作者 | 乘風破浪
來源 | 局外人APP
調研前言：珀萊雅作為一支次新股，11月15日剛剛上市，一共拉了7個板，就開始回撤，有點對不起成功打新的股民啊。其實這家公司也不錯的，不管是從主營業務還是財務數據來看，都還是勝過很多老牌上市公司的。為了幫大家看清公司，解開疑惑，今天局外人走進珀萊雅股東大會，深入瞭解下公司的情況，給廣大投資者作為參考。
大樓
“美妝第一股”
整個家化企業在中國的上市之路好像並不順利，到目前為止，從數據上看也就10家左右，包括南風化工、廣州浪奇、拉芳家化、上海家化、兩面針等。當然還有一些公司在香港等地上市的，如美即、霸王等。而如果再進一步細分，在大陸上市的家化企業中又是做化妝品的，那基本就是上海家化和珀萊雅兩家了。上海家化產品廣泛，什麼都有涉及，所以專門做化妝品的應該只有珀萊雅，公司上市時也是頂著A股美妝行業第一股的名號。
大樓
大家都知道，家化行業特別是化妝品長期以來都被國外品牌所壟斷，比如歐萊雅、資生堂、寶潔等等，近年來日韓類品牌也逐漸流行，衝擊著國內市場，國產品牌想要發展壯大真的很難，這也是造成這一類上市公司稀缺的重要原因之一，所以珀萊雅的上市還是有很大意義的。
大樓
公司主要工廠都在湖州，但是將總部放在杭州，這樣的佈局應該是考慮到方便營銷吧。總部位於杭州曾經最高端的寫字樓——世貿麗晶城歐美中心，在黃龍商圈內，周圍寫字樓林立。作為化妝品公司，公司整個裝修風格都給人一種時尚的感覺，小編逛了一圈，員工也是美女居多。
大樓外
可能是剛剛上市，公司對於臨時股東大會的還是比較重視的，工作人員在熱情的同時也很嚴格，有位外部股東因為之前提交材料晚了，一直被工作人員拒之門外，後來反覆請示領導後才同意其旁聽。
會議現場，管理層也是悉數到場，有一位高管突有急事無法到場，但也通過電話參會了。到場的管理層主要有董事長候軍呈，副總經理曹良國，財務負責人章敏華，董秘張葉峰，還有三位外部股東及律師、券商等人員。
邊上的馬路
這些高管同時也是公司的前幾大股東，比如董事長候軍呈持有36.32%，是第一大股東，副總經理曹良國也持有3.36%。自己的公司自己管理，應該說更會關注公司的發展，董事長候總，只有高中學歷，卻能把公司做的這麼大，實屬不易，正所謂英雄不問出處。
前臺
會議主要有三個議案，一個是修訂公司章程並辦理工商變更，主要內容是增加2名副總經理，上市募集的資金需要做工商變更。二是使用閒置募集資金進行現金管理。三是使用閒置自有資金進行現金管理。總的來說就是公司不差錢，多出的錢都要買買理財來保值。
上市後的調整
會後董秘和副總曹總主動和投資者交流，讓投資者更深入的瞭解公司。業務這塊主要是曹總在負責，所以現場更多的是和曹總在交流互動。
曹總
2016年跨國化妝品企業仍舊占主導地位，根據Euromonitor的統計，國內護膚品市場份額前五名為：歐萊雅、資生堂、玫琳凱、寶潔和上海上美，只有上海上美為國產品牌。近幾年國內品牌市場佔有率也在逐步提高，上海上美、上海家化、伽藍集團、百雀羚和珀萊雅躋身國內護膚品市場份額前列，其中珀萊雅市場佔有率2%。
曹總和董秘
官方統計國內品牌整體市場佔有率也就8%左右，不過曹總表示這個統計並不準，很多國內產品是沒有統計完整的，實際的數字應該是30%左右。
曹總堅信中國品牌將來一定會取代外資品牌，舉出華為手機的例子，說明現在00後對國產品牌的接受度已經很高了。公司一直關注尼爾森的調查報告，對消費市場的變化牢牢把握，抓住了這一波中國消費升級的熱潮，現在越來越多的年輕人開始接受化妝，所以才能一步步做到現在。
會議中
根據三季度報，公司營收12.13億元，同比增長19.01%，淨利潤1.26億元，同比增長66.92%，在整個家化類上市公司中分別排名第5和第4，作為新加入的上市公司來說還算不錯。有個衡量公司賺錢能力很重要的指標，淨資產收益率達到20.17%，相當亮眼，主板上市公司中能達到20%以上的也就一百多家。
會議中（董事長）
上市後，公司也針對現狀，積極的調整營銷戰略，有意識的加大電商的佔比。2017年11月27，珀萊雅跟雲集微店戰略合作簽約，標誌著珀萊雅線上零售進入新階段，攜手雲集微店開啟美妝社交零售新篇章。至此，公司在電商的佈局幾乎覆蓋所有的主流渠道。當然，在注重電商力量的同時，公司也不會忽略線下流量和品牌曝光度。目前線下加盟是沒有加盟費的，就是為了更快的佔領市場。
產品展示
同時，曹總詳細介紹了公司目前五大品牌的發展計劃，珀萊雅、悠雅、韓雅、貓語玫瑰、悅芙媞，每個品牌都有自己的獨特的發展策略，詳細的可聽錄音，整體上產品還是以珀萊雅為主，佔到總銷量的80%左右，未來會逐步降低佔比，最終達到六成左右。
未來發力單品牌店
由於傳統分銷渠道存在競爭大和很多不可控因素，曹總表示未來公司考慮大力發展單品牌店，既可以提升產品銷量，又能起到很好的品牌形象推廣作用。
產品展示
跟競爭比較充分的服裝產業相比，化護膚品行業還是落後至少十年，比如說服裝行業大多數都採用的是單品牌店的模式，每個廠家都有自己的專賣店，有很好的效果，所以護膚品行業也在跟進。
公司現在主打品牌珀萊雅已經從傳統分銷嘗試往單品牌店轉換，還有悅芙媞，從創立之初就走的單品牌店。不過曹總也表示現在單品牌店還是處於虧損狀態，因為這個過程是需要慢慢培育的，等到了一定體量之後才能盈利，時間大概要四五年左右。目前單品牌店的加盟也是免費的，只做品牌輸出、後臺管理輸出、形象輸出。
新產品
公司一直很注重質量和口碑，在產品推廣上也緊緊跟隨市場流行，和一線明星緊密合作，每年花在廣告上的費用有2個多億（年營收十幾個億）。現場董秘也很大方的把他們的一款新品“珀萊雅賦能鮮顏緊塑霜”給參會股東一人一份，目前官方渠道還沒有開始銷售，大家有幸可以一睹芳容。
總體來說，從公司業務和市場競爭來看，中國目前隨著城市化進程進行到後半段，居民的消費能力正在逐步增強，愛美的女性和使用化妝品的人群正迅速增長，而且還包含了一部分男性消費者，在個人衛生和護膚上的消費需求也不容忽視。在國產品牌和跨國品牌的較量中，很多行業都在一步步取得勝利，化妝品也不例外，國產品牌的競爭力會越來越強。所以整體化妝護膚行業的前景非常可觀。
寫字樓大廳
公司的業務非常專一，團隊也很穩定，一直深耕於化妝品行業。產品的質量、推廣和對市場的把握度都比較專業，而且目前來說公司的財務表現也令人滿意，相信公司可以給投資者帶來穩定回報。在談到股價時，曹總也表示，隨它去吧，我們就只做好自己的本職工作，其他的交給市場來檢驗吧。
看完調研報告覺得不過癮的讀者，可以前往局外人官網或官方APP，查看股東大會完整交流錄音及更多上市公司情況。
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