好股【機構調研0626】統計顯示，27家上市公司被機構調研，其中中科電氣、凱中精密、順絡電子、歐普照明、良信電器、亞太藥業、永太科技、天宇股份、威唐工業、嶺南股份等10家受明星機構青睞。
6月25日國泰基金，華安基金，交銀施羅德，民森投資，信誠基金，展博投資等25家機構對公司進行調研：
最新機構調研數據
1、中科星城產能及排產情況如何？今年聚焦的主要客戶有哪些？
中科星城對訂單有所選擇，會屏蔽風險客戶。上半年訂單800-1000噸/月，下半年訂單預計1200-1500噸/月，累計1.2-1.5萬噸/年。上半年人造石墨排產不到1萬噸，寧鄉基地處於滿產狀態，貴州新基地將提供產線與產能支持，全年計劃均按預期在走。目前公司主要客戶國內行業排名前十基本都有，國際市場一直在穩步推進，部分客戶已進入中試，預計今明年會批量生產。
2、動力電池負極分高中低端，價格相差較大，3-8萬/噸不等，中科星城是否有品牌定價和產品升級，快不快？
3、正極能量密度相差較大，負極能量密度相差很小，但負極價格相差較大，原因是什麼？
正極原材料佔比高，工藝改變不足以影響定價；負極原材料佔比沒那麼高，能量密度越高工藝及原材料差異越大。負極技術議價相對更高。
4、怎麼看待國內外對不同負極的需求格局？硅碳做得好的企業有哪些？
日韓部分企業用天然石墨到動力電池上，但一般為摻粉使用，純用少，天然石墨有成本優勢，但循環壽命受限。日本人造石墨的成本與性能與中國比不佔優勢，韓國的性能不如日本、成本不如中國，比較傾斜於用中國的材料。國內動力電池主要用人造石墨。中科星城硅碳做得很好，國內外一線客戶檢測後評價很高，但因客戶端需求問題暫未實現量產。
5、中科星城與第一梯隊的差異是量的差異還是品質差異？中科星城市場份額佔比多少？中科星城是否有進入第一梯隊的信心？
主要是量的差異。其中動力電池領域中科星城與第一梯隊不相上下，某些方面更有優勢；消費電池領域中科星城不如第一梯隊，但對未來有信心。中科星城已做足內功，資本投入是企業壯大的關鍵硬件之一，其次是客戶關係實現戰略架構聯盟以及產品的準確定位。做好產業佈局，不犯戰略錯誤，進入第一梯隊問題不大。
6、人造石墨均價多少？公司對未來人造石墨的價格走勢如何判斷？
均價5-6.5萬/噸，含稅。個人認為價格趨勢會相對穩定並緩慢微跌。原因：1、原材料價格趨穩；2、貿易戰涉及原材料針狀焦，但國際貿易的特點弱化了貿易戰的影響；3、石墨化價格趨穩。
7、負極加工工序中哪個工序對性能影響最大？混合焦原料和石墨化對性能分別有何影響？中高端產品差距產生的原因是什麼？
每一道工序對負極材料的性能都有影響，不同工序側重點不同，非單一工序所決定。原材料的影響也很關鍵。中高端產品差異主要取決於原料與工藝選擇。
8、針狀焦價格上漲是否對負極的價格產生傳導？去年針狀焦漲價厲害，今年針狀焦價格比去年是否上漲？對負極毛利率有何影響？
以前針狀焦國外佔比80%以上，去年開始國內逐步上量，預計未來國內與國外會達到1:1關係，將一定程度緩解針狀焦供應問題。中科星城早年已開始相關佈局。去年5月針狀焦價格開始上漲，今年與去年相比平均下來可能會略高，價格預計在1.2-1.8萬之間。動力電池負極價格不一定下滑，原因：能量密度提升價格略高，量產優勢的作用毛利率不一定下跌。
9、公司未來重點放動力電池還是消費電池？盈利能力是否有差別？中科星城動力電池佔比多少？付款情況有何差異？
盈利能力消費電池略高，但其營銷成本和技術成本相比動力類電池會更高。中科星城目前定位是動力電池，但消費電池也會發力，將會聚焦龍頭企業，最終實現國內與國外的市場均衡。未來動力電池佔比80%左右。從目前付款情況來看消費電池付款相對更好。
10、中科星城從訂單到交貨的週期？
新品導入一般提前2個月提供訂單，生產週期2個月。但量穩定後會考慮一定的庫存，並作3-6個月的訂單預估。
11、貴州格瑞特石墨化對負極價格的影響？
石墨化是負極的關鍵工序，公司以前委外雖品質可控，但成本很難控制。石墨化價值是品質更好更穩定，能更有效控制成本，新技術導入石墨化可為未來做準備。中科星城石墨化技術儲備很早，優勢明顯。
12、預計未來2-3年出貨量增長如何？未來產能和資本開支情況如何？是否有原材料延伸想法？
公司自我定量每年30-50%的增長，根據該增長幅度提前做好產能佈局，貴州會成為重要的負極生產基地，預計將達到5萬噸產能。公司每年會不斷追加投入以滿足客戶需求，每年度固定資本追加涉及技術的更新與完善，包括品質完善與成本控制。原材料延伸想法肯定有，戰略佈局肯定要不斷完善。
13、公司固定成本佔比較大，怎麼通過提高效率、提高產能釋放來降低成本？
存在一個矛盾點：降人力成本則固定成本會提高。但只要固定成本是最優的，無論怎麼玩都是有效的。公司根據客戶需求有節奏地擴大投入規模，基本按萬噸級量能的節奏擴大投資。
14、負極性能問題暴露的週期是否比正極更長？
倒沒有，材料之間是互相匹配的關係，電池出問題要反過來篩查相關各種材料可能出現的問題。
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