由於不滿美國自6月1日起對歐盟鋼鐵、鋁分別徵收25%和10%的關稅，上週五歐盟正式打響了反擊的第一炮，宣佈對美國價值28億歐元的進口商品（摩托車和波本酒）徵收25%的對等報復性關稅。
此前，由於美國本土企業的申訴，商務部曾撤銷了42種鋼鐵製品的高額稅費，但也拒絕了其它56個申請。該舉動被視為美國政府態度軟化的信號，市場解讀為特朗普“交易藝術”下的虛張聲勢，加之市場耐受度明顯提高，所以金價僅微幅上漲。
但這一次恐怕特朗普恐怕將踐行落實他所有之前的恐嚇威脅，週五晚他在推特上發文稱對所有出口到美國的汽車徵收20%的關稅，並呼籲企業迴流美國造車，旨在使得美國汽車業重新偉大。
這對於歐盟來說無疑是毀滅性打擊，去年美國汽車和零部件進口總計為2940億歐元，其中580億歐元來自歐盟，預計這一關稅水平至少抹去一半的進口量。
對此，歐盟的報復性反制措施將逐步展開，已經計劃的有在2021年3月對高達36億歐元的美國商品徵收10%-50%的關稅，假如世貿組織裁定特朗普的鋼、鋁關稅不合法，這一措施還將提前執行。
歐盟進一步的反抗毫無疑問將遭致美國新一輪的制裁。鑑於美國在處理與中國貿易關係問題上的動作，曾警告如果中國徵收對等關稅，美國還會起草對2000億美元中國商品徵收10%的關稅。
儘管歐盟出產美國的商品規模並沒有中國那麼大，但歐美兩大經濟體的對抗，無疑將引起人們對經濟下行的憂慮，黃金可能因此受益。
黃金疲軟因市場對避險資產優勝劣汰
不過，全球貿易局勢發酵對於金價而言很可能是“啞彈”。原因是市場正在對避險資產進行優勝劣汰，美元和日元將替代黃金成為“新寵”。
在全球貿易戰的衝擊下，美國經濟狀況並未受到影響，通脹和GDP在稅改紅利和財政政策刺激下穩步提升，這從美聯儲收緊貨幣政策與全球其它央行嚴重背離亦能看出。
一方面是由於美國經濟結構主要是由內需增長推動，就業機會迴流美國反倒有利於其自身經濟增長。
另一方面貿易壁壘的建立最終導致的結果就是商品價格提高，這會間接抑制美國人民對境外商品的需求，解決了貿易赤字逆差擴大的難題。
而在緩解了美國債券違約風險的前提下，美元資產收益率逐漸走高，這使得資金進一步湧入購買美元。這使得購入黃金的資金被分流而日益昂貴的美元又推升了黃金的計價成本。
日元也是一樣的道理，在全球貿易戰的加持下，其穩定龐大的經常項目盈餘是足以對抗風險的資本，據統計佔國內生產總值的3.8%。
另外，即使日銀一直放鴿，官員片岡剛士甚至聲稱需要加大購債力度，但無論是從購債成本還是日銀實際“隱形減碼”動作來看，其言行不一或成為常態。
考慮到日本應該是全球最後一個進入收緊貨幣政策週期的國家，一旦貿易局勢逆轉，日元升值的空間將加大，市場最喜歡的就是這種預期極端化的轉變。
所以，綜上所述貿易局勢的升溫對黃金可能反而造成負面影響
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