轉債作為曾經的小眾品種，不少投資者並不熟悉，雖然分析轉債的維度很多，但是最核心的是以下三個方面：股性、債性和條款博弈。只要把握了這三個維度，那麼基本上可以認為已經入門。 三者又是如何影響轉債的定價？ 總體而言，股性最為重要，直接決定了轉債相對正股的彈性，也是投資轉債的最主要收益來源；債性作為防禦性指標參考意義相對次要，但債底提供的安全墊使得轉債呈現較強的抗跌性；條款博弈則需要針對不同個券進行具體分析。 下文將主要探討轉債的兩大主要分析指標：轉債的股性以及債性。
股性分析指標——轉股溢價率。轉債市場價格超出轉債平價的比例，其中轉債平價為轉債按照轉股價格轉成股票後的價值。
轉股溢價率越小，轉債股性越強，轉債價格波動幅度與正股漲跌幅越接近；轉股溢價率越大，正股價格對轉債價格的支撐作用越小，轉債上漲空間比正股小，下跌空間比正股大。
轉股溢價率 =（轉債價格-轉股價值）/轉股價值
其中，轉股價值又叫平價水平，指轉債按現有價格轉股後的價值，即
轉股價值 = 100×股價/轉股價
債性分析指標——純債溢價率。轉債市場價格超出轉債底價的比例，其中轉債底價是將轉債當作純債，按照市場收益率貼現轉債未來現金流之後的價值。
轉債債性越強，債底支撐作用越大，轉債下跌空間越小，投資風險越小；純債溢價率越大，債性越弱，轉債投資價值就更多取決於正股的表現。
純債溢價率 =（轉債價格-轉債底價）/轉債底價
其中，轉債底價為持有轉債的未來現金流貼現後的現值，即
轉債底價 =（轉債票息+到期贖回價格+補償利率）/貼現率
債性的另一參考指標：到期收益率。投資者以當前市場價格買入轉債並持有到期所獲得的年均收益率，是將轉債單純看作債券來計算的指標。到期收益率與純債溢價率一樣，是衡量轉債債性的指標，到期收益率越大，轉債債性越強，投資風險越小。當到期收益率為正時，表明轉債未來的現金流之和大於當前轉債價格，投資者此時買入持有到期可以保本。
其他分析指標：隱含波動率。可轉債所含看漲期權的隱含波動率。這種情況下，通常將可轉債看作純債與看漲期權的簡單綜合體，其中純債部分的價值就是轉債底價，期權部分的價格是轉債市場價格減去轉債底價，這樣隱含波動率可以用BS公式計算得出。理論上，隱含波動率越大，轉債投資風險越大。該指標基本只是作一個參考，中國國內實用性不高。
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