚的記憶只有7秒，但是垃圾公司還是會被記住，越來越多人選擇敬而遠之。
流動性收緊是熊市的共同特徵
A股過去10年真正意義上的熊市是2008年，2011年和2015年下半年。三次熊市都有不同的經濟背景，但是都有一個共同特徵：流動性收緊。這種流動性收緊是比較全面的緊張，並非季節性的流動性緊張。我們只要看到流動性出現大方向上的收緊，那麼熊市很可能就會到來。市場永遠不是漲多了下跌，背後還是有基本面的因素。
除了股票，還有愛和生活
最最重要的是，人生除了股票，還有愛和遠方。不要因為股票的波動，影響了我們的生活，影響了我們心中的愛。股票市場的財富，本質上應該更好的讓我們去享受生活，而非本末倒置。三年前的股災，也看到了許多悲歡離合的故事。
金錢是幫助我們更好生活的工具，但生活從來不是關於物質，而是關於靈魂的昇華以及對愛的認知。
物質的世界可能最終是一場幻覺，但是這個世界裡產生的愛和情感，都是最真實的。
朱昂
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