盘面要点回顾

市场终于迎来报复性反弹，而且还是主板与创业板的共振反弹。尽管在量能上还有所欠缺，但从人气和技术结构上看，这根反弹阳线对于市场的修复意义不可小视。在前期力推科技股之后，近期我们将策略焦点转向了消费股。决策之星7月9日将创新药龙头泰格医药纳入跟踪，当日就录得涨停板，显示出这一逻辑被市场强烈认可。

在市场经历了一轮充分调整之后，我们的策略思路主要向弹性大持续力强的策略方向延展。我们近期持续关注的科技股再到本周聚焦的消费股都满足这个思路，在经历本轮调整之后，前期这些机构拥抱充分的品种，有望上演王者归来的好戏。

今日头条回顾（A股对外开放再进一步）

事件：7月8日，证监会就账户管理制度修改正式向社会公开征求意见，进一步放开外国投资者参与A股交易，在境内工作的外国人、在境外工作的境内上市公司外籍员工，无论是否在中国，都可以开立A股证券账户参与交易。

关键解读：

（1）并非面相所有外国投资者

值得注意的是，此次A股账户开放并非面向所有国家的所有投资者，必须是与中国证监会已经建立了监管合作机制的证券监管机构，其所在国投资者才有资格。截至目前，中国证监会已与62个国家和地区签署了68份双边合作协议，这些投资者有机会参与A股，人数约为几十万人。

（2）长期利好，短期影响有限

目前外国投资者参与A股投资其实已经有不少渠道了，例如可以在境外以香港的账户通过沪港通、深港通来投资A股，所以即使开放境内直接开设A股账户，这些投资者也未必立刻就会来炒A股。

此举可能是为了配合资本市场的对外开放，在近期多家外资券商涌入境内开设控股证券公司的背景下，允许符合条件的外国人开设A股账户，可以匹配外国客户和外国机构，让这些外资券商拥有新的客户群体。从目前证券行业的合资券商经营情况来看，本土零售经纪业务常常成为短板，如果能拥有一批境外投资者作为直接客户，对这些券商来说或许是一个好消息。

盘面热点回顾

1. 创新药

事件：创新药审批有望再度提速，相关上市公司有望受益。

核心关注点：

（1）新药审批加速，国产创新药有望进入成果密集收获期

从2015年起，随着一系列加快药品审评的政策陆续出台，CDE针对药品的审评速度有了显著加快。针对国内创新药研发端激励不足、临床试验产能受限、临床和上市申报审批时间过长等多方面困境，为创新药提供了诸多实际的利好，从药品审评监管和药品质量上进一步向国际接轨。

经过此前较长时间的积累叠加政策的红利，国内创新药申报/获批的数量从 2017/2018 年有望创出历史新高。以2018新周期元年为起点，我们将看到创新药将从逻辑兑现-政策兑现演进为产品兑现，从me-worse、me-too不断向me-better、first in class进阶，国内企业研发管线将真正进入收获期。

（2）创新药卖水人迎来业务爆发期

新药研发风险和成本较高，而CRO、CDMO 企业纳入其医药研发控制成本、缩短周期和减少研发风险经拥有一个相对完备的技术服务体程，成为全球制药企业缩短新药研业链中不可缺少的“卖水人”。

核心观点：关注创新药龙头

关联个股：长生生物、智飞生物、艾德生物、泰格医药

2.医疗器械

事件：近期中美贸易争端继续发酵，医疗器械在中美两国的加税清单中均占据重要分量，在外部风雨将至、内部创新加速的背景下，再次提示国产器械板块的重要投资价值。

核心影响：

1、中高端器械均上榜中美贸易清单

中美贸易战更大层面上是对“中国制造2025”进行的打压：《中国制造2025重点领域技术路线图》将生物医药和高性能医疗器械列为医疗领域先进制造的两大方向，强调重点发展影像设备、医用机器人等高性能诊疗设备等等。

在美国政府发布的加征关税贸易清单中，中高端医疗器械（核磁共振、监护仪、超声、 X 线、心电图仪等）均面临加税局面。具体来看：

2、国内政策环境对高性能医疗器械十分支持

同时《中国制造 2025 重点领域技术路线图》，路线图提出到2030年我国医疗器械产业规模要达到3万亿并完成1万亿的出口目标，对应2015-2030年近16.39%的复合增速。

3、当前节点，具备明显技术壁垒和临床价值且紧跟政策趋势的创新型器械厂商将持续受益

①审批红利期：上半年艾德生物的液体活检产品的爆款属性以及整个肿瘤基因检测板块的审批红利期即将来临，下半年（大概率Q3）部分企业的肿瘤 Cancer Panel将陆续获批上市，并且乐普医疗的完全可降解支架也有望在三季度获批上市，该批创新产品均是直接对标海外技术的高附加值产品，且直接受益新审评流程的加速；

②业绩兑现期：目前主要器械耗材公司的经营情况良好，在整合度提升和进口替代的趋势下正快速兑现业绩，包括心血管、骨科、血透、超声等细分行业龙头均呈现较快增长潜力，成长股属性凸显；

③市场过于悲观：市场目前对降价和两票的预期明显过于悲观。

核心观点：关注医疗器械龙头品种

关联个股：通策医疗、开立医疗、天华超净、康德莱

复盘总结

1.理财新规推迟提振市场偏好

2.创业板完成二次探底

3.中美贸易战靴子阶段性落地

题材方向：云计算、军工、医药、次新股

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關鍵字: 通策医疗 泰格医药 投资