高周转战略、标准化管控、技术创新及多元发展是碧桂园致胜关键。
来源：CRIC研究中心 克而瑞地产研究
文／研究员 朱一鸣、贡显扬
7月19日晚，《财富》发布2018年世界500强排行榜。其中，碧桂园集团以335.7亿美元（约人民币2269亿元）的营业收入排在第353位，连续两次入榜，名次较去年跃升114位，在内地房企中上升最快，也成为全球排名提升最快的十家公司之一。同样，碧桂园今年5月在《福布斯》2018年度全球上市公司2000强中也表现突出，由2017年度的273位跃升至143位。
碧桂园在全球最著名的两大企业权威排名榜单中均前进逾百位，在高速发展的同时也在国际范围内获得了高度认可。碧桂园的高周转战略、标准化管控、建筑技术创新以及多元业务发展等经营战略都是其排名快速上升以及未来持续发展的关键因素。
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高周转战略下，规模跨越式增长
碧桂园多年来持续深耕三四线城市，高周转的运营模式也日益成熟。高周转战略在提升运营效率的同时，更重要的是从战略层面为碧桂园销售业绩和营收规模的跨越式发展提供了保证。特别是2015年以来碧桂园的销售规模提升显著，从2015年的1402亿元大幅增长至2017年的5508亿元，跃居行业第一，三年内业绩复合增长率高达98.2%。
在业绩规模扩张的同时，碧桂园的盈利能力也持续提升。2017年碧桂园全年实现营业收入2269亿元，同比增长48.2%。毛利润和核心净利润也增至587.9和246.9亿元，分别同比大幅增长82.4%和106.1%。
截止2017年末，碧桂园已签约或已摘牌的中国大陆项目总数为1456个，土地储备分布于中国大陆的30个省/自治区/直辖市的220个地级市，总计覆盖768个区/县。充裕的土地储备是未来业绩持续增长的保证。近年来，碧桂园的项目布局也从最初的深耕城郊大盘，逐步转向三四线城市中心的高档住宅，客群范围持续扩大。
虽然2018年碧桂园没有公开设立明确的业绩目标，但相信在充足的土地储备、三四五线“全覆盖”布局以及高周转战略持续深化的背景下，未来碧桂园将延续目前的规模增长。02
标准化管控+技术创新，保障高质量快速发展
碧桂园高周转战略的顺利实现，更需要标准化的管控及建筑技术的创新。项目管控方面，碧桂园不断优化品质管理，并定位精准产品线以及精细严格的标准化。碧桂园已坚持多年在工程质量管理中引入“十条红线”制度，并先后多次获得“中国土木工程詹天佑奖”、“中国建设工程鲁班奖”等荣誉称号。
同时，碧桂园也积极开拓技术创新，自2016年开始试点采用自主研发的SSGF高质量建造体系。通过整合20余项新建造工艺以及建筑模具一体化深化设计、全穿插施工等，在提升建筑质量的同时也可大幅缩短工期8-10个月。截至6月末，碧桂园已在57个区域的300个项目采用该建造体系。相信未来该技术在全国逐渐推广后，也将进一步助力碧桂园实现高周转、全覆盖的发展战略。
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多元战略未来助推收入规模增长
近年来，碧桂园在住宅开发板块高速发展之余，还完成了产城融合、长租公寓等多元板块的战略布局。相信未来在国家政策的推动以及板块自身的发展下，多元板块的业务也将助力未来收入规模的增长。
在以科技小镇为代表的产城融合业务上，碧桂园目前已有10余个项目落地。其中，碧桂园潼湖科技小镇将于今年9月正式开放，第一批科技创新企业将入驻园区。今年7月初的百度AI开发者大会上，潼湖科技小镇成为全球第一款量产无人驾驶汽车“Apollo”落地运营的场所，也是全球第一个真正运营无人车的小镇及园区。
碧桂园的长租公寓板块也取得长足进展，2017年末正式发布长租公寓品牌——BIG+碧家国际社区，并宣布其3年内建设100万套长租公寓。截止2017年末，其在北上广深以及武汉、厦门等一二线城市筹备项目，在建房间数已达2963间，已获取总房间数超过8000间。
04
结算收入预期较高，2019年排名或将继续提升
《财富》世界500强榜单是以企业年度营业收入为主要评定指标，而房地产行业特有的预售制决定了其当年大部分的销售业绩要到次年才会结算为营业收入。
碧桂园在业绩规模高速增长的同时，已通过加快周转使得连续两年的净经营性现金流为正。2017年碧桂园实现合约销售金额5508亿元，同比增长78.3%，销售楼款现金回笼也超5000亿元。而仅2018年上半年，碧桂园的合同销售金额就已经超过了4000亿元。
我们认为，随着2017及2018年的部分销售业绩逐步确认为收入，碧桂园2018财年营收规模的预期较高。由此，碧桂园在明年《财富》世界500强中的名次或将继续大幅提升。
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