美國這頭狼已經緊盯市場，正在一步一步靠近，有人已經被踩在腳下，有人則在加緊修築圍牆，最終誰才是犧牲者?頭頂獨角獸巨頭光環，市場對工業富聯上市寄予較高的期望，不過最終卻遭遇僅收穫三連板的尷尬，是誰在博弈?大局下的經濟走勢，薛掌櫃為你解讀和支招。
一、縱觀一週要事
1、美國加息狼來了!
北京時間6月14日凌晨，美聯儲如預期提高聯邦基金目標利率25個BP，一年期至1.75%-2%。
薛掌櫃觀點：
美聯儲本次加息，屬於預期之中的操作，因此對全球市場沒有產生趨勢性影響，雖然多數市場短期出現下跌，但主要是順勢下跌，成交量未顯著增大。
薛掌櫃認為，在下半年到明年上半年美聯儲繼續加息後，可能會接近中國一年期國債收益率，在資金流動上會形成不利於新興國家的局面。
但是，投資者需要注意的是，加息是共和黨政府的傳統政策之一，並不代表一個長期趨勢，同時當前全球要素分配高度一體化，即使是美國，貨幣政策大幅調整對全球經濟的影響，也遠弱於20年前。由於人民幣當前仍然有很強的自主性，而國內的消費升級成為最重要的、不可替代的大趨勢，外部貨幣政策對國內經濟的傳導效應會被很大程度鈍化。貨幣政策相對於科技革命、產業升級而言，是比較次要的命題，也是可以跟隨轉化的、並不會成為對市場長期的排名前二的影響因素。
2、工業富聯“閃電”開板的背後：【工業富聯成交量占上證十分之一】
6月13日，製造業獨角獸上市公司工業富聯在上市僅3個漲停之後即打開漲停，當天交易額達到158億，超過上證總成交量十分之一，6月14日，該股下跌9.45%。
薛掌櫃認為：
工業富聯作為近期上市的獨角獸代表之一，其漲停板數量之少，超出部分投資者的預料，但其實主要源於兩點，一是該企業作為製造業整體利潤率偏低，而上市發行股本近200億過於龐大，二是源於市場本身近期流動性的不足。從當前點位市盈率來看，以今年1季度業績來推算，上證綜指動態市盈率低於13倍，而創業板指則低於40倍，雖然較美國股市仍略高，但考慮到A股缺乏做空工具、及中國屬於新興市場、宏觀經濟持續保持中高速增長的背景，A股市盈率較美國高20-30%是合理的，而目前正處於這一區間。從管理層希望更多獨角獸企業迴歸A股上市的願景，A股市盈率也理應較美國有一定溢價。
工業富聯本週的表現，也表徵了A股市場整體基本無泡沫可言的事實，市場局部的下跌，主要與債務問題有關，指數要從近期的低迷中走出，流動性的改善是決定性因素。
3、經濟數據穩定，東北亞局勢緩和
5月，中國進出口超預期增長，對歐盟、美國、東盟和日本等主要市場進出口均擴大。按美元計，5月進口同比增長26%，預期18.8%，前值21.5%;出口同比增12.6%，預期 11.3%，前值下修至12.7%。
受豬肉價格下降和油價上漲的對沖影響，5月CPI環比下降0.2%，同比上漲1.8%;PPI環比上漲0.4%，同比上漲4.1%。
5月，社會融資規模出現大幅下滑，僅為7608億元，不及預期的13000億元和前值15600億，創22個月新低。
薛掌櫃認為：
從國內經濟數據來看，5月份經濟數據仍然比較理想，宏觀經濟的韌性繼續體現。而CPI繼續在低位運行，顯示國內無通脹隱憂，貨幣政策調整空間仍足夠。但是，5月份社會融資出現大幅下滑，其原因主要是表外非標類融資受去槓桿政策影響大幅減少，及信用債發行規模的萎縮，這是在資金面上對市場的不利影響，正是近期A股顯示流動性緊缺和信心不足的印證，未來中央政策方面應給予調整支持，以免社融持續下降後對宏觀經濟的傳導。
二、上週市場總結
【一句話總結】近期發生的事件影響均是短期的
上週A股市場，經歷了一個慣性回落的過程，經歷了一陽四陰，週五創出近期新低。上證指數週下跌1.48%，創業板指周下跌4.08%。
薛掌櫃觀點：
趨勢上，從月度以上級別看，整體緩慢築底並結構性反彈的局面沒有被改變。在周級別，維持一個低位消化局部利空的震盪局面。
當前，薛掌櫃認為近期發生的事件影響均是短期的，並不構成對市場長期趨勢改變的因素。去槓桿和股票供給過量後的資金緊平衡是持續震盪的主要原因，這點需要隨著入摩之後資金面的改善逐步緩解。上證指數臨近3000點關口，創業板指臨近2018年低位，這兩個位置均是重要的支撐。從長期角度判斷，6月份開始，市場步入一個大的轉折時間窗，改變低位震盪的局面有較大概率在6-8月的某個時間發生。在市場低迷的時候，投資者應保持信心，看到市場估值合理、未來政策引導的良好預期，堅守住優質的基金，等待轉向階段的到來。
根據薛掌櫃指數監測系統，行業指數上週30%左右處在向好狀態，行業指數處在向好階段的比例居中，未來仍然維持中等倉位下參與結構性行情的策略。
上週，保險、煤炭、鋼鐵行業上漲，船舶、日用化工、醫療保健板塊領跌。上週行業板塊整體跌多漲少。
三、本週市場預測
【一句話預測】一到兩週之內還會是震盪為主的局面
薛掌櫃認為，經過近幾周連續的調整，市場下方回調空間基本探明，未來進一步下跌空間有限，短期資金面的改善還沒有看到明顯有利因素，中興通訊等股票的補跌還會對市場有一個負面拖累，一到兩週之內還會是震盪為主的局面，臨近年中，事件性因素會推動結構性行情的產生。維持對基金的持有策略。就中期而言，我們繼續看好成長行業方向，及國企改革、區域發展等政策扶植的領域。
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