第二批資本市場“老賴”名單于近期公佈。
證監會在其官網表示，已發佈第二批資本市場“老賴”名單，共46人，均為不繳納證監會行政處罰罰沒款當事人。根據相關規定：當事人在收到證監會行政處罰決定書之日起15日內，未繳納完畢罰沒款，將被列入資本市場“老賴”名單。
究竟是些什麼人？竟然敢於拒交證監會的罰款！
三胖哥大致看了下這46人名單，有些來頭確實不小。比如，被罰一個億就當打廣告的股市“黑嘴”、“最窮上市公司” *ST華澤的前高管、涉嫌欺詐上市的金亞科技14名董監高、打破鮮言紀錄、被罰56.69億元的北八道現在的法定代表人……
而在這份名單裡，也有兩位來自新三板的老熟人，那就是易所試(430309)的董事長、總經理章源和公司前董事會秘書張萬翔。因未繳納完畢罰沒款，兩人目前均被“限制乘坐火車高級別席位和民用航空器”。
一家曾經的新三板明星公司，兩位“大佬”如今成了“老賴”，這等滋味，恐怖只有當事人自己才知道。
一、易所試：昔日明星，淪落成仙
如果經歷過2015年的新三板，就一定不會對易所試的名字感到陌生。
如今來看，易所試就是那個時期新三板“牛股”的縮影。一夜間成為明星，再一夜間走下神壇。潮水退去，裸泳的他們正在一個個浮出水面。
上海易所試網絡信息技術股份有限公司，成立於2008年4月，2013年8月掛牌新三板，股票代碼430309。沒錯，易所試和新三板的淵源已有近5年，在尚未全國擴容之時，它就已經是新三板的一員。
易所試號稱是國內領先的專業第三方試用營銷機構，提供以體驗服務為主的整體品牌營銷服務方案。公司旗下的“喜試”品牌致力於以建立品牌客戶與目標消費者之間持續消費，打造專業的第三方精準試用服務平臺。
公司業務主要分為四類：線上、線下、外包和電商。與傳統的營銷公司略有不同，易所試走的是“試用營銷”的模式，這是一種全新的營銷方式，和傳統的“被動式”媒體營銷相比，能夠更大程度地推動網絡口碑傳播以及更精準地定位品牌商所需要的細分人群和潛在客戶。
在那個大數據、精準營銷、流量導入等詞眼泛濫的2015年，易所試的業務的確看上去很性感。那是，它也確實被寄予厚望，登陸新三板，讓它成為了
“國內新型試用營銷第一股”。甚至有研究報告將它的商業模式高大上地總結為：“將傳統試用營銷服務與互聯網、大數據等新技術相結合，在以線下試用的形式完成推廣客戶產品的同時，將線下用戶流量導入線上平臺，再輔以派樣機等線下工具實現用戶流量的主動獲取，進而實現用戶信息的線上數據彙總、商品信息的口碑傳播以及電子商務等線上業務的價值挖掘。”
像這樣的盈利預測，可似曾相識？
概念性感又恰逢牛市，易所試就這樣成為了新三板的明星公司。2015年3月20日，易所試開始做市交易，當天公司股價以40元開盤，76元收盤，最高曾漲到90元，市值一度突破9億元！那一天，做市指數最高點是2028.85點，現在已經跌去了60%。
儘管概念吸引人，但易所試業績只能算是“起步”。2014年，公司實現淨利潤只有483.55萬元，9億的市值差不多是200倍PE。現在回想起，這一切，真是瘋狂！
善於營銷的易所試，當然不能放棄“自我營銷”的機會，趁著新三板的牛市，誓要大賺一把！在2014-2015年間，易所試短時間內完成了三輪融資，合計募集資金多達2.51億元。
要知道，在掛牌新三板之前，易所試2013年末的淨資產才只有2000萬出頭。隨後一年，因為來到資本市場，圈走近10倍的真金白銀，易所試是應該感謝新三板？還是感謝自己？
然而，這些輝煌的過去，只能讓今天的易所試更加令人唏噓。
在經歷了兩次長時間停牌後，易所試股價早已沒了當年的挺拔。
在因未按時披露年報而被強制停牌前，公司的股價是0.17元/股，市值已不足3000萬元。
三年前參與易所試增發的機構們，如今全部被套。
二、任性，開口就要融50億
如前文所述，頂著試用營銷第一股的招牌，易所試這公司在新三板活得很不錯，沒啥業績支撐，短時間內就融到了2.5億元，已經堪稱奇蹟。
可這似乎一定也不能滿足它的胃口。2016年初，公司拋出了一份令人咂舌的定增方案：擬以10-12.5元/股發行不超過4億股股票，預計募集資金不超過50億元。
50億是什麼概念？昨天的推文裡，三胖哥給各位介紹過，現在整個新三板每月的融資額也就是這個體量。就算在2015年，除了中科招商和九鼎，還沒有哪家非金融公司能夠完成這麼大規模的融資。此前，也有一家叫做伯朗特的公司，曾試圖融資105億。
市值9億，卻揚言要融50億，這是瘋了，還是病了？
為了順利完成這次“史詩級”融資，易所試也是做足了努力。先是在一週前發佈2015年業績預告，預計實現歸母淨利1800-2000萬元，同比增長275.08%-316.75%。隨後，公司大股東章源（如今已成“老賴”）表示，自己準備拿出真金白銀進行認購，力保控股權（言外之意，如果沒人威脅到控股權，俺就不參與了）。
故事不必多說，隨著易所試後面的各種“黑天鵝”事件和股價的連環暴跌，這個50億的融資，當然沒做成。
2017年12月，公司終於發佈公告，宣佈終止2016年第一次臨時股東大會審議通過的50億元股票發行事宜，結束了這場鬧劇。
三、操縱股價，一紙處罰落地
回到本文的開始，易所試的兩位80後高管為何上了證監會老賴名單？
2017年底，證監會公告《行政處罰決定書》：2015年8月-11月期間，先在二級市場買入拉抬公司股價，之後將買入的股票賣回給易所試方面操控或安排的4個賬戶，並在此期間通過公告利好消息、向投資者推薦等方式，拉抬股價。
易所試的這一行為，構成了操縱股價，遭到證監會的嚴厲處罰。公司實際控制人、原董事長、總經理、法定代表人章源被警告，並分別處以20萬元罰款；時任董事會秘書張萬翔和時任董事、總經理白龍橋被警告，並分別處以10萬元罰款。
公開資料顯示，章源出生於1980年4月，是上海市靜安區青年聯合會委員。2002年開始，在滬上多家廣告公司任職，2008年創立易所試，具有相當豐富的廣告從業經驗。而張萬翔，同樣也是一名80後，2011年8月才加入易所試，歷任戰略發展經理、總裁助理、董事會秘書，已於去年底辭去了公司職務。
章源目前持有易所試8535萬股，就算按市價打對摺換算，也能算個“千萬富豪”，為何連去取20萬元的罰款都至今未上繳？
可笑的是，就在去年8月，這位曾經幫助公司完成數億元融資，併成功“拉抬股價”的功勳董秘，因為在互聯網領域具有創新理念、創業精神，被國家科技部授予了“科技創新創業人才”榮譽稱號。
前腳是國家級榮譽人才，後腳是資本市場“老賴”，科技部和證監會究竟該信哪個？
四、一地雞毛，還能撐多久？
上週五，易所試“壓哨”披露了2017年年報，實現營業收入9198.36萬元，同比下滑52.72%，淨虧損達5925.53萬元。更可怕的是，公司淨資產2.04億元，比起2年前，已經足足縮水了三分之一。
主辦券商中泰證券提示風險，“連續兩個會計年度虧損，經營狀況持續下滑，並且存在拖欠員工工資問題，持續經營能力存在較大不確定性。”
不僅如此，由於部分財務數據無法核實，易所試2017年財務報表還被中興財光華會計師事務所出具了帶持續經營重大不確定性段落的保留意見審計報告。
截止2017年末，易所試預付賬款餘額5257.06萬元，佔資產總額的19.83%，其他應收款淨額4140.96元，佔資產總額的15.62%。這兩個會計科目中，分別有41%和24%無法確認。
此外，易所試還存在大股東資金佔用嫌疑。
2017年，公司向控股股東、實際控制人章源控制的企業西藏藏稞食品有限公司提供借款1739.64萬元，供其用於原材料採購，截至年底僅償還186萬元。向同樣是章源控制的公司上海易源通市場營銷有限公司提供借款204.5萬元，至今僅償還100萬元。這些關聯交易事項均未及時履行審議程序。
由於子公司上海易所試電子商務有限公司與成都我來啦網格信息技術有限公司存在涉訴事項，公司的部分銀行賬戶和實際控制人章源所持的公司股票，已經被凍結。
易所試接下來在新三板的“命運”將如何，讓我們拭目以待。
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