今年以來，啤酒行業出現高增長，遠遠超出大盤走勢。啤酒行業的上漲邏輯是什麼？還能繼續追嗎？風險在哪？
從2018年2月9日的792.8點到今天2018年5月28日1107點，漲幅達到38.5%。進入5月份之後，漲勢加速，從5月初至今漲幅達到了22%，5月份的上漲規律是月初、月中、月末出現短時間內的暴漲，並且從趨勢線上看，年線，半年線，月線都是多頭排列，上漲趨勢不減。
技術面上看啤酒的投資機會並沒有結束。啤酒農曆年後的行情如此之好，到底是什麼原因造成的呢，下面我們將從梳理啤酒行業的營收情況，到推斷其內在投資邏輯，最後給出其成長空間來全面的分析判斷其投資價值。
行業龍頭營收高增長
首先看一下A股啤酒公司的近3年的營收情況。
A股上市的啤酒公司共有8家，2018年第一季度的營業收入增長率如下表
由上表可以看到，上市公司的淨利潤同比增長差別比較大，最高的能達到56%，營業收入同比基本都是增長，只有蘭州黃河和西藏發展是營業總收入為負，平均營業收入增長為7.53%，整體來看，啤酒這個行業是同比擴張的狀態，行業的整體收入是在擴大。
從龍頭企業來看，青島啤酒和重慶啤酒營業收入和淨利潤同比增速都出現了明顯上漲。
啤酒消費升級
啤酒企業營收大幅上漲的主要原因是啤酒廠商整體提價和消費者從低端啤酒向中高端啤酒轉型。
2018年初，在中國啤酒市場佔據份額靠前的華潤雪花、青島啤酒、百威英博和燕京啤酒紛紛宣佈漲價，幅度大概在5%-10%左右。
罐裝350ml啤酒全國36個大中城市2018年4月平均價格為4.11元/罐，相比2018年3月的4.05元/罐上漲0.06元/罐；全國瓶裝630ml啤酒36個大中城市2018年4月平均價格為4.66元/瓶，與前一月的4.65元/瓶上漲0.01元/瓶。
啤酒廠商大面積提價的原因主要有兩個，第一個是成本是的考慮，既啤酒原材料的上升，促使廠商需要提價，第二個原因是消費者的消費升級主觀選擇造成的消費者倒逼廠家提價。
從上圖可以看出，中高端的啤酒銷量在逐年增加，隨之而來是低價啤酒的銷量份額在受到侵蝕，因此低端產品的提價幅度大於中高端產品，這實際上主要為了促進導入中高端產品，推動產品價格帶上移，以逐步彌補中國啤酒行業噸酒價格遠低於世界平均、行業利潤遠低於世界平均的現象。
以青島啤酒為例，近幾年青島啤酒中高端啤酒佔比不斷提升，請看下圖。
在啤酒行業第一梯隊的青島啤酒的中高端啤酒銷量在不斷提升，行業龍頭的消費升級內因已經展現出來。
現在啤酒行業的內在投資邏輯比較清晰了，啤酒行業的整體市場份額在增大，主要原因是消費升級下的消費者選擇發生了改變，低價的啤酒正在逐步被中高端的產品取代，市場上具有口碑且市場佔有率相對比較大的啤酒廠商將會更具競爭力。
未來風險
隨著國際貿易的增大，進口的啤酒也在增多，海關總署公佈了2018年4月啤酒行業的進口數據2018年4月，中國進口啤酒5.7485萬千升，同比增長2.8%；金額為3.9901億元，同比增長8.0%，國內啤酒行業並非一片樂土，國外高端啤酒的競爭因素帶來的風險不得不考慮進去。
現在啤酒行業的內在投資邏輯比較清晰了，既啤酒行業的整體市場份額在增大，但各個廠商的增速差別比較大，主要原因是消費升級下的消費者選擇發生了改變，低價的啤酒正在逐步被中高端的產品取代。因此，市場上具有口碑且市場佔有率相對比較大的啤酒廠商將會更具競爭力。
目前市場上沒有完全重倉啤酒的基金，最高權重也只有6%至7%，有以下基金標的供參考，不構成投資建議。
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