青島海爾創建於1984年，創始人張瑞敏怒砸76臺缺陷冰箱，砸出了一片天。

海爾創始人張瑞敏

美的集團創建於1968年，創始人何享健算是新中國第一代民營企業家的典範，美的全球化進程領先。

美的創始人何享健

格力創建於1991年，現任CEO董明珠是國內商圈響噹噹的鐵娘子，“好空調、格力造”這句廣告語已經深入人心。

格力CEO董明珠

青島海爾、美的、格力作為國內家電的三巨頭，經過十幾年的競爭，現在實力已經逐步拉開，但離成為三星如此巨大的企業還是有些距離的。

先從三個公司都做的空調產品分析，格力無疑是空調業的老大，品牌和市佔率上都具有絕對的優勢，在空調的價格上，前三大品牌的價格段有一定區分，格力平均領先美的約 350-400 元，領先海爾200-250 元。

格力空調做得最大，最重要的是它的營銷模式，格力電器經歷了 20 餘年的發展，形成了一套獨特的銷售模式。而其獨特的銷售模式成為了格力的核心競爭力。

同時，公司重視產品的“精品戰略”以及對品牌的成功經營都協助為公司豎起護城河。

財務方面來看，體系外的銷售渠道與公司深度綁定，形成了天然的緩衝。

三家企業空調銷量市佔比

各企業應收賬款週轉天數

美的、格力，海爾淨利潤、市值、PE比較

各家電企業淨利率水平

可以看出，三個公司，格力的淨利潤是最高的，在相對成長性上，美的集團2015年之前是利潤增長最快的，2016、2017年格力的增長超過美的，目前市值格力少於美的，格力的市盈率低於美的。

三個公司的股本差不多，股價比例接近於市值比例，相對來說，

在盈利指標上，海爾和格力的營收是差不多，但是格力是海爾淨利潤的近三倍，差別在於營業淨利率是海爾的近三倍，美的集團的營收規模是最大的，但是它的淨利率也只是格力的近一半，所以淨利潤沒有格力多。

格力的產品售價是最高的，這個又得益於格力的營銷能力是最強的，對渠道價格的掌控和品牌認知度高，這是格力專注於空調的結果，在空調的生產銷售上，都做到了行業最好，具有最高的市佔率和最強的議價能力。

在三個公司中，青島海爾的利潤規模明顯要低，所以市值最低。格力和美的則市值與利潤不成比例，差別在於美的享有估值優勢。

美的最有希望成為中國的三星

之所以如此，是美的給投資者更大的想象空間，更有成長性，美的與格力的比較，在多方面存在優勢。

在經營範圍上，格力專注於空調，近年在轉型進入手機、新能源汽車、芯片等領域，但是都進展不太順利，而美的除了空調，還有小家電，還有進入智能製造，美的通過自主研發和併購實現多元化，進展順利。

從收入構成情況來看，格力電器主要收入來自於空調業務，空調業務收入佔比81.33%。

美的集團主要收入來自空調、小家電、冰洗等業務，其中空調業務佔比41.99%，小家電業務佔比27.21%，冰箱業務佔比19.54%。

美的小家電業務收入是格力的25倍

美的的業務顯得較為多元化，抵禦風險能力也相對較強，應該是整個家電業中各細分產品都做的較為出色的公司。反觀格力電器，啟用大松TOSOT品牌全面進入小家電後，都發展得不太理想。

去年格力電器小家電業務銷售額17.18億元，美的集團432.83億元，美的集團小家電業務收入是格力電器的25倍。

美的集團還有傲視整個家電業的冰箱、洗衣機等業務，這些都是格力電器發展了多年都無法做起來的。

從產品構成來看，格力電器的多元化是非常令人憂愁的。

格力電器除了空調產品市場佔有率位居第一外，其他產品市場表現平平。

而美的集團旗下電飯煲、電磁爐、壓力鍋、電水壺產品線下零售額市場佔有率高居行業第一，空調、洗衣機、微波爐產品位居第二，冰箱、熱水器、抽菸機位居第三。

全球市場佈局

在市場佈局上，格力主要是國內市場，三巨頭的海外營業收入佔比，海爾最高佔整個收入的45.22%，美的略弱仍高達44.38%，而格力電器最低僅17.54%。

在企業擴張路徑上，格力主要是內生生產擴張，速度相對慢，而海爾和美的則在併購上力度較大，以美的動作最大，美的併購的目標瞄準的是智能製造等工業發展最新的領域和國際一流企業，其轉型方向給市場以很大的期待。

企業管理層

在企業體制和管理方式上，美的集團是民企，有市場化的機制，有很好的職業經理人隊伍。

格力電器是國企，管理機制上相對保守，目前以董明珠的強勢管理為主，高管薪酬方面，美的更大方；格力員工人均創利高，但美的人均薪酬較格力高約五成，而且美的已經成功完成了職業經理人交接，而格力在後續的管理層延續性上變動會較大。

未來美的集團最有可能成為三星一樣的企業財團，因為它有民企靈活的經營和激勵機制，全球化和多元化戰略清晰，穩步推進，有優秀的管理團隊和創始人，既有支柱的空調、小家電產品，又培育了新興的智能家電、機器人等產業，都是營收可能超千億的市場。

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