覆盖时段：2018年4月12日-2018年4月18日
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4月17日，央行公告决定从4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点；同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利。央行本次降准除去用于偿还MLF的部分外释放约4，000亿元增量资金，央行要求相关银行将增量资金主要用于投放小微企业贷款并适当降低小微企业贷款成本、改善对小微企业的金融服务。在央行降准的影响下，4月18日，国债期货大幅上涨，现券收益率大幅下行。10年期债主力TF1806上涨1.05%。长债收益率大多下行，10年国开活跃券170215下行5.00bp报4.44%，10年国债活跃券180004下行16.00bp报3.49%。除个别期限活跃券外，整体与较昨日下行约21bp。
一、信贷资产证券化
（一）项目发行情况
本期银行间市场新发行信贷资产证券化产品2单，其基础资产均为个人住房抵押贷款，发行规模1,882,593.74万元。
（二）近期预计发行项目速览
近期银行间市场预计新发行信贷资产证券化产品2单，其中，基础资产为个人住房抵押贷款2单，发行规模1,994,861.82万元；基础资产为个人汽车抵押贷款2单，发行规模699,987.41万元。
（三）项目点评
项目1：建元2018年第五、六期个人住房抵押贷款资产支持证券
2018年4月13日，建元2018年第五期个人住房抵押贷款资产支持证券（以下简称“建元2018-5”）在中国债券网发布发行公告，将于2018年4月20日发行规模约为99.99亿元的RMBS。
2018年4月16日，建元2018年第六期个人住房抵押贷款资产支持证券（以下简称“建元2018-6”）在中国债券网发布发行公告，将于2018年4月23日发行规模约为99.50亿元的RMBS。
Q：这两单产品的特征如何？
此两单项目是建设银行“建元”系列产品在2018年发行的第5单和第6单。产品在证券交易结构上延续了“建元”系列的交易结构设计：贷款服务机构报酬前置50%；同顺序按比例支付优先A各档利息；若未触发加速清偿，则先支付优先A1本金，直至清偿完毕，再支付其余优先A档本金；若触发加速清偿，同顺序按比例支付优先A各档本金。资产池特征分布方面与“建元”系列前几单产品基本一致：基础资产整体特征分散度很高，贷款集中风险很低。
Q：历史发行的产品在存续期表现如何？
2017年以来发行的建元RMBS系列累计违约率很低，提前还款率处于6%-9%的水平。
项目2：欣荣2018年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券
2018年4月13日，欣荣2018年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券（以下简称“欣荣2018-1”在中国债券网发布发行公告，该信托将于2018年4月20日成立。
Q：“欣荣2018-1”的发起人是谁？
“欣荣2018-1”的发起人是瑞福德汽车金融有限责任公司。瑞福德汽车金融有限公司是由安徽江淮汽车集团股份有限公司与西班牙桑坦德消费金融有限公司，各出资50%共同组建的专业化汽车金融公司。公司于2013年1月4日经原中国银监会批准成立，目前注册资本10亿元人民币，注册地点安徽省合肥市滨湖新区。
瑞福德自成立以来，依托于股东桑坦德消费金融在消费金融领域的经验、江淮汽车在本土汽车市场的优势地位，逐步实现对汽车品牌的全面覆盖，为销售商和终端客户提供全面的汽车及零配件金融产品和服务。目前，与公司合作零售业务的江淮经销商达600余家，非江淮经销商达到7,500余家，开展业务的汽车品牌达100多个。公司的贷款区域分为华东、华南、华中、西南、西北、华北六大片区，业务范围遍布全国。
截止2017年末，瑞福德资产总额158.78亿元，客户贷款余额为146.30亿元，所有者权益为17.27亿元，2017年实现贷款利息收入16.55亿元，净利润3.86亿元。
Q：“欣荣”系列产品表现情况如何？
2017年1月，瑞福德汽车金融开始发行“欣荣”系列产品，现已发行2单，发行总规模29.99亿元。
Q：“欣荣2018-1”有何特点？
本期证券入池贷款加权平均利率14.14%，大幅高于各级证券加权平均利率以及信托相关税费和相关参与机构服务费之和，正常情况下存在较高的利差现金流。在不触发加速清偿的情况下，收入回收款在付完优先费用、贷款服务费用以及本金账累计转移额和违约补足后的剩余金额，全部作为次级证券的收益，并不流入本金账户。因此，次级档证券持有人在优先档证券本金偿付完毕之前，可以从利差现金流中获得一定金额的期间收益。
项目3：瑞泽2018年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券
2018年4月16日，瑞泽2018年第一期个人汽车抵押贷款资产支持证券（以下简称“瑞泽2018-1”在中国债券网发布发行公告，该信托将于2018年4月23日成立。
Q：“瑞泽2018-1”的发起人是谁？
此单项目的发起人是奇瑞徽银汽车金融股份有限公司（以下简称“奇瑞金融”），是经原中国银行业监督管理委员会批准，于2009年4月成立的国内首家本土品牌与本土银行合资成立的汽车金融公司，注册地在安徽芜湖。截至2017年末，奇瑞金融零售汽车抵押贷款服务已拓展至全国300多个城市，覆盖国内市场上大部分品牌，其中非奇瑞品牌及二手车零售贷款占同期公司零售贷款的比例超过60%。
奇瑞金融主要信贷业务包括零售贷款业务及经销商贷款业务两大业务板块。近年来，奇瑞金融零售信贷业务保持快速发展。2017年，公司累计发放零售贷款40.61万笔，贷款金额合计254.36亿元，其中奇瑞品牌新车业务放款11.43万笔，奇瑞相关品牌新车业务放款1.45万笔，非奇瑞品牌新车业务放款24.31万笔，二手车放款3.42万笔。截至2017年末，公司零售贷款余额295.88亿元，占总贷款余额的93.08%。公司经销商信贷业务主要为奇瑞及奇瑞相关的经销商提供融资服务，具体包括采购车辆贷款和零配件贷款。2017年，公司经销商信贷放款累计5.39万笔，放款金额合计156.61亿元，公司经销商信贷业务对奇瑞汽车经销商支持力度较大。截止2017年末，公司经销商贷款及垫款余额21.99亿元，占贷款总余额6.92%。
Q：“瑞泽”系列产品表现情况如何？
2017年10月，奇瑞徽银汽车金融开始发行“瑞泽”系列产品，现已发行2单，发行总规模69.79亿元。可以看到，第二期产品较第一期产品提前还款率有了明显减少，可能是由于第二期基础资产加权平均利率较第一期基础资产加权平均利率有明显下降的原因。
Q：“瑞泽2018-1”有何特点？
1、从基础资产特征来看，本期加权平均贷款利率为9.79%，加权平均贷款账龄9.39年，加权平均贷款价值比67.10%，与“瑞泽2017-2”的资产池类似程度很高。
2、从交易结构上来看，“瑞泽2018-1”与“瑞泽2017-2”采用了相同的设计：“如果优先级资产支持证券的本金尚未清偿完毕，则按不超过2%/年的收益率支付次级资产支持证券该计息期间的期间收益；如有剩余，剩余金额记入本金分账户”。正常情况下，由于基础资产加权平均利率9.79%较高，在次级证券投资人获得一定期间收益的同时，优先档证券仍能得到一定超额利差的支持。
二、企业资产证券化
（一）项目发行情况
本期市场共发行资产支持专项计划7单，募集资金87.91亿元（除平安租赁2017-2）。基础资产有融资融券债权、小额贷款、委托贷款、企业债权、保理融资债权、应收账款。
（二）预计发行项目
本期交易所市场新获无异议函的ABS项目共14单，均为上交所核发，拟发行金额403.37亿元。基础资产有应收账款、融资租赁、保理融资等。
（三）交易所项目成交情况
4月12日至4月18日期间，上交所市场成交11单，成交金额24,239万元，最高成交全价为109.70，最低成交全价为100.53；深交所市场成交17单，累计成交金额51,055.43万元，转让价格最高为106.30，最低为60.48。
三、资产支持票据
本期市场未发行资产支持票据。
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