“豬肉價終於上漲到成本線了。”對於成都簡陽市的養豬專業戶劉先生而言，最近12元/公斤的生豬價格，終於讓他看到了下半年的希望。
船小好調頭。對於養豬大戶溫氏股份(300498.SZ)而言，不得不承受業績下滑的壓力。根據日前溫氏股份的業績預告，其2018年上半年淨利潤下降一半，主要原因在於豬肉市場行情下降的影響。至於公司未來將做哪些調整，截至發稿，尚未收到其回覆。
實際上，這已經不是溫氏股份淨利潤第一次被“腰斬”，2017年其淨利潤同比也同樣幾乎“腰斬”，當時主要原因是養雞業受H7N9影響。
《中國經營報》記者注意到，養豬大戶天邦股份、牧原股份、正邦科技等營收和淨利潤都有不同程度的下跌。“今年全年豬價將總體處於下降通道，呈低位震盪走勢，國慶中秋消費旺季可能出現階段性上漲。”7月17日，農業農村部市場與經濟信息司發佈消息稱。
養豬戶靠養雞支撐
對於養豬大戶溫氏股份來說，如今不得不面臨靠養雞業支撐的尷尬局面。
根據7月11日溫氏股份發佈的業績預告，公司上半年實現淨利潤8.5億元~9.5億元，同比去年下降47.52%~53.04%。
至於業績變動原因，溫氏股份解釋稱，一方面肉雞市場行情較好，公司商品肉雞銷售均價同比上漲58.16%，公司養雞業務盈利同比提升175.43%;另一方面，公司養豬業務繼續保持穩健發展勢頭，商品肉豬銷量同比增長15.44%，但由於3~6月份國內生豬市場行情整體持續低迷，銷售價格跌幅較大，低價持續時間較長，整個行業出現虧損，公司養豬業務也受到了影響，商品肉豬銷售價格同比下降24.06%，養豬業務經營業績同比由盈利轉為小幅虧損。
根據溫氏股份2017年的主營構成來看，肉豬類營收350.49億元，肉雞類營收175.64億元，前者是後者近兩倍。但是現在，溫氏股份的業績不得不依靠養雞業支撐著。
“溫氏股份養雞業的增長，主要得益於今年以來雞肉價格的上漲。”成都養雞大戶羅佳軍介紹，去年上半年，受H7N9的影響，整個養雞業受到巨大沖擊。從下半年到現在市場恢復很快，甚至於蛋雞的淘汰雞價格都有上漲。
記者注意到，溫氏股份2017年的淨利潤被“腰斬”，仍然是豬肉行情的影響。其公告顯示，2017年公司實現銷售收入 556.57 億元，同比下降 6.23%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 67.51 億元，同比下降 42.74%。
“報告期上半年，活禽產品市場受到H7N9影響，行情整體持續低迷，公司養雞業務受到嚴重衝擊，商品肉雞銷售價格同比下降30.19%，養雞業經營業績同比由盈利轉為虧損。”溫氏股份解釋稱，報告期下半年，隨著H7N9事件影響的消退及市場供求關係的變化，公司肉雞銷售價格快速上漲，養雞業務經營業績全面好轉，盈利水平提升，行業迴歸正常軌道，公司養雞業務報告期內整體實現盈利。可見，如果沒有養雞業的復甦，淨利潤下滑將會更大。
“養殖業的風險正體現於此。”西南財經大學西部農業品牌研究與推廣中心苟興才主任認為，受相關政策、環保，尤其是流行病毒的影響很大，呈現週期性特徵，因此很多養殖企業業績變動就如同過山車。
養殖業轉型之路
7月9日，溫氏股份發佈公告稱，公司將籌建廣東溫氏集團財務有限公司，同時轉讓了其參股公司中糧資本投資有限公司5.1440%股權，將變現10.9億元。
“設立財務公司主要目的是要把資金利用率最大化，或者他們已經在考慮資本運作，比如在當前豬肉行情低迷時期進行兼併收購。”證券分析人士李麟認為，當前也是養豬行業資本最活躍的時候，以此推動上下游產業鏈的整合。
就此，記者未能從溫氏股份求證到公司未來是否有相關舉措。根據公司2017年年報稱，受相關政策影響，公司將“通過向產業鏈下游延伸及配套、走專業化規模化發展道路、加快品牌建設等方式，進一步加快企業轉型升級，凸顯企業產品品牌價值優勢，確保一體化肉雞養殖模式企業的可持續發展。”
實際上，早在去年6月，溫氏股份在接受機構調研時表示，該公司正加快生鮮網點在珠三角地區的佈局，先珠三角、後廣東、再全國，年內實現開業約200家生鮮門店;同時探索配套電子商務平臺，構建物流配送體系和流通分銷管理系統。根據公告，2017年公司累計簽約門店197家，已開業178家，實現銷售收入3.33 億元。業務已拓展到深圳、廣州、東莞、肇慶、雲浮(含新興)、蘇州、杭州等城市。
“養豬行業受政策和週期性影響比較大。”李麟表示，也不排除有些養殖企業會跨界投資，溫氏股份的產業鏈下沉也是轉型之路。
記者注意到，此前海南養豬企業羅牛山(000735.SZ)意欲投資278億元進入賽馬業而備受爭議。羅牛山2017年營收總額12.98億元，畜牧、屠宰、冷鏈的營收佔總營收比例僅為39.3%，而房地產開發的收入則佔到半壁江山。
全行業業績告急
對於成都簡陽市的養豬專業戶劉先生來說，今年以來10元/公斤的生豬價格一度讓他虧損不少，好在他及時宰殺了一些小豬，加上自己掛靠的企業在飼料供應上有些補貼，算是渡過了難關。
對於更多的大型養殖企業而言，日子仍不好過。7月10日，牧原股份(002714.SZ)公佈的2018年上半年業績預告修正公告顯示，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損為7500萬~8500萬元，而2017年同期淨利潤為12億元。就在三個月前，牧原股份才宣佈上半年將實現淨利潤1億~4億元，調整主要原因是2018年4月~6月的生豬銷售價格低於原先預計的水平。
此外，天邦股份(002124.SZ)2018年上半年實現營收18.64億元，同比增加38.47%;淨利潤7778萬元，同比下滑42.63%。對於淨利潤的下滑，財報顯示，上半年生豬市場價格大幅下降，生豬養殖業務虧損導致營業利潤下滑。
正邦科技(002157.SZ)也從原先預計淨利潤8000萬元~1.4億元下調至虧損1.6億元~2億元。
據農業農村部監測，6月份全國豬肉批發均價每公斤16.63元，環比漲4.2%，同比仍低16.6%。在今年1月份，生豬價格還維持在15.28元/公斤。按照測算，12元/公斤是生豬市場的成本價，2018年上半年生豬市場平均價格低於行業成本價，生豬養殖行業全面虧損。
“雖然行業目前虧損期只有4個月，但是單頭虧損額已經超過2014年行業底部的305元/頭，達到326.3元/頭。而且累計虧損額也已經超過2014年全年虧損幅度。”天風證券分析師吳立認為。
根據天風證券預計，2018年溫氏股份將出欄2200萬頭豬，牧原股份出欄1200萬頭，正邦科技600萬頭，天邦股份250萬頭。因此，該公司認為當前行業去庫存化進程剛啟動，高庫存壓力成了短期豬價被壓制的因素。
即便如此，溫氏股份仍無縮減產能的動作，反而繼續搶佔生豬市場。公司稱，商品肉豬養殖規模一直在持續穩定擴張，其未來肉豬出欄目標是5000萬頭，未來幾年仍會保持每年15%~20%的增長，爭取達到10%的市場佔有率。根據溫氏股份的判斷，豬的週期一般在48個月左右，預計低迷行情至少會持續至2019年。
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