一、什么是ROE
净资产收益率，又称股东权益报酬率，ROE=净利润/股东权益，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，指的是公司盈余再投资以生产更多收益的能力，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。
将ROE拆开来看，是净利润率、资产周转率、财务杠杆之积，这三者还可以进一步拆解成更为详细的指标。所以高ROE可能是高利润率、高周转率或者高财务杠杆，而过高的财务杠杆并不是我们想要看到的。
二、ROE的局限性（为什么ROE不是越高越好）
首先，税后净利润会受到偶然性因素的影响，比如税率的波动，非经常性损益等。高的ROE很难维持，公司必须要有长期的难以撼动的竞争优势，即巴菲特所说的“护城河”，否则竞争者进入市场后，市场份额必然被挤占。
其次，ROE是从一个静态的角度去审视一家企业，反映的是过去和当前的经营状况，无法代表未来企业要作出的重大决策的影响。
ROE很容易受到分红的影响。假设有三个初始条件完全一样的公司,资产100，负债50，净资产50，净利5，ROE10%，净利增长10%，分红分别为A公司100%，B公司50%，C公司0%。
从表格中我们可以看出，A公司的ROE远高于BC两家公司，如果我们只看ROE一定会认为A公司最好，C公司的ROE甚至下降了，但是事实上，这是三家一样的公司。公司A虽然是100%分红，但是已经失去了股票复利增长的价值，把复利变为了单利。A公司的优势在于效率，因为A公司用不到C公司一半的净资产，产出了同样的盈利（尽管这个假设不太符合实际情况）。但三个公司的结果是一样的。因为三个公司的企业价值（EV）是一样的。实际上，如果投资者交红利税，分得的现金又没有更好的投资渠道，可能C公司还更好些。
单一的财务指标总是有局限性的，我们不可能仅仅依靠一个指标来做决策。
三、如何正确使用ROE
ROE仍是一个很重要的指标，但是ROE重要的不是数字的大小而是趋势和背后的原因。
ROE是衡量上市公司盈利能力的重要指标，体现了企业所有者的获利能力，但是有些人在选择投资产品时略有扩大净资产收益率的作用，选择的时候应该综合考虑，认识到净资产收益率的缺陷，参考其他指标综合考虑选择投资品。总之，对公司做财务分析，不能单看谁的净资产收益率高，就认为谁就好。需要更细的研究毛利率、净利润、周转速度、财务杠杆，发现不同公司的差异，研究造成这些差异的原因，然后根据这些东西，判断公司未来可能的变化情况，从而发现安全、合理的投资机会。
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