投資中經常犯的三個錯誤是：買貴了，買錯了，買早了。同時犯三個錯誤的例子很少，同時犯兩個錯誤的情況比較多，前幾年買獐子島的人只是買錯了，不存在貴不貴的問題，因為企業本身有問題存在欺詐嫌疑，就不所謂貴不貴了，可以說任何時候都是貴的。比如說2016年買入樂視網屬於買錯了也買貴了，樂視後續的變數多大，有沒有可能起死回生，就看孫宏斌怎麼折騰了;再比如2008年買入招商銀行屬於買貴了買早了。不同的錯誤導致的不幸結局是不同的，買錯了最要命，這種基本面判斷錯誤如果倉位重的話，是最快最直接的財富縮水方式。如果再加上槓杆那簡直是家破人亡。
買早了和買貴了其實有相似之處。買貴了一般都是買的時候市盈率高，比如現在的某些醫藥股，這種高預期的股票一旦未來新藥研發不利或者失敗，大概率會導致虧損（長期持有的話）。例如2015年全通教育、暴風科技等新股暴漲後暴跌。當然高估值股票不能一刀切，不能全盤否定，小概率情況下可以通過高增長消化高估值最終獲得收益，比如2012--2017年的老闆電器、索菲亞就是這樣，市盈率很少低估過。買早了多發生在系統性熊市、板塊受負面利空消息影響、市場偏好不在那邊等因素，也就是說負面的邏輯沒能充分釋放掉，你就衝進去了。例如2013年塑化劑對白酒板塊的影響，比如2016年開始的地產調控政策、比如當前的市場偏好不在藍籌股上，但是這些風險都可以依靠持有優秀公司和好的行業來抵禦，你看茅臺五糧液扛過來了，萬科保利們以後也會再起來，銀行業也不例外。
與三個錯誤相對應的是：一定賺錢(買對了)，或者賺很多錢(買得很便宜)，又或者馬上賺錢(買了就漲)。同樣的道理，也很少找到同時具有三個因素的投資案例。買對了，比如買萬科保利就是對的；買的很便宜，比如現在銀行股就很便宜，只要中國經濟不崩潰，難道你認為銀行不會再起來？再比如馬上賺錢，一買就漲，這個就需要既要買對（買的是好公司好行業），又要買的很便宜（5PE），同時在你買了之後市場風格馬上轉向，這就比較難。
因為最後一個因素你控制不了，靠天。
趨勢投資者在時間成本上佔便宜，即便從基本面上獲得一定邏輯支持，但很難買的便宜。趨勢派只能看到股價上漲之後才確定趨勢，而趨勢的確定是以犧牲利潤最大化為前提的，先看到了趨勢，覆盤分析基本面邏輯篩選出好公司，代價是放棄了成本優勢。
第二種情況是一些主力資金且瞭解內幕消息，，可以做到買的便宜和買在趨勢早期，配合利好消息操縱股價獲得市場跟風資金的追捧，進而拉高並高位兌現籌碼，但這種操縱股價涉嫌內幕操作的案例違法風險遠大於收益風險。這種場景並不要求一定是好公司，只要有內幕提前佈局就可以操作，比如提前知道了高送轉，或者提前知道了一季報業績要爆。
第三種情況是價值投資，先確定了好公司，然後等待好價格（低PE出現），放棄了（趨勢），價值投資犧牲了時間成本，把握了確定性和利潤最大化的原則。
普通散戶最容易犯的就是買早了，偶爾會犯買貴了的錯誤。相對應的是操作上耐不住煎熬，公司業績趨勢在變好，只是股價起來的比較慢而已，比如去年我買重慶百貨就是如此。後來經歷幾次這樣的痛定思痛之後，我終於想通了，既然無法同時做到這三個條件，必須犧牲一樣，我只能犧牲趨勢了，畢竟上班族沒那個時間和條件去天天盯緊趨勢什麼時候來。所以我只能等待優秀公司落入低估值的範圍才下手，比如現在的東方雨虹，如果跌到20pe以下的位置，那可真是太好了。
價值投資犧牲了時間成本，獲取收益的確定性和最大化;趨勢投資犧牲了最大收益，獲取最大的資金使用效率。這兩者本無對錯，在於適不適合你的性格和能力。趨勢投資可能是讓我最舒服的虧錢方式，因為總讓你覺得能掙到錢，但最終總是虛幻一場。所以與其追逐機會，不如等待機會的降臨，我相信只要有耐心，兔子總會跑進你的懷裡，比如4倍PE的銀行股如果出現了，你還不敢下手嗎？
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