科華生物收購虧損公司值不值？副董事長稱戰略價值大
近日，科華生物（002022）約5.5億元現金收購西安天隆和蘇州天62%股權的議案獲得股東大會審議通過。但市場上不乏質疑的聲音，科華生物此前也收到了深交所的問詢函，投資者質疑的焦點在於，花了約5.5億元收購兩個虧損公司值不值？這兩家公司成立數年還處於虧損狀況。此外，蘇州天隆負債表列示的賬面淨資產為-1259.74萬元。
科華生物副董事長呂明方表示：“自2004年上市以來，從單筆收購來看，這是最大的一筆收購，是我們集中精力重點佈局的分子診斷領域，所以它的戰略價值遠遠大於公司本身在收購上的財務價值。目前的虧損原因在於其是研發導向型的公司，研發投入大，且計入費用成本並沒有資本化。經過未來12個月到18個月的整合，有信心整合以後科華的分子診斷在中國有機會進入領先領域。”
大汪哥點評：蘇州天隆已經資不抵債，雖然不能說完全沒有價值，但是5.5億元的估值難免相對過高。如果未來業務與預期存在差距，公司難免要面臨鉅額商譽減值。
一場收購計劃引來質疑 智慧能源火速取消議案
智慧能源（600869）和控股股東都沒有想到，一場收購計劃會引來聲聲質疑，不過公司見機很快，不但在披露收到問詢函的翌日就閃電回覆，還在回覆後的第二天火速表示取消交易的相關股東大會議案。
據公告，公司本打算用9.11億元收購控股股東持有的京航安49%股權，收購完成後，上市公司將持有京航安100%股權，該筆交易構成關聯交易。而智慧能源還打算非公開發行股份募集資金來完成交易，但交易事項不以非公開發行股份獲得核准為前置條件，募資到位前，智慧能源將先行以自籌資金投入。
就是上述這個交易安排，引來了交易所的問詢。由於2017年8月15日時，上市公司和遠東控股集團，分別完成了對京航安51%、49%的收購，對應價格7.3億元、7億元。所以在不到一年的時間裡，上市公司就需要抬高價格從控股股東手裡買股權，這成了交易所重點關注的地方。
大汪哥點評：購買資產時和股東對半分，或許是降低風險的好手段，但是不足一年就打算估值翻一倍買回來這種操作，也許是故意想吸引監管機構的關注吧。
弘信電子IPO募資2億 負債年增32.98%存償債風險
IPO募資2億元不解渴，資金缺口6.19億元的弘信電子(300657)短期償債風險不小。2017年，公司營業收入同比增長四成，扣除非經常性損益後的淨利潤卻下滑超五成。今年一季度，營業收入和淨利潤雙雙大幅下降。值得關注的是，跟大部分公司上市之後資產負債率大幅下降不同，弘信電子則是不降反升。去年，公司IPO募資2億元，其資產負債率由去年的67.74%攀升至今年3月底的73.58%，年增5.84個百分點，遠超同業不足50%的平均水平。
隨著負債率的大幅攀升，公司面臨的財務“壓力山大”。據今年一季度財務數據初步估算，不考慮大幅投資因素，年內，公司的資金缺口約為6.19億元，而其賬面僅有1.65億元。此外，隨著限售股解禁，截至目前，已有10名股東高管披露了“出逃”計劃，合計擬減持16.39%股權。雖然公司控股股東同期披露了擬增持計劃，但不及擬減持計劃的八分之一。
大汪哥點評：弘信電子上市剛滿一年，就出現債務風險，再難以再融資補血。同時，高管積極減持的態度估計會刺激到市場因為金亞科技欺詐發行而緊繃的神經。
營口港債務危機繼續：5.3億無力償還 集團資產被凍結
近日，營口港（600317）發佈公告稱，6月22日，營口港務集團持有的營口港股票3.79餘億股遭到凍結，期限至2021年6月21日止。據悉，此次股票凍結主要是因為和交銀金融租賃的官司。交銀金融租賃訴營口港務集團一案中，上海市第一中級人民法院作出裁定，因財產保全需要，請中登公司協助凍結營口港務集團持有的營口港3.6億股及孳息。
此前，由於港口資金短缺，營口港對於“光大永明-營口港債權投資計劃”到期的本金及利息共計5.3億元無力償還。光大永明-營口港債權投資計劃”還設置了銀行擔保的增信措施，並由中國銀行遼寧分行提供了全額無條件連帶責任不可撤銷擔保。
大汪哥點評：國有公司之間很少會出現被告上法庭並凍結資產的情況，畢竟內部溝通總比起訴有效率的多，聯想到營口港去年剛換過控股股東的情況，未來發展已經不好說了。
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