上半年的大豆市場主要受兩個核心因素影響，一個是阿根廷大豆由於乾旱造成的減產，驅動了芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆年初至3月份的上漲，之後進入區間震盪，並在中美貿易衝突中左右搖擺，到了6月份之後，中美貿易衝突升級，市場恐慌情緒上升，美豆破位大幅下挫，一直延續到現在。短期來看中美貿易戰未有和解的跡象，美豆可能仍將偏弱運行。
油脂市場上半年表現波瀾不驚，總體延續弱勢低位震盪的格局，除菜油外，豆油和棕櫚油上半年均沒有明顯的上漲行情，國內油脂庫存仍處於高位，棕櫚油進入增產週期，加上印度加徵油脂進口關稅，歐盟取消棕櫚油制生物柴油等政策，對油脂價格形成較大壓制。短期油脂在多項利空消化後有望迎來反彈修復行情，但向上空間仍然不大。
粕類上半年受中美貿易戰影響最大，總體延續上漲態勢。這期間又以第一次中美衝突爆發時尤甚，價格大幅上漲，產業鏈全面增加庫存，這也為後來的價格回落埋下了伏筆。隨著中美談判握手言和，國內粕類價格也大幅下跌，自高位回落10%以上。因此當第二次中美衝突爆發時，其對市場的影響大幅弱化，遠小於第一次的幅度。綜合來看，當下國內大豆、豆粕庫存仍高，基本面並不支持豆粕的持續走強，但中美短期和解概率不大，25%加稅措施可能在7月6日落地，因此仍以偏多思路對待，逢回落適當介入。
首先要關注7月6日的時間點，中美關稅增加的情況，這將是一個分水嶺，初步判斷中美貿易衝突，歐美、加美等衝突將會持續化、擴大化，我國也已經釋放出尋求多元化大豆來源的信號。在這樣一個背景下，下半年的粕類價格下行空間有限，有望延續震盪偏強的態勢。
其次，當前美國大豆正處於生長季，主產區的天氣狀況仍然值得關注，目前美豆長勢良好，優良率保持在超高的水平，疊加中美貿易戰的加劇，對美豆市場來說，是一個持續的利空因素，短期來看貿易衝突未有和解的跡象，美豆大概率偏弱震盪。
對於油脂來說，當前的高庫存，增產週期，印度油脂進口關稅的增加等等因素已經較為充分的得到體現，在價格上也已經反映，因此油脂繼續向下的空間不大，只是向上的驅動還沒有蓄積夠能量，巨大的庫存仍需要慢慢消化，這也會是一個相對長期的過程，下半年9月份之前可能有階段性的反彈，但總體的空間仍然有限。油脂間強弱差異仍然存在分化，隨著棕櫚油近期與其他油脂的價差越拉越大，短期也有了修復的需要，不過長期來看，棕櫚油與菜油和豆油仍將保持較高的價差。
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