作者 | 木盒
2018年6月15日證監會新聞發言人高莉15日表示，證監會對《上市公司治理準則》進行修訂,公開徵求意見。
上市公司治理規範上市公司行為準則，涵蓋控股股東、股東大會、監事會等層面，核心是保護中小投資者利益，特別強調信息披露的真實、準確、完整、及時性。
公司治理對於投資者權益的保護至關重要，由於股份制有限公司的委託-代理問題，如果沒有良好的公司治理結構，管理層或者控股股東則可能利用自己的權力及信息優勢，侵佔中小股東權益甚至掏空上市公司，保千里就是難以超越的典型案例。
股市投資有投資，炒股需謹慎。如果遇到公司治理不好的公司，很有可能就是“鱷魚進去,壁虎出來”。對於投資者而言，良好的公司治理是投資一家公司的前提條件。
國際MSCI同樣重視公司治理，任意停牌成不可碰的紅線，這是大摩對A股公司最頭疼的一點。MSCI規定：一旦擬獲納入MSCI中國指數的成份股在生效前停牌的話，則會被取消納入資格。比如海航控股、南京新百、萬華化學和中天金融就從“入摩”名單中剔除掉，這些個股停牌時間超過50天。
風雲君認為，A股上市公司任意停牌可以作為觀察其公司治理優劣的有效觀察點。
2018年6月19日即將面臨貿易戰大跌的環境下，興業礦業、達華智能、必康股份、富春股份、御家匯等公司識相地找了個原因早上就臨時停牌，當天停牌的公司高達24家。
以捷順科技（002609.SZ）為例，6月12日股價突然“閃崩”，開盤後半小時便放量下跌，“躺”在跌停板上。次日股價直接“一字”跌停，成交量也快速萎縮。14日，捷順科技早間臨時停牌，稱擬披露重大事項。15日，公司又宣佈“籌劃購買資產重大事項無法協商一致”，決定當日復牌。可復牌後，股價再度“一字”跌停，19日早上再次宣告購買資產停牌。
當然不排除這些停牌的公司的確有重要事項而停牌，但大部分公司都是害怕股價下跌而緊急停牌。當天停牌的24家上市公司總體上股權質押比例很高，超過75%的有14家。
這一幕不禁讓人回想2015年6月股災期間A股市場出現千股停牌的奇觀，這些公司主要是為了避免股權質押或員工持股信託的爆倉，大部分這些個股的公司治理都值得懷疑！基本上股價一有風吹草動公司就如驚弓之鳥而停牌的公司大多都是有問題的。
風雲君統計了2015年6月15日到7月6日總共停牌281家上市公司，158家上市公司有質押率數據，平均質押率為52.16%，平均跌幅40.17%。
281家上市公司從停牌日至今的漲跌幅小於零的有252家，佔比高達90%，平均跌幅51.23%，說明隨意停牌是判斷公司治理是否優劣的一個有效指標。
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