智能音樂教育解決方案業務：2015年11月起，庫客音樂開始提供智能音樂教育解決方案，主要包括集成Kukey智能鋼琴及自主開發的智能教學系統，為在同步交互學習環境下實現一對多教學而專門設計，主要為中國的幼兒園至大學及學院等各級教育機構提供服務。
業績顯著增長，收入組合結構調整
回顧庫客音樂過去數年的發展經歷，從業績表現來看，集團近幾年的成長還是相當顯著的。招股說明書顯示，自2015年至2017年，庫客音樂無論是受益還是利潤方面都錄得大幅度的增長，當中2016年全年受益較2015年增加了64.3%，2017年收益又同比大增70.2%，成長速度堪稱驚人。
如下圖所示，2016年庫客音樂實現年內利潤同比增長35.7%，2017年又進一步增長87.9%至3568萬元（人民幣，下同），整體的業績成長非常強勢：
風險無處不在，庫客音樂如何克服？
雖然目前的庫客音樂在業務發展及業績表現方面顯示出了較大的能量，但長期來看其依然面臨諸多風險因素，並需要其在未來一一克服。
首先是來自業務及行業有關的風險。眼下庫客音樂所處的互聯網行業收到政府的嚴格監管，作為運營商的庫客音樂須就提供互聯網信息服務、互聯網出版服務、在線影音產品及其他相關增值電信服務取得多項政府批准、執照及許可。假若庫客音樂未能獲得及保有適用於其業務的必要批文、牌照或許可，或者政府政策或法規出現任何變動，都可能對庫客音樂的業務、財務狀況及經營業績產生重大不利影響。
業務發展如此高程度地集中依賴於拿索斯，使得庫客音樂必須非常小心地維護與拿索斯的關係，而一旦雙方合作關係惡化，對庫客音樂的業務、經營業績及財務狀況帶來的不利影響不言而喻。
當然，不斷認識並解決和消化風險是所有行業企業必須適應的常態，對於庫客音樂而言也並無太大的不同。而轉投香港資本市場懷抱的庫客音樂，這一次上市之路是否能順利聽到佳音呢？我們靜待日後的結果。
■ 作者｜彭小留
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