证券时报网（www.stcn.com）06月03日讯
和而泰（002402）：工业大数据闭环，顺之者昌
串行数据闭环—颠覆传统工业生产模式，企业以产品为中心变革为以客户为中心。传统制造型企业的数据积累是一个开环的链条，数据积累的末端来自于销售数据而非客户数据。企业只能积累产品的生产与销售数据，坐拥大量客户却无法利用其价值，试错成本高昂，在互联网与大数据的潮流下显得格格不入，弊端愈发明显。工业数据链条闭环实现客户数据向企业回流，推动企业以产品为中心向以客户为中心转移，产品设计的迭代更新由客户数据直接驱动，改变了传统的产品设计与生产模式。企业更贴近用户，而用户可以得到最想要的产品。
并行数据闭环—回归大数据智能本质，是企业数据分析与提供智能化服务的基础。传统智能硬件只能完成单点的数据采集与处理，数据结构混乱不堪，企业无法从数据中勾勒出用户的立体画像，得到有价值的信息，而用户也无法得到硬件智能化的服务。并行数据采集与分析是智能化的基础，需要一个具备底层数据采集技术的第三平台，对多品牌多产品的数据统一采集集中处理，企业才能获取多维度的数据对用户习惯喜好进行准确判断，用户才能享受到多产品数据联动协同管理带来的智能化体验。
C-life平台：依托底层智能算法打造大数据闭环云平台。和而泰公司的C-life平台纵向完成了工业大数据链闭环，横向具备融合多厂家、多终端数据能力，通过对传统多行业的智能化与物联网改造升级，一方面可为企业端提供标准、完整的用户数据全貌，另一方面可为用户端提供真正智能化的生活解决方案，已经布局了家电、睡眠、健康、美容、医疗、母婴等热点行业。看好公司依托工业大数据闭环能力，打造第三方物联网服务平台的战略，未来有望成长为物联网大数据领域的数据服务龙头企业。
（证券时报网快讯中心）
维持“买入”评级。预估2016-2018年EPS为0.34/0.50/0.72元。
盛通股份（002599）：打造素质教育第一股
大禹节水：溢价发行彰显信心，增发落定布局加速
公司公告非公开发行股票已完成，发行价格为17.88元/股（发行底价15.42元/股），新增股份4034万股，募集资金总额为7.21亿元；3位投资者获得配售，分别为财通基金管理有限公司、深圳平安大华汇通财富管理有限公司、中信建投基金管理公司；发行完成后，第一大股东王栋先生的持股比例由52.08%变为45.49%。
溢价发行，充分显示市场对农业节水行业前景的看好及对公司未来发展的信心：此次发行价格与发行底价（15.42元/股）的比率为115.95%；与发行期首日前20个交易日均价（17.20元/股）的比率为103.94%；投资者认购情况踊跃，共10位投资者提交申购报价单，其中9家投资者为有效申购；溢价发行显示了市场对行业前景的看好及对公司未来发展的信心。
非公开发行完成为公司未来成长奠定坚实基础。本次募资投向包括连锁服务中心运营项目、天津喷灌生产线、信息化自动控制装备生产线、黑枸杞节水项目和偿还银行贷款；募投项目实施完成后，可完善公司产业链，提高喷灌节水等产品生产能力，通过建设节水灌溉产业化示范区，培育新的利润增长点。
盈利预测与评级：预计公司2016-2018年归母净利润分别为1.23/2.13/3.55亿元，摊薄后EPS为0.38/0.65/1.09。公司节水新模式有望在政策催化下实现大规模复制，业绩进入高速增长期，维持“买入”评级。
硕贝德：强势反转，多路出击现王者气质
小部件大空间，一体化天线贡献大业绩。作为智能终端的重要信号接收发端口，天线的重要性不言而喻。国产手机近年强势崛起，公司将受益于本地化生产和快速服务响应；另一方面，天线的单机配置量提升，集成天线附加值倍增，公司具有LDS一体化和金属机壳一体化天线产品，覆盖的客户群体包括TCL、中兴、OPPO、Vivo、乐视等国内知名厂商。
指纹识别，确定性高成长。指纹识别凭借着自身便捷简单、安全可靠的特点，在智能手机中渗透率提高，预计18年在智能手机中的渗透率将高达60%，而目前在安卓阵营中的占比为25%左右，提升空间巨大。积极布局半导体先进封装领域，公司投资的一条WLCSP+TSV封测生产线，形成了封装+模组一体化，确保产品良率和量产能力顺利提升。
模内注塑，机壳一体化必备核心。收购了深圳璇瑰51%的股权。有利于公司围绕天线领域提供一体化天线解决方案，构筑差异化竞争优势。同时导入了三星、魅族、闻泰、天珑等国内外知名厂商，与天线和指纹识别形成协同效应，前景可期。
给予“强烈推荐”评级。预计16-18年EPS分别为0.31、0.75和1.28元，对应的PE分别为54、21和12倍，考虑到今明两年指纹识别作为智能终端的新增产品，标配趋势明确，同时国内凤毛麟角的指纹芯片和模组的生产厂家，公司具有市场一体化和先发优势，给予“强烈推荐”评级。
三维丝：外延打造综合环保服务商，业务多点开花
国内高温除尘滤料龙头，外延打造环保综合服务商：公司近年来积极转型，以环保综合服务商为定位，以打造一体化“洁净工厂”为目标，通过外延并购不断拓展业务。2015年收购洛卡环保，进入烟气脱硝领域；2016年收购厦门珀挺，进军散物料智能输送领域；2015年增资文安众鑫供热，发展清洁能源业务。
珀挺海外业务强劲，业绩弹性高：公司2016年3月底完成对珀挺的收购。珀挺是国际知名的散物料输储系统综合服务商，拥有核心技术和很强的国际竞争力，业务遍及全球，海外建设需求强烈。珀挺在手订单超10亿元，其战略合作伙伴台塑集团在美国的大规模拓展计划有望为其带来订单的高弹性。珀挺16-17年的业绩承诺为0.97和1.31亿元。在丰富订单的催化下，预计业绩大概率超承诺。
洛卡脱硝业务经营情况良好，未来存在高增长机会：洛卡技术优秀，脱硝运营成本具有竞争优势，行业仍有发展空间。同时洛卡的尿素热解制氨技术路线独特，安全性高。随着政府对安全要求的提高，未来可能利好安全性更高的尿素技术路线，为公司进一步打开市场空间。2015年洛卡实现净利润为0.42亿元（承诺为0.33亿元），2016年业绩承诺为0.41亿元，预计可实现0.5亿元。
传统滤料业务保持稳定，生物质供热带来新的看点：公司传统的高温滤料业务受制于行业整体已过高峰期，预计保持基本稳定，未来根据政策支持力度，向非电领域拓展市场空间。公司进军生物质供热项目，斩获两个订单，文安项目预计年内建成，成为新的盈利增长点。
盈利预测与投资评级：看好珀挺与台塑集团良好合作关系为其带来订单高弹性增长，业绩有望超预期。此外，公司与珀挺和洛卡在业务和渠道上协同性良好，未来借助珀挺的海外渠道拓展国际市场。预计公司2016-2018年净利润分别为1.86/2.48/3.13亿元，EPS分别为0.49/0.66/0.83元，对应PE为34/25/20。首次覆盖，给予买入评级。
信邦制药（002390）：优秀的多肽合同外包生产企业
中肽生化创立于2001年，以为客户制作定制多肽起家，2005年涉足诊断试剂领域，目前主要业务分为客户定制多肽、药物多肽以及诊断试剂的生产。2014年中肽生化收入1.66亿元，同比增17%，其中客户定制肽0.41亿元，同比减18%，药物多肽0.17亿元，同比减31%，体外诊断试剂1.07亿元，同比增60%。中肽生化2013-15年净利润分别为4660、5950、8470万元，年均复合增速35%。2014年公司收入结构中客户定制肽占25%，药物多肽占10%，体外诊断试剂占65%。认为，中肽生化CMO的定位有助于打消客户对于中肽单独开发仿制药的疑虑，促使其在多肽定制领域高速发展。
公司拥有领先的多肽合成技术，重点研究方向为专利即将到期且市场规模较大的专利药。认为占公司收入35%的多肽业务具有较大发展潜力。根据中肽生化公司网站，目录肽品种达162种。公司在高通量多肽合成、特殊序列多肽片段合成方面有多项专利技术，技术实力在国内处于领先地位。中肽生化多肽原料药研发平台和多肽制剂研发平台重点研究方向为专利即将到期且市场规模较大的专利药，如醋酸格拉替雷、艾塞那肽、利拉鲁肽等。公司通过与客户签订联合开发协议，可以实现药物上市后的利润分成。另外，在客户的多肽药物获批后，公司有望通过为其提供多肽原料药或制剂药的外包生产实现收入、利润放量。
公司正抓紧申报适合国内销售的诊断试剂产品，充分利用母公司在国内的渠道。公司诊断试剂业务目前拥有毒品检测和孕前检测两大类产品，2014年销售收入1.07亿元，同比增60%，处于高速增长阶段，产品主要销往欧美地区。当前公司正抓紧开发适合国内市场的检测产品，以充分利用信邦制药在国内的销售渠道，发挥协同效应。公司的分子诊断试剂产品开发平台将重点开发用于筛选靶向药物治疗方案的伴随诊断试剂及提供相应的诊断服务。
盈利预测与投资建议。中肽生化16-17承诺扣非后净利润分别为10642、13825万元，考虑中肽生化已实现并表，预计信邦制药16-18年归母净利润分别为3.05、3.69、4.58亿元，对应EPS0.18、0.22、0.27元/股，同比增75%、21%、24%，当前股价9.00元/股，对应16-18PE50、41、33倍，考虑公司属于区域医疗服务龙头，给予略高于行业平均的估值，给予公司16年60倍PE，目标价10.80元/股，维持“买入”评级。
汇川技术（300124）：工控领域的集大成者
公司专注于工业自动化产品的研发和生产，目前已经成长为工业控制领域的领军企业。公司已经成为国内最大的中低压变频器供应商、市占率第一的电梯一体机供应商和国内最大的新能源汽车电机控制器供应商。
公司所有产品围绕变频技术和电控技术横向进行研发拓展，原理都是相通的。认为公司新产品的不断涌现和新应用行业的不断拓展正是公司不断保持高速增长和持续盈利的重要原因之一，公司领导层善于抓住市场变化，围绕工控技术不断进行技术创新。
公司精准把握新能源汽车爆发机遇，并与宇通客车深入合作，目前已经成为新能源客车领域最大电机控制器供应商。公司与国内最大新能源客车制造商宇通签订独家供货协议，同时公司加大在乘用车和物流车领域的研发推广力度，未来电机控制器有望维持高增长。
公司在智能制造领域专注于关键零部件研发，提出了“面粉+工艺”策略。公司利用高性能伺服系统、机器人控制系统、可编程逻辑控制器（PLC）、工业视觉系统、EtherCAT高速总线、DDR电机等产品，根据下游行业差异化需求，为客户提供专业化、个性化的解决方案，目前已在3C生产制造、锂电设备、机器人等行业实现快速拓展。
电梯一体机业务增速放缓，公司开始布局电梯后市场服务。公司将互联网思维运用到电梯后市场服务中，提出“互联网+电梯”模式，进入电梯维护市场，“互联网+电梯”模式主要是拓展电梯后市场生命周期的五大节点，认为随着电梯一体机业务增速的放缓和电梯云运营、维保市场的扩大，未来公司将把电梯业务的工作重心投入到电梯后市场中，努力将电梯互联网发展成为公司新的营收增长点。
给予推荐评级：公司主营稳步增长，新能源业务实现突破，预测公司16-18年实现每股收益0.60、0.74和0.91元，对应市盈率30.6、24.9和20.3倍。
顾地科技：携手越野e族，“强IP”变现启航
引入体育赛事资源，把握“体育”+“旅游”机遇。公司公告与越野e族、乡地艺客深度战略合作，开启体育+旅游布局。其中投资成立的汽车越野赛事管理公司变现潜力较大，为公司迎获新的成长机遇。中国体育旅游市场当前规模2000亿元，在政策支持和需求提升双重驱动下，未来有望形成万亿级空间，这为公司与越野e族、乡地艺客的合作奠定坚实的市场基础。
越野e族拥有强大IP，变现潜力亟待挖掘。越野e族是SUV俱乐部+行业媒体+导购门户+垂直社交+赛事运营商的生态综合体，国内暂无明显竞争对手。其深耕SUV汽车文化领域16年，拥有600万活跃高净值会员，构成越野赛事的孵化平台，积累了大量优质赛事IP。以自营的“阿拉善英雄会”为例：2015年该会到场车辆4.5万辆、人数17万人，按1万元/人消费估计该赛事总消费17亿元。越野e族在SUV汽车文化领域具备绝对领先优势，在越野赛事领域形成极高的专业壁垒（赛事信息、规则、裁判、组织、传播等），此次将核心赛事IP和运营资源注入顾地科技，开启变现之旅。
营地布局具备资源基础，或成为中国营地资源整合者。2015年11月乡地艺客与贵州省旅游文化公司达成战略合作，拟在贵州全省合作布局15至18处汽车营地。认为，1）未来全国各省市大力发展自驾营地的政策背景下，乡地艺客作为在营地运营管理领域的先行者，将有望收获大批合作邀约，资源整合机会广阔；2）乡地艺客管理团队在酒店管理、旅游景区和文化创意领域经验丰富，结合自驾营地，未来可向旅游线路、旅游文化领域延伸。
海绵城市、地下管廊建设拉动行业回升，预计塑料管道业务将恢复增长。1）公司股权转让过程中的管理松懈期已过，公司强化管理、提高激励，产品盈利能力料将回升；2）费用趋于稳定；3）已聘请正略钧策公司提供企业管理咨询服务，提升管理水平；4）在总部和各分、子公司陆续推行ERP项目和OA系统，全面实施信息化管理。上述运营望助力塑料管道业务恢复性增长。
盈利预测、估值及投资评级。“越野e族”作为一个积攒了大量自有赛事IP的企业，认为对IP进行运营（将部分IP授权或部分出让给有经营能力的赛事合伙人，公司继续对此IP进行媒体、广告、车手、标准等全方位的支持）是未来几年的核心业务推进方向，这也将为赛事公司带来盈利贡献。考虑到业务开展和兑现周期，假设赛事业务2017年开始贡献盈利、营地业务2019年以后贡献盈利，预计公司2016-2018年EPS为0.13/0.25/0.35元，当前股价（14.85元）对应2017年PE估值为60X。考虑到越野e族在越野赛事领域卓越的行业地位和十六年来积累的IP资源变现潜力，公司作为越野e族最重要赛事资源的变现运作平台，未来有望获得持续业绩高增长，首次给予“增持”评级，目标价17.4元（对应市值60亿元）。
钢研高纳：军工现代化加速推进，高温合金龙头充分受益
公司是中国高温合金行业龙头：公司是国内高温合金生产的龙头企业，在研发实力、生产规模等方面，都处于领先地位。在航天发动机精铸件领域市场占有率90%以上；在汽轮机叶片防护片司太立合金、ODS合金、铝钛合金、燃气轮机涡轮盘等多种前沿高端及新型高温合金产品领域，公司研发、生产优势明显，多种产品处于独家供应地位。公司去年高温合金产量预计超过4000吨，市场占有率超过30%，变形合金，新型合金等产品受益于航天及舰船技术的突破发展迅速。
需求旺盛政策加码，千亿市场爆发在即：中国军工现代化正处于加速推进的大的历史进程中，航空发动机则是军工，乃至整个中国工业取得突破的重中之重。看好公司所处的国内高温合金市场发展前景：（1）航空发动机、燃气轮机换代需求旺盛，民用市场更为广阔。预计市场规模超过2000亿。（2）航发集团成立在即，“两机专项”今年有望破题，专项补贴或将显著增厚公司业绩。（3）国产高温合金制造水平提高为其应用空间的打开打下坚实基础。公司已在粉末高温合金、弥散合金（ODS）、单晶铸造合金等前沿高端领域实现较大突破，部分产品已经处于国际领先水平，未来进口替代空间巨大。
天时地利人和，公司龙头地位稳固，充分受益行业发展：天时：航空发动机作为世界最尖端的工业技术之一，是中国迈向高端制造2025的必由之路。同时，军工现代化加速推进也将带动航空发动机行业迅速发展。地利：高温合金作为航空发动机和燃气轮机内热端部件的关键材料，技术壁垒很高，公司大量产品独家供应。行业“需求确定性”和“订单无法外溢性”将推升公司订单持续增长。人和：新管理层锐意进取，激励机制日臻完善，二期股权激励进展顺利，长期股权激励计划与其较长的研发周期相匹配，更够较好的提升中高层员工的工作积极性。
投资建议：重申“买入”评级：认为，在军工现代化加速发展的进程中，以高温合金为代表的航空航天新材料下游需求的爆发、政策的大力扶持以及较高的技术壁垒铸就了公司长期业绩高增长的确定性。坚定看好公司长期的发展前景。预计公司2016-2018年eps分别为0.42（摊薄前0.55元）、0.65（摊薄前0.845）和0.91（摊薄前1.18元）元，增速分别为42.3%，53.5%，40.9%，重申“买入”评级。
万和电气（002543）：万和电气牵手博世进军高端
公司主要产品市场份额领先：据中怡康市场数据显示，公司燃气热水器零售量线下市场占有率为17%，线上市场占有率为24%，燃气热水器市场占有率连续十二年行业第一；消毒碗柜、燃气灶、吸油烟机、电热水器的市场占有率均处于行业前五；燃气热水器和燃气炉具的出口量连续多年领先行业同类产品，其中冷凝燃气热水器市场，万和以44.4%和39.8%零售量及零售额份额，继续保持冷凝市场双料领先的绝对优势地位。
热水器行业正在回暖：去年以来持续的地产热销带动了装修用热水器的旺销，2016年4月份热水器市场的整体零售量同比增长20.45%，结束了2014、2015连续两年行业增速下滑的颓势，且热水器产品的零售价格一直在持续上涨之中。
公司制造水平正在借机器人的引入而提高：公司通过内部推进与外部项目合作相结合的方式，大力推行精益生产、MES与智能制造，引进诸如自动（AI）插件机、全自动内胆焊接生产线、冲压机器人、焊接机器人、注塑机械人、丝印机器人、（AOI）自动检测设备等诸多自动化设备，大幅提高生产效率和产品质量，为进军高端市场打下基础。
给予“推荐”评级。公司基于以产品线经营核算为主导，产供销利益链捆绑，通过绩效引导（规模、利益共享）、责权配套的内部互联体系基础上，构造一个面向市场、快速反应、开放协同、职权明晰、扁平化的敏捷性组织，输出满足消费者价值需求的产品和服务。在房地产热销滞后效应在今年全面显现拉动热水器旺销的背景下，公司引入合作方博世公司后有望提高电热水器市场的竞争力，并提高产品定位，公司有望因此进一步改善业绩，预计公司今年净利润增长率23%，每股收益0.9元左右，当前动态估值19倍，给予推荐评级。
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