撰文：Ken Odeluga – 嘉盛集團市場分析師
摘要
受到整個貿易局勢的拖累，歐洲汽車股週四的反彈將落空。
美國主導
我們觀察的24支歐洲、美國與亞洲汽車股，2018年以來總計縮水1390億美元。這樣的表現突顯出投資者的擔心遠不止於對新關稅的直接影響，也令人矚目“無常的”華盛頓政策。有報道暗示，白宮可能擱置對歐盟汽車進口徵收20%關稅的威脅，以換取妥協。但從美國總統最近反覆無常的所作所為判斷，遭遇更多波折的幾率可能高達50%。（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）
戴姆勒遭遇重創
在歐洲，遇冷的貿易關係意味著戴姆勒股價繼續承受大部分下行壓力。今年，該公司股價的表現落後於DAX基準股指，也落後於歐洲汽車與卡車股。以美元計價，公司蒸發的市值幅度也在我們觀察列表的榜首。即使週四反彈了4%，2018年的市值也縮水了200億美元。這樣的數字輕鬆超過了中國的廣汽與長城汽車今年蒸發的市值，即使兩者股價下滑的幅度高達40%-46%。
戴姆勒遭遇雙重關稅
打擊戴姆勒的一些因素與關稅/貿易擔心發生之前的廣泛事件有關，但這些事件現在可能加劇其下行壓力。比如，預測下調、戴姆勒自美國出口到中國與歐洲出口到美國都遭遇新的關稅、從歐洲出口到中國的對手現在受益於中國的新關稅政策（即5月份自25%下調，之後，中國上調對美進口汽車關稅到40%）。就在那之前，戴姆勒剛剛下調美產奔馳中國的售價。此外，戴姆勒淨債務/核心盈利率為5.5%，槓桿高於寶馬、大眾、菲亞特與標誌。稅收與融資成本劣勢給了競爭對手大眾更高的折扣空間。
關稅剎車板
儘管目前各種說法甚囂塵上，美國針對鋼鋁上調25%關稅將很快打擊歐洲所有汽車股。而且，如果貿易逆風加劇或持續勁吹，將全面衝擊包括歐洲汽車業在內的全球製造商。（關注嘉盛集團今日頭條官方賬號，可私信索取《黃金入門寶典》、《外匯交易新手入門》電子版教材）
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