政策像六月的天孩子的臉，說變就變。棚改貨幣化開始鐵定收緊，三四線房價上漲已近尾聲。
昨日有消息稱，國開行總行棚改項目合同簽訂審批權回收總行，過去執行的貨幣化拆遷安置方式，將改為實物安置為主。國開行辦公室如此回應而立即否認，一看就是間接的默認。
國開行棚改從貨幣化改為實物安置，也就是說，政策會大幅度收緊，只有總行有權利批錢，流入房地產的國開行資金會大幅減少。
權限的上收主要是處於兩方面的考量。一是，這兩年國開行分行在審批時，違規現象嚴重，國開行總行擔心後期的風險隱患就比較多；第二點是，中央對棚改有一定的看法，棚改的貨幣化推高了房價，中央對這個有一個嚴謹的考量。
貨幣化和棚改，是市場經濟和為人民服務的好事兒，但是市場經濟必然就會遵循市場經濟的規律，那就是供求關係，棚改改的都是“城中村”，要支付鉅額的拆遷款而政府又規定，拆遷款必須用於貨幣化購房，實際上就是人為的的產生了大量的購房需求，而需求大於供給，自然就會使得價格上升。
棚改貨幣化，在2015年之前，95%都是實物安置，在2015年之後正式開始大規模的貨幣安置，2016年之後，貨幣棚改安置佔了棚改總額的50%以上，僅貨幣化棚改就佔了中國房地產銷售的1/5。
而這佔了全國1/5的銷售金額，三萬億的棚改資金以超發貨幣的模式湧入了原本平靜的三四線城市，就像當年的四萬億一樣，直接推動了2016年以來這一輪輪暴漲的房價。
地方拆遷的貨幣化拆遷呢，則是向國開行質押土地，來搞貨幣化補償的拆遷，藉此拉昇房價和地價，然後再利用高股價抵押土地繼續向國開行借錢，再接著搞貨幣化補償拆遷，形成循環。
但是，在這種模式的驅動下，泡沫越吹越大，就需要越來越多的項目來支撐，融資規模越混越大。這也是這些年貨幣棚改規模越滾越大，國開支付資金越來越多的原因。
以武漢、西安、重慶、杭州等城市為代表，大規模搶人的二線城市還好，很多三四線城市將在此次“一刀切”之後，將徹底裸遊......
有人估計，過去三年通過棚改貨幣化至少投放了2萬億元以上貨幣到三四線城市。這也是2017.3.17以來三四線城市房價大漲的根源。棚改貨幣化是為了去庫存，去庫存是為了還地方債。但它本身又帶來更大的庫存和地方債。惡性循環。三四線城市既沒有人口支撐也沒有經濟支撐，貨幣化棚改漲價去庫存完全是泡沫中行船。誰的船會擱淺，誰的船不會擱淺，要看泡沫能夠支撐多久。但這樣的時間窗口，顯然很短。短線炒作、波段操作，多數時候只是懸崖邊跳舞刀口上舔血。
閱讀更多 北海財經 的文章
