研究邏輯：缺貨、漲價風起雲湧，8 寸晶圓產能短缺為主因
發展歷程：成本優勢+特種工藝，8 寸晶圓廠競爭優勢顯著
相比於12 寸晶圓產線而言，8 寸晶圓製造廠：
1）擁有特種晶圓工藝；
2）完全或大部分折舊的固定資產的固定成本較低；
3）光罩及設計服務的相應成本較低；
4）達到成本效益生產量要求較低，等方面的優勢，因此8寸晶圓和12 寸晶圓能夠實現優勢互補、長期共存。根據SEMI 和IC insight的數據，2017 年全球晶圓產能為17.9 M / wpm（百萬8 寸片/月，下同），其中8 寸片產能約為5.2 M / wpm，前十大8 寸晶圓廠產能佔8 寸晶圓總產能的54%。
當前狀況：多因素驅動，8 寸晶圓廠供需趨緊
供給端：2015~2017 年全球8 寸晶圓產能僅增長7%，6 寸晶圓產能甚至負增長，2016 年全球8 寸及6 寸以下晶圓產能供給相比於2010 年已減少2.2%，同時8 寸晶圓設備的短缺限制了8 寸晶圓產能的供給增長和釋放。
需求端：應用於汽車、工業、物聯網等的半導體主要由8 寸晶圓廠生產，2017 年應用於汽車、工業的晶圓面積增長了11.%，增速遠高於整體水平。
展望未來：8 寸晶圓產能緊張趨勢下對國內產業鏈的影響
我們認為，影響8 寸晶圓產能供需關係的主要因素有：
1）8 寸晶圓產能與需求；
2）6 寸及以下晶圓產線和12 寸晶圓產能供需變化對8 寸晶圓產能供需的影響；
3）8 寸硅片的緊缺或許限制實際產能的完全釋放。在全球8 寸晶圓產能供需不平衡的大背景下國內晶圓廠、IDM 廠、設備廠、硅片廠迎來快速發展的良機。
投資建議
全球 8 寸晶圓產能緊缺的大背景下，我們認為圓製造環節現運營中的8寸晶圓製造廠直接受益；設計環節下游產品需求旺盛、同時具備穩定產能供給的設計廠商有望迎來量價齊升好光景；設備環節8 寸成熟設備迎生機；材料環節8 寸硅片供需不平衡或加速硅片國產化進程。建議關注
華虹半導體、中芯國際、先進半導體；北方華創；揚傑科技、韋爾股份、富滿電子、兆易創新、中穎電子。
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