注：本網貸排名每月更新，基於三大評級網站的最新數據，基本建模思路是取各平臺每月排名的交集再取平均（當然，實際模型比簡單平均要複雜），所以沒有任何作弊空間，主要是方便管理自己的網貸投資組合。
▼2018年6月網貸排名見文末 ▼
有朋友說，我一個做P2P排名的，為什麼最近老提股票呢。因為股票越來越便宜了啊，哈哈哈(●'◡'●)
作為一個獨立投資人，我的首要目標是控制好自己整個投資組合的風險水平和盈利能力。做P2P排名的初衷，是為了給自己的投資組合做風控，只是既然都做好了排名和策略，自己一個人偷偷用就太可惜了，所以就分享給大家。但我整體投研策略其實還是以包括股票、基金在內的各種大類資產為主。
目前，在整個經濟去槓桿的大背景下，無論是P2P投資者，還是借P2P的人，都是整個債務鏈條上的末端弱勢群體。即便在我排名上的平臺仍然安全，但不可否認，整個P2P行業確實不如前些年流動性寬鬆時那樣舒服自在了。當然，那時候也有行業不規範，“假P2P真龐氏”捲款跑路的問題。而股票呢，已經走了三年的大熊市，各個指數無論從價格形態、還是估值水平都已到達比較安全的位置。
投資其實講的就是收益風險比（可簡單地理解為性價比）。當一個防守型品種的收益風險比下降，另一個進攻型品種的收益風險比上升到可以開倉的程度，我們就要考慮重新調整這兩類資產在整個投資組合中的配置比重了。
《聰明的投資者》by格雷厄姆
這裡引入下投資大師格雷厄姆在《聰明的投資者》一書中所提到的資產組合配置方法了。把股票和債券作為投資組合中基本的兩種品類，並且兩類品種在資產組合配置中，所佔比例都不低於25%，不高於75%（即，最保守是25%股票，75%債券，最激進也只能是75%股票，25%債券）。本意是讓人們在市場低迷的時候，加大對股票的配置，在市場狂熱高估的時候，減小對股票的配置，加大對債券的配置。但這實際操作起來是有難度的，因為首先需要投資者對高與低，貴與便宜，有正確的主觀判斷，並且還要克服人性的貪婪與恐懼，在越跌的時候越買，越漲的時候越賣，而且這個節奏不能過快或者過慢（不能在熊市中只跌到半山腰的時候就把子彈打完了，也不能在牛市初期就把大部分頭寸都賣在山腳下）。
所以大師又提了一種萬金油策略，那就是永遠對半開，股債各50%，並且在資產價格波動，致使組合中的股債比重發生變化時，及時調整持倉，動態再平衡，使得組合配置重新回到五五開的比例上。比如，用100萬本金投資，初期買入50萬股票，50萬債券，過了一段時間，股票從50萬下跌到45萬，這個時候總資產變為45萬股票+50萬債券=95萬，那就賣出2.5萬債券，買入2.5萬股票，使得持倉變為47.5萬股票和47.5萬債券。
這個策略看起來傻瓜，但其精髓就在於，兼顧了資產組合的整體收益率和波動性，在股市長期的波動中，無腦執行這個策略就悄悄地實現了低買高賣，並且在震盪市或者下跌市期間，其長期收益率都要好於只持有股票。
那麼這個策略的實戰效果到底如何呢？網上已經有各種牛人按照這個思想，拿A股市場來做過回測了，答案是馬馬虎虎，賺不了大錢，熊市的時候還得忍受浮虧熬一熬。比如，看過一篇回測，說的是08年年初入市，按照這個策略執行（每年調整一次），以上證指數收益率作為資產組合中股票部分的收益率，到2015年年末，8年總收益只有12%，年化只有1.5%。是不是覺得，什麼鬼，還不如全部買餘額寶。
所以這個策略其實並不能無腦執行的，大家可以先來理解一下這個策略的底層邏輯：
1、平均持有成本。
舉個誇張的例子，你們就明白了。我用20元買股票，在股價10元的時候，我投入一半的錢（10元），買入1股，在股價跌到1元的時候，我用剩下的10元，買入10股。所以現在我的平均持倉成本是多少，你以為是（1+10）/2=5.5元嗎，其實不是，平均持倉成本只有20/11=1.82元，也就是說，股價反彈到1.82元就已經回本了。最近這幾年被機構推崇的定投或者網格交易，其核心也是這個原理。按照上面那個例子，2008年年初的時候，在5000點上方，一次性幹50%的倉位進去，即使再執行越跌越買的動態平衡策略，平均持有成本也是相當高的。所以拿了很長時間也賺不了什麼錢，中間還有很多年得忍受較大的浮虧。由此就可以引出下面一點：
2、買得便宜很重要。
我們都想買在最低點，但構成市場最低點的因素非常複雜（估值低+政策底+流動性底+情緒底+境外市場底+宏觀經濟底+所有該炸的雷已經炸掉底？），而且每次低點形成的背景都不盡相同，所以哪怕是專業投資者，也很難捕捉。但是從價值投資的角度來講，一個股票的相對便宜與貴，卻是可以判斷的。那麼這個策略只有在市場相對低估的時候開始執行，才能獲得良好的長期收益。（關於當前市場的便宜程度，大家可以去看我之前的兩篇文章《網貸排名第十五期(201806)大跌之後怎麼辦...》《股市反彈了?棚改stop了房價怎麼辦?...》裡面分別從流動性、估值和技術面對當前市場的高低做了一定分析。
3、買入的股票組合在長期來看一定要不斷上漲才好。
這其實也是格雷厄姆在書中所闡釋的一個前提，那就是買入好股票，並提出了一系列具體指標來規定在當時的美股市場環境下，什麼是好股票。那麼其對應到當前的中國市場，就是白馬、藍籌股。
4、不要把雞蛋放在同一個籃子裡。
這個是老生常談了。不要覺得自己選股多厲害，或者選的股多麼好，畢竟市場存在信息不對稱，炸雷的時候能不能躲開真的要看運氣。比如5G龍頭中興通訊好不好，美國要搞它這你哪知道；低估值白馬東方園林好不好，突然發不出債，這你也沒辦法提前知道......所以，分散化很重要。
其實綜合了上面這麼多點，普通投資者在股票這一項的配置上，最好是通過買入基金來實現。但挑選好的基金，仍然是需要一定功底的，包括對基金公司整體過去業績的追溯，基金經理投資水平風格的考察，以及該基金對應的行業板塊的研究，等等。所以主動挑選基金，仍然存在很大的不確定性（當然，我其實有主動挑一些，這裡就不給他們打廣告了）。所以對普通投資者來說，執行這個策略，最穩妥的，還是指數型基金。比如跟蹤大盤藍籌股的300ETF, 50ETF,MSCI ETF, 跟蹤中小盤股500ETF，中小板ETF，創業板ETF。大家可以根據自己的偏好挑選，但這裡要說一下，外資進來後，整個A股市場趨於成熟，儘管短期來看，中小盤股的彈性可能更大，但從全球的歷史視角來看，這裡真正值得長期配置的，是我國的白馬藍籌股。
所以我的建議是，投資者可以根據自己的風險偏好，逐步減小現金，貨基，債基，P2P的持有頭寸，分批買入指數基金。這裡要提一點，做好建倉計劃很重要，而且計劃要與自己的風險偏好和承受能力相符（到底是對半開，還是其他比例，自己心裡要有數），千萬不要一把梭。（已經All in股票被套牢的不在討論之列，只要不是垃圾股，就死扛或者換成指數基金死扛吧，這裡的肉割下來都是血，更不建議割了去買P2P。）
當然，足夠便宜並不代表最低，市場仍有下行的可能，所以這意味著在相當長的一段時間內，你可能要承受一定的浮虧，作為一個越跌越買的策略，你也要保證在市場最低點的時候，還有足夠的子彈往裡面打，同時還要熬得住，（不要一跌就嗷嗷叫，你看的是三年、五年之後的收益）。也不要期望指數基金能為你帶來一夜暴富，畢竟格雷厄姆自身的長期年化收益只有14%，巴菲特是20%。
2018年6月網貸排名
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