3年16位玩家“消失”!這些百億級的大私募都怎麼了?
2015年以來，證券類私募風起雲湧，3年間16位玩家在百億級私募名單之中“消失”。
事實上，在2015年百億級證券類私募也不過是28家，這一名單的“換血率”高達57%，說明著這個行業的激烈競爭與殘酷。
百億私募名單巨震
對於私募而言，業績就是一切，上述私募規模的下降其實並非個例。
據格上研究中心調研數據統計，截至今年一季度，管理規模超過百億級的證券類私募管理人共31家，相比2015年前的28家，絕對數量上只增加了3家。但三年間，進入百億私募名單的玩家卻有大幅變動，2018年前達到百億規模的私募中，目前僅有12家管理規模依舊在百億以上，16位玩家消失在百億名單中。
2015年以來規模一直保持百億規模以上的證券類私募
出局者大致分為幾類，既有選擇“私轉公”的，也有因違規被罰的，更多還是因業績表現不佳而導致規模大幅縮水。與此同時，還有19家機構在市場的考驗下脫穎而出，邁入百億行列，述說著私募行業“物競天擇，適者生存”法則。
在不斷變遷的市場中，通常每一個規模達到百億級的私募都並不簡單，基本都已形成了完善的團隊和成熟的投資理念，但在這3年市場中，卻出現了高達16傢俬募從百億級名單中出局，為何這些百億級私募竟然如此“脆弱”?
“規模和成熟的投資理念和策略沒有絕對的關係。百億私募是資金造出來的，不能線性地認為他們的投資能力有多高，尤其是在牛市過程中出現的百億私募。大家都認同一句話：牛市裡大家都是‘股神’，熊市來了才知道誰在‘裸泳’。”鉅陣資本投資副總監鍾恆說。
弱市下新百億不斷出生
“2015年上半年正處於牛市，大家欣喜若狂，各路資金大量湧入風險資產，股票市場首當其衝，股市成交量創有史以來新高。資金的湧入使得各類型基金銷售機構，比如銀行私行、三方、甚至私募的直銷都要應對洶湧而來的資金。由於缺乏對私募的深入研究，使私募獲取資金的難度大大降低。在這個環境下湧現的百億私募的質地可謂令人擔憂。”鍾恆說。
不同於之前牛市中出現的百億級私募，在這幾年市場環境下，一些私募也開始向百億級私募名單進發。格上研究中心數據顯示，僅在2017年就有源樂晟等11傢俬募新晉百億級名單，而業績是其規模增長的最主要驅動因素。
源樂晟方面也指出，成立10年，源樂晟在不同特徵的市場中通過靈活調倉、精選個股、嚴格止損跨越牛熊，始終表現出中低風險、高收益的業績特徵。“源樂晟在2017年並沒有參與到底是‘牛市’還是‘熊市’的討論中，而是認認真真地挖掘機會，給投資者帶來回報。”
百億私募要鍛鍊“長跑”
對於近3年來百億私募名單的變化，尤其是持續保持規模在百億元以上的星石投資、景林資產等12傢俬募，其穩定的投資業績以及風格都極為值得關注，他們均堪稱私募界的“長跑選手”。
那麼規模不斷擴大的“長跑型”優質私募到底需要具備哪些素質?一些成立期限超10年的私募機構給出了自己的答案，星石投資首席執行官楊玲說，隨著A股市場逐步成熟、制度不斷完善，投資者結構持續優化，創造超額回報會越來越難，獲得穩定的業績回報需要團隊合力、與時俱進的投資方法和嚴格的風控體系。
對此，鍾恆則表示，“長跑型”百億級私募一是要具備成熟、穩定的投資理念和策略;二是必須有獨立思考能力，不易受外界干擾;三是想和做保持一致，即言行一致;四是強大的投研體系，比如在研究理念、方法、深度以及研究向投資轉化等方面;五是完善的風險管理體系，尤其在資金量越來越大的時候會變得更重要，比如投資風險、運營風險等。
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