對於新投資者來說,除了比特幣，完全可以挑選優秀的平臺幣
所以要說投什麼項目最穩？盈利穩健豐厚的交易所“平臺幣”獨此一家。因為幣圈很多項目的DEMO都還沒問世，現金流、資產什麼的股票市場裡的重要估值因子便無從提起。
正所謂“牛市豬能吹上天，熊市才是市場檢驗項目成色的試金石”，在最近的幣圈寒冬中，平臺幣的逆市上揚凸顯擁有真實收益的項目優勢。
平臺幣分為分紅型、回購型等模式，尤其是回購計劃的安排，對市場供給量有著直接影響，對價格的衝擊自然也是最明顯。
那麼幣安、火幣、BIBOX這三大主流回購模式的“平臺幣”裡誰更捨得花錢回購？
今天BABI財經Ⅹ摩根研究院就一起帶大家一起扒一扒！
一、方法介紹
各平臺幣自上幣以來展開了一場波瀾壯闊的上漲行情，OKEX的OKB自2018年3月23日至今上漲281%，火幣的HT自2018年4月12日至今上漲112%，幣安的BNB自2017年11月6日至今上漲740%，BIBOX的BIX自2017年11月26日至今上漲了158%。
是什麼驅動了幣價上漲呢？是因為交易所利潤增加嗎？
一些投資人採用傳統股票的估值方法，用平臺幣市值除以交易所淨利潤，得出市盈率（PE值），以此評估平臺幣價值，這個方法是不準確的，因為交易所利潤與平臺幣價格並沒有直接聯繫。
交易所是一家公司，利潤全部歸股東所有。只有在交易所將利潤拿出來回饋給平臺幣持有人的時候，後者才會參與到利潤分配中。
摩根研究院認為影響平臺幣價格主要有兩大因素：平臺幣的持有收益以及生態流通中的供求關係，持有收益包括交易所給持幣人的回饋以及投票等衍生收益。本系列我們只分析回饋收益。
目前我們看到主流的回饋形式有兩種：交易所進行回購及發放獎勵金。
本篇我們分析採用回購策略的幣安（BNB）、BIBOX（BIX）以及火幣（HT）。
回購的目的是減少平臺幣的總量，提升平臺幣的稀缺性，在生態流通供給關係趨緊的情況下，平臺幣的價值將會加速上升。
我們推出摩根值用於跟蹤各平臺的回購力度，摩根值（BNB）=總量/預計年回購量 ，即多少年可以將總量全部回購。
二、幣安是怎麼回購的？
根據白皮書，幣安每個季度將當季淨利潤的20%用於回購並直接銷燬BNB，直至銷燬到總量為1億個BNB幣為止。
1. 總量：1.97億BNB
2. 預計年回購量
在此假設我們做兩個假設：
（1）淨利潤水平保持在2018年第一季度水平
（2）幣價保持在2018年第一季度水平
根據《Binance第三次BNB季度銷燬公告》，幣安於2018年第一季度回購銷燬約222萬BNB（價值約3000萬美元）
預計年回購量為888萬BNB
3.摩根值
摩根值（BNB）=1.97億BNB/888萬BNB=22.18
即22.18年後全部BNB將被回購銷燬
注：實際上這個情況不會發生，因為回購上限為1億枚。
三、BIBOX是怎麼回購的？
根據白皮書約定,Bibox每季度將拿出25%的淨利潤用來回購和銷燬BIX。
1. 總量：BIX總髮行量為2.72億個
2. 預計年回購量
根據《Bibox完成首次季度回購銷燬BIX公告》，共計回購銷燬158萬枚，假設平臺收入及幣價保持穩定
預計年回購632萬枚BIX。
3. 摩根值
摩根值（BIX）=2.72億BIX/632萬BIX=43.04
即43.04年後所有BIX會被回購銷燬。
四、火幣是怎麼回購的？
根據《Huobi Token（HT）第一季度回購信息披露》火幣PRO會拿出收入的20%進行回購，並計入投資者保護基金鎖倉，而非銷燬。
1.總量：5億
2.預計年回購量
在此假設我們做兩個假設：
（1）火幣PRO收入水平保持在2018年第一季度水平
（2）幣價保持在2018年第一季度水平
根據《Huobi Token（HT）2018年第一季度回購信息披露》，共計回購鎖倉933.29萬HT，預計年回購3733.16萬HT。
3.摩根值
摩根值（HT）=5億HT/3733.16萬HT=13.39
即13.39年後全部回購鎖倉。
五、魔鬼藏在細節中
各平臺之間回購力度的橫向比較（越小越好）似乎顯示HT是最“慷慨”的平臺幣，幣安排第二，BIX最弱：
但往往魔鬼藏在細節中。
幣安及BIBOX回購銷燬的BNB及BIX不會再進入流通。而火幣回購的HT計入投資者保護基金鎖倉，如果觸發投資者保護事項，幣安及BIBOX將會用自有資金賠付，而火幣將用投資者保護基金進行賠付，屆時原鎖倉的HT將再次釋放，進入流通，之前回購效果將會相應減弱，所以對價格指導最直接的“通縮”量並不像看上去力度那麼強。
此外，HT的20%回購比例僅限定在自火幣全球專業站（火幣PRO）的收入，這裡並不包括火幣旗下HADAX（海達克斯交易平臺）的收入。可我們都清楚，購買HT為上幣投票，最終是在HADAX上掛牌交易。
這樣看來，同樣以回購銷燬作為激勵的BNB明顯更勝HT一籌。
在區塊鏈技術應用2.0階段成熟之前，平臺幣或許是區塊鏈唯一落地的應用，並且具備穩定現金流收入，每天的手續費收入足以秒殺絕大部分A股上市公司，所以對於新手投資者來說除了比特幣，完全可以挑選優秀的平臺幣，並拿穩這張頭等艙“車票”，以順利穿越牛熊。
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