近期鋼鐵股在股市方面走勢很火爆，成為逆勢活躍的熱點，資金風口效應很好；實際上，現貨和期貨方面則出現了明顯的高位振盪。
房地產是重要支撐，需求相互掣肘
從5月下旬至今，各地環保持續高壓，對鋼鐵供給產生明顯壓制作用。同時，房地產出現了異於往年的趕工潮，使得本屬淡季的6月，建材成交仍然旺盛。這也導致鋼鐵價格漲幅明顯。
具體來看，1—5月房地產開發投資累計同比增長10.2%，環比1—4月小幅下降0.1個百分點，仍然維持在高位。商品房銷售面積累計同比增長2.9%，環比1—4月增長1.6個百分點。房屋新開工面積1—5月累計同比增長10.8%，較1—4月增長3.5個百分點。房地產開發企業資金到位狀況累計同比增長5.1%，環比1—4月上升3個百分點。
但是，基建數據表現不佳。固定資產投資1—5月累計同比增長6.1%，環比上月下降0.9個百分點。基礎設施投資完成額（不含電力）1—5月累計同比增長9.4%，環比1—4月下降3個百分點。2018年5月當月的基建投資完成額同比增漲僅為2.3%，與2017年同期增長15.5%相比，幾乎呈現了坍塌式下滑的局面。
房地產銷售面積重回增長區間，對鋼鐵的需求形成了較大的支撐。房地產的良好表現，也在一定程度上對沖了基建投資下滑的不利影響。但進一步增長空間就值得思考了。
環保限產影響供給因素
近期各地環保限產措施接連不斷。5月底，6箇中央環境保護督察組組建完成，分別負責對河北、河南、內蒙古、寧夏、黑龍江、江蘇、江西，廣東、廣西、雲南等省（自治區）開展“回頭看”督察進駐工作。6月中旬，受青島召開上海合作組織峰會影響，山東、連雲港地區鋼廠限產。近期，常州、鎮江等地區受環保督察影響，要求本地鋼鐵企業限產50% 。
6月14日，唐山部分鋼廠收到通知，由於將出現中度至重度汙染過程，唐山各區域鋼廠開始執行燒結限產。 6月14日當週，全國螺紋鋼實際產量303.25萬噸，環比上週下降6.22萬噸。全國線材產量134.79萬噸，環比上週下降1.13萬噸。
當前，電爐利潤維持在400—500元/噸的高位，但是產能利用率從前期的60%以上下滑至當前的58.77%。 綜合來看，
環保限產對鋼鐵產量影響較大，五大品種量全部出現下滑。未來隨著環保督察在全國深入開展，預計鋼鐵產量將持續受到壓制。現貨與期貨鋼價面臨拉鋸，鋼鐵股超跌反彈
需求必然將再次承壓，但目前整體鋼市的維穩運行軌跡會抵消一部分下行風險，同時部分原燃料價格的上行也會對沖一部分下行壓力當前鋼鐵市場處於供需弱平衡狀態，6月雨季到來，市場整體進入傳統需求平穩期。鋼廠的利潤空間仍然可觀，基價相對而言仍不算低，近期貿易商訂貨的意願較低，因此對於鋼廠持續挺價的難度增大，可能會有所鬆動。
整體來看，鋼價上下兩難，將維持振盪走勢。一方面，由於今年房地產趕工力度超出往年，這部分需求將對螺紋鋼強勢提供支撐。另一方面，市場對宏觀經濟有轉弱的預期，壓制螺紋鋼期貨價格上漲的空間。
考慮到鋼鐵股前期跌幅較大，近期超跌後，已經有資金介入，維持超跌反彈行情，後期則保持謹慎。
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