軍工+送轉超跌概念+MACD形成金叉

該股是軍工+送轉超跌概念,今天放量突破下降趨勢線站上多方趨勢線,MACD在零軸之下低位形成金叉,短期有補漲的需求,從形態上看後市小幅回踩後還有上漲的動能,值得關注!

軍工+送轉超跌概念+MACD形成金叉

2、基本面分析:

軍工業務發展迅速 收入實現快速增長:收入快速增長,軍工業務發展迅速。公司收入的高增長主要來自於外延併購星網船電(明航科技改名)及凱盾環宇共計收入1.21億元;內生業務2.89億元,同比增長4.20%。公司積極佈局慣性技術在軍工領域應用,2017年軍工業務收入共計2.10億元,佔收入比例51.21%,同比增長69.64%。隨著軍工業務佔比提升及慣導核心零部件已經實現自主生產,預計未來公司毛利率穩中有升。

期間費用增速較快,持續加大研發投入。公司2017年全年管理費用1.07億元,同比增長90.58%,主要基於股權激勵攤銷2,744.47萬元及並表所致;銷售費用1,544.82萬元,同比增長20.08%,主要基於並表所致;財務費用-258.98萬元,同比減少283.15%。公司研發投入4,214.74萬元,佔收入10.29%,同比增長36.61%,全部費用化。

以慣性技術為基礎,向無人體系邁進。公司加大投入,實現慣導產品核心部件的自主生產,同時內生外延並舉加強無人機、無人車、無人船等新興領域的佈局及拓展,新的業務有望成為公司未來業績的重要增長點。

發力慣導核心器件和行業解決方案,內生外延助力公司快速成長: 星網宇達是國內稀缺的民營慣性導航產業化龍頭,近年來,公司選擇圍繞慣導核心器件研發和豐富應用解決方案兩個方向發力。一方面,公司基本實現了核心器件自主研發,中高端光纖陀螺的精度水平達到國內先進水平,加速計完成了產品研發和產線建設。另一方面,公司提出智能無人系統戰略,圍繞產業鏈不斷豐富智能感知、智能通信和智能平臺生態圈。公司在原有的慣性技術基礎上,豐富了紅外探測、雷達探測、光電探測等感測方式,併購了凱盾環宇、明航科技等行業內優質公司。伴隨業務的快速發展,目前公司的慣導產品在主要技術指標上已經達到國內先進水準,產品線明顯豐富,核心競爭力得到極大提升。

軍改加速推進,軍民融合帶來慣導行業新機會:

軍品市場是慣導行業最主要的市場。慣導技術廣發應用於航天、航空、航海、車輛等領域,據測算,2015年用於研發及國防裝備的慣導產品市場容量約293億元。過去市場普遍認為軍用慣導技術的門檻較高,過去長時間被相關科研院所壟斷,民營企業很難進入相關領域。我們認為,隨著軍改的加速推進,部隊裝備招標的市場化程度有所提升;而以星網宇達為代表的民營公司具備較強的解決方案能力和成本控制能力,未來有機會進軍多個軍用細分領域,前景廣闊。

新產品步入成熟,預計將成為主要的業績增長點,根據公司公開發布的調研記錄,2018年公司力爭完成7個億的收入目標,預計外延併購企業貢獻約2.8億,內生貢獻約4.2億。

外延併購方面,2017年公司收購的兩家公司凱盾環宇(持股比例51.22%)和星網船電(持股比例55%),未來也將為公司貢獻業績,根據收購公告,凱盾環宇承諾2017-2019年實現歸母淨利潤不低於1000萬元,星網船電承諾2017-2019年度淨利潤達到4000萬元,5000萬元,6000萬元。


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